1900 年代初，運用機械式進出時機或操作公式，不可能賣在高點或買在低點。∵所用的全部資訊都是基於歷史的觀點：開盤價、最高價、最低價、收盤價，以及有交易資料的天數。這些資料必須在市場創造出這些數字後才拿得到，由於可用的資料數量和種類有限，…

市場中目前所用的任何操作守則，最後都有某些十分聰明的市場作手，拿他們當箭靶，發展出對應的操作策略。 幾年前，我發現了一堆守則，並且把它們納入操作策略之中，其中一些應用到艾略特波浪理論、甘恩平方點、費波納奇回檔水準。但當一般投資人都熟用…

費波納奇加法數列 是根據前一個數字算出來的一連串數字。運算過程中，只要把現在的數字加上前一個數字，就可以得出第三個數字。各數字間的關係，存在不同的比率。 如果拿任何相鄰的兩個數字做比率分析，最後會得出一個常數： 0.618 。 整個費波納…

「 不管目前的指標說了什麼，出乎意料的其他因素一出現，原來的指標都不算數。 」 1989 年下半年，躉售物價指數（ PPI ）不斷上揚，但 1990/5/11 公布躉售物價指數卻下跌 0.3% ， PPI 下跌給股市注入一劑強心針，本來交…

股價往某個方向前進時，不管是漲是跌，總有停頓幾秒鐘的時刻，這通常會發出一個訊號，表示某個新的章節正要掀開。有些時候，可能是以更強大的力量往相同的方向行進，但更常見的是，股價方向可能馬上就要反轉。 1971 年，我在號子操作時，我們裝的…

股市幾乎可說是永無寧日，沒有一天是「正常」的。每一天都是獨特的一天，有它自己特殊的變動型態。某一天科技股十分搶手，石油股乏人問津。隔一天，可能變成石油股當道。某一天道瓊指數大漲 4% ，上市公司的經營狀況看起來蒸蒸日上，隔一天，指數可能重…

空頭市場和多頭市場中，使用統計報告的方式不一樣。 空頭市場中，大家普遍接受的作法，是不理會有關證券的統計報告，以及過去的盈餘和股利紀錄。 我個人接受的訓練和經驗告訴我， 碰到空頭市場， 任何東西和每樣東西都可以賣。 首先是賣掉所有的多…

沒有任何一檔股票是完全安全的 ；持有任何一檔股票，總帶有若干風險。 所有的投資都有風險 ，唯一完全沒有風險的狀況是一動也不動：死亡。除此之外，你觀察到的每一種市場狀況，都含有風險成分。 市場一直變動不居，受到外來刺激後，便會有反應，也…

你我這樣的投資人，永遠看不到或不知道公司內部人士所做的大部份事情。 只要這些人能創造利潤，帶領公司擴張，何必管他們在做什麼。 企業管理人員對公眾講的話，大部分意在討好。不少企業都有股東關係部門，道理便在這裡。這種部門存在的目的，不是為…

不管市場的技術面如何，影響市場的基本面都應該優先考量。 即使技術面可能暫時影響市場，但還是不能漠視股票的核心本質。∵如果基本面很好，內在的價值終會顯露出來。以股票而言，績優股不管如何慘遭痛擊，終有一天會回歸真正的價值。 就技術面而言，…

參加宴會、集會，常有人問我：「為什麼你對這檔股票一無所知？這檔股票的股利率高達 12.2% ，而同業中的其他股票的股利率只有 3.4% 。我覺得這檔股票很值得買進！」我的標準說詞是「 世上沒有謊言，只是大家對 時間 的看法不同 」。 …