困境投資（ distressed investing ）是指以大幅折扣的價錢去進行的一種價值投資。 破產本來就屬於風險的一部分，對於葛拉罕和陶德真正的信徒來說，「困境投資」一詞或許是多餘。∵一般觀察家不會把破產或瀕臨破產的公司證券，當成典…

一、「永久性投資」的傳統概念 「永久性投資」意指謹慎的投資者一般採取的購買策略，可包括三個概念：①擬無限期持有證券、②只對年度收益有興趣，不會考慮本金價值的波動、和③不憂慮影響公司未來發展的因素。所謂穩健投資，就是投資者購買證券後，除…

優先股往往具備保障條款，防止公司發行求償順位更高的證券。這些標準條款規定，除非獲得 2/3 或 3/4 的優先股股東投票通過，否則公司不得發行求償順位更高的證券或抵押債券。   一、防止發行無擔保債務是可取的做法 優先股股東無…

⑼禁止設置優先留置權 抵押債券契約往往禁止在資產上設置任何新的優先留置權。不過，若日後須籌措新資金，優先抵押可能是必須的，∴根據重組計畫而發行的債券有時會出現例外情況。   ⑽均等及按比例的證券條款 當債券沒有擔保時，契約…

在本章及隨後兩章（第 19 章、第 20 章），將探討一般用來保障債券持有人和優先股股東利益免受損失的條款，以及當公司沒有履行責任時所能採取的各種行動。   一、保障契約 ⑴專為保障優先順位證券持有人而設的契約或條款 債券…

一、保證房地產抵押貸款與抵押債券 保證證券在房地產抵押貸款市場的保證有兩類：①由從事抵押貸款銷售或參與抵押貸款（透過子公司）的公司提供、②由獨立的保證公司提供，這些公司以承擔或有債務換取費用。 房地產抵押保證的概念受到保險業的啟發…