1932 年，正當證券市場處於谷底之時，所有公司債券和優先股中，至少有 80% 的安全性明顯有問題。因此，次級債券或優先股是較不受歡迎的證券，投資者必定不會購買，而投機者又寧願專注於普通股。 如果某個人決定投機，他必會選擇極其投機的工具，…

四、附認股權證的優先順位證券的技術特點 幾乎所有可轉換證券的變化形式，都可在認股權的條款中找到對應的形式。   ⑴兩種類型的伸縮條款 ① 縮短特權的有效期限 和② 轉換價格一系列地遞增 等兩種類型的伸縮條款在附認股權證的證…

三、可轉換證券的技術特點 在可轉換證券的期限內，可轉換特權的有效條款經常轉變。變化有兩種：①調低轉換價格，以保障持有人免「稀釋」（ dilution ）的影響、②為公司利益而調高轉換價格［通常根據「伸縮條款」（ sliding-sca…

現在逐一探討特權證券的特點，將以三個觀點依次討論：①探討全部三種特權－－轉換、參與和認購（＝認股權證）的共同之處、②與其他特權相比，各種特權的優缺點、③各種特權本身的技術特點。   一、適用於特權證券的一般考慮因素（特權證券的共同…