※操作法則重點說明
◎法則擬定
⒈確認趨勢是否已經形成或仍然持續進行中
⒉確認停損點位置，沒有停損點就沒有進場點，∵無法評估賺賠比率。
⒊利用波浪走勢的預測和技術分析來預估獲利目標。
⒋確認賺賠比率≧3 ⇒ 順勢操作。
⒌遵守操作法則。
⒍部位管理。
◎指標參數設定
⒈K線採15分鐘（8日×18根/日＝144根）來判斷波浪走勢。
⒉單線控盤採MA90為控盤線、雙線控盤的短期均線為MA18，長期均線為MA90。
⒊乖離率以BIAS90來克服MA的落後特性。
⒋震盪指標採18/90/18 MACD來彌補MA在盤整的誤判。
◎選擇權的距到期日挑選
□買方：以15～40個交易日為原則。
□賣方：以10～35個交易日為原則。
◎選擇權的履約價格挑選
□買方：以20%≦履約機率≦30%為原則
⇒ 獲利重點在於進／出場時機的精準掌握，不凹單，不攤平，部位留倉以3日內為原則。
□賣方：以履約機率≦10%為原則 ⇒ 獲利重點在於順勢操作，避免10%履約機率的發生。
一、在第①-⑵波進場作多
★期貨：建立「30%部位」的多單新倉
★選擇權買方：建立「2%部位」的［Buy Call(K1)］新倉
★選擇權賣方：建立「30%部位」的［Sell Put(K1)］新倉
〔先決條件〕
◎ⓒ-⑸波≧預估的目標區域。
◎ⓒ-⑸-5波≧預估的目標區域。
◎ⓒ波的MACD指標在零軸以下出現背離（K線以100～140根為準）。
◎第①-⑴波的高點＞ⓒ-⑸-4波的高點。
◎確認第①-⑴波為五波段上漲，且上漲走勢呈現：價漲量增、價跌量縮。
◎MA從下降逐漸走平或上揚，而第①-⑴波由下往上突破MA（葛蘭碧八大法則的法則一：打底突破、黃金交叉）。
◎第①-⑵波看起像修正波的走勢。
〔注意事項〕
◎第①-⑴波有50%的情形是屬於築底的型態。換言之，之後的第①-⑵波修正幾乎使得第①-⑴波的漲幅所剩無幾。第①-⑴波在上漲過程中出現一大堆人融券放空的現象。∵在這種股市底部整理的過程所形成的第①-⑴波，由於大勢走高的意圖並未極度明朗，空頭市場是否近尾聲尚無法確定，∴常常帶來大量反壓，也因此第①-⑴波通常是最短的一波。
◎第①-⑴波另50%的情形是若發生以下幾種狀況之一，第①-⑴波走勢將較為強勁：
□市場出現非常萎縮的現象。亦即，第①-⑴波之前的修正波末段已進行築底的型態。
□下降趨勢出現失敗的型態。亦即，第①-⑴波之前的ⓒ波出現「失敗的第五波」。
□在一個巨幅調整的修正波之後。換言之，第①-⑴波之前的空頭走勢可能以急跌的方式完成。
◎第①-⑴波的產生最不容易辨認，通常在事後才被發覺，∵第①-⑴波大都是緊接在強烈下跌的ⓒ波之後，此時很多投資人尚未感覺下跌已經結束，繼續看空與空頭回補之戰，非常明顯。
◎在新趨勢的第①-⑴波已經進場而獲利的交易者並不急著出場，而尚未進場的交易者一旦發現新機會時，便會有迫不及待的心理。
◎第①-⑵波的成交量應該＜第①-⑴波的成交量，反映賣壓逐漸衰竭。
◎第①-⑵波的修正通常為三波下跌，此時可用c波＝a波來找尋一個低點來進場。
◎觀察第①-⑵波的修正型態、結構與回檔幅度，以利推斷第①-⑶波的強弱度。
◎第①-⑵波的目標區可以由下列兩者決定：⒈費波那契係數、⒉內部波浪的計數。以費波那契係數來說，第①-⑵波的目標終點：
□3/4的機率會修正至第①-⑴波幅度的38.2％與61.8％之間。
□1/6的機率會超過61.8％的修正。
□如果第①-⑵波的修正小於38.2％，它通常是不規則的修正。
◎ⓒ-⑸-5波結束時，K線是否出現多頭的反轉型態（例如，鎚子、多頭吞噬、貫穿、晨星、底部棄嬰、倒狀鎚子…等）。
◎因整個趨勢尚未確定反轉向上，作多風險偏高，但短線低檔已經較為有限，∴大膽進場嘗試作多。
〔停損／避險位置〕
在第①-⑴波的起點位置（※即ⓒ-⑸波的結束點）的稍下方。
∵跌破第①-⑴波的起點，則表示波浪的計數明顯有誤。根據實際交易的經驗顯示，這個空頭部位的獲利將足以彌補原先多頭部位的損失。發生錯誤經常可以像判斷正確一樣地獲利。如果我們在計數上已經發生明顯的錯誤，不應該僅是出場而已，我們應該反向操作或「果斷」進行適當避險。唯有當我們不明白當時的市場狀況時，或當我們在等待較理想的進場點時，我們才會出場。
★期貨停損：將多單全部停損平倉，並反手作空20%部位的空單新倉。
★選擇權買方停損：將Buy Call(K1) 全部停損平倉，並反手建立Buy Put 2%的空單新倉。
★選擇權賣方避險：
⒈Sell
Call新倉30%（亦即，Sell Put口數：Sell Call口數＝1：1），將部位轉為賣出勒式，並伺機拆解賣出勒式部位。
⒉若指數不慎跌至Put履約價（K1），則再以作空小台δ避險。
〔獲利目標〕
第①波的目標終點（※目標終點的預估，請參考波浪理論「第12章 波浪走勢的預測」）。
在預估第①波的目標終點時，最佳的方法是分析其內部較低級數的波浪與結構。採用較小的時間架構，觀察目前第①波中的五波序列，然後核對：
□從第①-⑴波至第①-⑶波來預估第①波的目標區域。
□第①-⑸-1波至第①-⑸-3波來預估第①波的目標區域。
□第①波的目標區域通常會落在較高級數的目標區域之內。
□第①波的MACD指標在零軸以上出現背離（K線以100～140根為準）。
□第①-⑸波的成交量≦第①-⑶波。
□跌破第①-⑸-4波，確認第①波結束。
當走勢發展至第①-⑸波的尾聲時，手中部位的處理方式如下：
★期貨：多單獲利平倉20%部位，但留倉10%。
★選擇權買方：Buy Call(K1)部位全部獲利平倉。
★選擇權賣方：Sell Put(K1)部位全部獲利平倉。
這麼做是基於以下的考慮：⒈落袋為安、⒉繼續保有10%的多單部位，以防範在計算目標價格時發生錯誤，萬一價格持續走高，我們至少還有部位10%的多單可以繼續獲利。
二、在第②波進場作多
★期貨：建立「50%部位」的多單新倉，多單部位共60%
★選擇權買方：建立「3%部位」的［Buy Call(K2)］新倉
★選擇權賣方：建立「60%部位」的［Sell Put(K2)］新倉
〔先決條件〕
◎確認第①波為五波上漲，且上漲走勢呈現：價漲量增、價跌量縮。
◎第②波看起像修正波的走勢。
◎第②-⒞-5波≧預估的目標區域。
◎第②-⒞波的MACD指標在零軸以下出現背離（K線以100～140根為準）。
◎第①波上漲，遠離MA之上，第②波回檔下跌，但並未向下跌破上升的MA，當第③波開始上漲時，可以進場作多（葛蘭碧八大法則的法則三：大漲小回、回測均線支撐、趨勢不變）。
〔注意事項〕
◎第②波往往會大幅拉回修正第①波所上漲的幅度，令投資人誤以為空頭走勢尚未結束。
◎第②波的目標區可以由下列兩者決定：⒈費波那契係數、和／或⒉內部波浪的計數。以費波那契係數來說，第②波的目標終點：
□3/4的機率會修正至第①波幅度的38.2％與61.8％之間。
□1/6的機率會超過61.8％的修正。
□如果第②波的修正小於38.2％，它通常是不規則的修正。
◎第②波的成交量＜第①波的成交量，反映賣壓逐漸衰竭。
◎走勢可能出現技術分析的反轉型態。例如，頭肩底、雙重底等。
◎第②波的修正通常為三波下跌，此時可用②-⒞波＝②-⒜波來找尋一個低點來進場。
◎三角型整理只出現在第四波或B波。
◎第②波來自於第①波漲勢中的新賣壓（或跌勢中的新買盤），這些交易者原先並未進場，而且無法辨識前一波是新趨勢的第①波。這些交易者認為第①波僅是下降趨勢中的反彈修正波，∴在第①波的頭部建立新的空頭部位（※第④波是來自於獲利了結的壓力）。
◎觀察第②波的修正型態與結構，以利推斷第③波的強弱度。
◎正確評估第②波的目標終點非常重要，∵每單位時間的最大獲利是發生在第③波，走勢的速度較快，幅度也較大。
◎相對於第④波，第②波的修正比較可能會是屬於簡單型態。
◎第②-⒞-5波結束時，K線是否出現多頭的反轉型態（例如，鎚子、多頭吞噬、貫穿、晨星、底部棄嬰、倒狀鎚子…等）。
◎∵整體趨勢已經有比較明確向上的訊號，不必承擔空頭市場可能尚未結束的巨大風險，∴作多風險較低，停損／避險位置可以很明確，風險與報酬亦容易評估。當第②波在量縮價穩後，往往是伺機買入的時刻，以掌握往後第③、④、⑤波的行情。因此，建議進場作多。
〔停損／避險位置〕
在第①波的起點位置（※即ⓒ-⑸波的結束點）的稍下方。
∵跌破第①波的起點，則表示波浪先前的分析很可能錯誤，當初判斷的第①波高點，很可能是較高級數之第二波或第四波的終點；將部位反轉之後，我們將與當時的趨勢相互配合。
如果行情確實如預期般向上攀升，但當預期第③波的價格漲幅等於第①波的幅度時（請見上圖 期貨／選擇權買方／選擇權賣方操作法則的E點），如果行情在此停頓，並折返而向下跌破第③-⑴波高點時，將停利上移至第③-⑴波高點的稍下方，將多單全部平倉。出場的理由是因為預期的波浪計數並未實現，∴暫時出場等待情況進一步明朗化。
★期貨停損：將多單全部停損平倉，並反手作空40%部位的空單新倉。
★選擇權買方停損：將Buy Call(K2) 全部停損平倉，並反手建立Buy Put 2%的空單新倉。
★選擇權賣方避險：當看錯時，考量後續可能會有較大的跌幅。因此，建議：
⒈建立Sell Call新倉60%（亦即，Sell Put口數：Sell
Call口數＝1：1），將部位轉為賣出勒式，並伺機拆解賣出勒式部位。
⒉作空小台δ避險，且隨跌勢跌至Put履約價（K1）之前，小台空單逐步加碼至60%（亦即，Sell Put口數：作空小台口數＝1：1）。
〔獲利目標〕
第③波整段的漲幅（※目標終點的預估，請參考波浪理論「第12章 波浪走勢的預測」）。
第③波的漲幅通常為最長的一波，且至少不會是最短的一波。第③波高點最可能的位置可以利用：
□從第③-⑴至第③-⑶波來預估第③波的目標區域。
□從第③-⑸-1至第③-⑸-3波來預估第③波的目標區域。
□第③波的目標區域通常會落在較高級數的目標區域之內。
□第③波的MACD指標在零軸以上出現背離（K線以100～140根為準）。
□第③-⑸波的成交量≦第③-⑶波。
□第③波在MA之上強勢上漲，且突然暴漲遠離MA之時，則極可能再趨向MA（葛蘭碧八大法則的法則八：正乖離過大、飆漲過頭）⇒ BIAS≧2%，且K線出現空頭的反轉型態（例如，吊人、空頭吞噬、烏雲罩頂、夜星、頭部棄嬰、流星…等）。
□跌破第③-⑸-4波，確認第③波結束。
三、在第③-⑶波行進之中，進場作多
★期貨：加碼「40%部位」的多單新倉，多單部位共100%
★選擇權買方：加碼建立「2%部位」的［Buy Call(K3)］新倉，多單部位共5%
★選擇權賣方：加碼建立「40%部位」的［Sell Put(K3)］新倉，多單部位共100%
〔先決條件〕
◎確定第①波是上升的五波。
◎第③波持續上漲，且此時第③波的漲幅≧110% × 第①波的漲幅。
∵我們很可能是處在真正的第③波中。但考量鋸齒型修正波的c波通常≒a波，∴取第③波的漲幅＞110% × 第①波的漲幅，以避免追價加碼在反彈走勢的最高點。
〔注意事項〕
◎第③波往往是非常強勢的一波，其走勢上升意圖明顯，呈現強而有力的勁道，產生大成交量及股價的大幅漲升的現象。第③波的斜率通常較第①波陡峭。
◎由於第②波未破前低（＝第一波的低點），多頭信心大增，買氣漸旺，多空之戰又再燃起。當價格上漲，接近第①波高點時，空頭被迫回補，發生跳空開高的情形，刺激更多買盤，因此成交量與股價皆大幅上揚，突破所有壓力線，上升軌道更為明顯。
◎留意第③波的特色：在技術分析上，突破、跳空缺口、成交量擴增、攻勢的延長、道氏理論向上趨勢獲得確認、MA向上翻揚等情況，常常在K線圖上表現出搶眼的走勢。
◎第③波偶爾會有接近於垂直的走勢，這可能被誤解為第⑤波的「噴出」走勢。一般而言，第③波的交易量較大，且往往創造最大的成交量及最大的漲幅，其運行時間亦經常屬於最長的一個波浪。但如果趨勢強勁而交易量減少，通常屬於噴出行情。
◎基本面的利多陸續湧入市場，支持當時的行情（在第①波中並不如此），基本面與技術面將相互聲援，市場信心亦與日增強。通常在第③波末端，保守投資人才開始進場追價。
◎延長波通常會發生在第③波。
◎幾乎所有的股票在第③波都有上漲的機會。
◎大抵而言，上述第③波的特色幾乎使得第③波成為最容易被正確判定的一波，因而常可輔助我們來界定五波趨勢的架構。
◎特別注意：第③波走勢是否與空頭市場ⓑ-⒞波的特徵雷同，以避免對行情判斷錯誤。亦即，誤將ⓑ-⒞波反彈看成第③波。
◎在第③波行進之中進場作多是波浪理論操作法則裡，唯一不去等待低點進場的操作。
◎第③波在行進之時，K線是否出現連續型態（例如，缺口、上升三法、執墊、多頭隔離線、三白兵…等）。
◎∵第③波往往是漲跌幅最大的一波，且其漲跌幅絕對不會是最小。第三波的走勢強勁、誤判機率低，且提供最大的獲利機會，因此，採取最積極態度 ⇒ 追價加碼作多、持股滿檔。
〔停損／避險位置〕
◎在第①波高點的稍下方。這項決定的根據是：除末端傾斜以外，第四波不應該跌破第一波的高點。
或◎此次進場作多的前一個跳空缺口。∵第三波通常會有連續跳空的情況，如果缺口被回補則表示這很可能不是第三波，或至少也不是一段強勢的的第三波。
或◎第③-⑴波高點的稍下方。∵第③-⑶波是最強的一波，回測第③-⑴波的機率極低。
第③-⑶波理應是最強勢的一波，若走勢不如預期中的強勢，應先主動減碼因應，待跌至停損位置時，再將多單全部平倉。
★期貨停損：將多單全部平倉。
★選擇權買方停損：將Buy Call全部平倉。
★選擇權賣方避險：
⒈將Sell Put(K2)全部平倉。
⒉Sell
Put(K3)留倉，但對Sell
Put(K3)部位全部進行小台避險（亦即，Sell Put口數：作空小台口數＝1：1）。
〔獲利目標〕
第③波整段的漲幅（※目標終點的預估，請參考波浪理論「第12章 波浪走勢的預測」）。
第③波在MA之上強勢上漲，且突然暴漲遠離MA之時，則極可能再趨向MA（葛蘭碧八大法則的法則八：正乖離過大、飆漲過頭）。
第③波不會是最小的一波，且幅度很少會小於第①波，經常會是第①波的1.618倍以上。因此，第③波的目標區最初可以設定為第①波幅度的1～1.618倍之間。確定第③波目標終點的最佳方式是以較小的時間架構來分析，第③波高點最可能的位置可以利用：
□從第③-⑴波至第③-⑶波來預估第③波的目標區域。
□從第③-⑸-1波至第③-⑸-3波來預估第③波的目標區域。
□第③波的目標區域通常會落在較高級數的目標區域之內。
□第③波的MACD指標在零軸以上出現背離（K線以100～140根為準）。
□第③-⑸波的成交量≦第③-⑶波。
□BIAS≧2%。
□跌破第③-⑸-4波，確認第③波結束。
當到達設定的目標區域後，實現大部分的利潤，但保有少數的部位，以防範第③波出現延長的走勢。∴手中部位的處理方式如下：
★期貨：多單獲利平倉70%部位，留倉30%。
★選擇權買方：Buy Call(K2)和Buy Call(K3)都全部獲利平倉。
★選擇權賣方：Sell
Put(K2)和Sell Put(K3)都全部獲利平倉。
四、在第④波進場作多
★期貨：建立「30%/50%部位」的多單新倉，多單部位共60%/80%
★選擇權買方：建立「3%/4%部位」的［Buy Call(K4)］新倉
★選擇權賣方：建立「60%/80%部位」的［Sell
Put(K4)］新倉
〔先決條件〕
◎確定第③波為五波上漲，呈現強勁、跳空的走勢，且上漲走勢呈現：價漲量增、價跌量縮。
◎漲幅：第③波≧第①波。
◎成交量：第③波≧第①波、第④波＜第③波。
◎第④波看起來像修正波的走勢。
◎第④-⒞-5波≧預估的目標區域。
◎第④-⒞波的MACD指標在零軸以下出現背離（K線以100～140根為準）。
◎第④波的MACD指標向下穿越零線，表示第④波結束的最低條件已經滿足。
◎MA持續上揚，第④波雖然跌到MA之下，但不久又回到MA之上（葛蘭碧八大法則的法則二：假跌破、跌破上升均線）。
〔注意事項〕
◎第④波通常會結束於第③-⑷波的終點附近。
◎第④波的修正幅度通常小於第②波。第④波的目標區可以由下列兩者決定：⒈費波那契係數、並⒉以較小的時間架構觀察第④-⒞波（K線以100～140根為準）。以費波那契係數來說，第④波的目標終點：
□通常第④波的跌幅＝38.2%～50% × 第③波。
□1/6的機率低於38.2%。
◎第④波通常會拖延很長的時間～經常長達整個五波序列的70% ⇒ 通常第④波的修正時間＝1.382～1.618 × 第②波的時間＋0.382～0.618 × 第③波的時間。
◎三角型整理只出現在第四波或B波。
◎為了取得第⑤波的理想交易位置，∴必須分析第④波。
◎第④波與第②波可能存在替換律，因此在某種程度上，第④波的型態是能夠預測的。唯第④波有較大的機會出現較複雜的修正波，形成日後第⑤波的底部基礎。
◎第④波的修正第③波的獲利了結賣壓，而不是新進場的壓力。穩健的投資人在此獲利了結，後知後覺的人卻正企圖擠上列車，在股市中一般小型股特別獲得青睞。
◎第④波的成交量＜第③波的成交量，反映獲利了結的賣壓逐漸衰竭。
◎一些落後補漲的股票（指沒有實質條件的股票），藉著第③波熱絡現象的帶動而攀升至最高價，從而提前在第④波開始做頭反轉。這些落後補漲股在第③波嶄露頭角而在第四波結束行情的現象，隱含市場已漸轉弱、榮景有限，透露出整個股市已逼近頂峰的訊息。
◎我們通常可以發現⒈交易量、⒉價格波動、⒊選擇權的權利金、與⒋動能指標都明顯下降。
◎第④-⒞-5波結束時，K線是否出現多頭的反轉型態（例如，鎚子、多頭吞噬、貫穿型態、晨星、底部棄嬰、倒狀鎚子…等）。
◎建議多單持股部位共為60%。但若第①波或第③波都沒有延長走勢時，則第⑤波發生延長波的機率，會因第⑤波的成交量≧第③波的成交量而大大提高。此時可以考慮將多單部位共增加至80%。
★期貨：建立多單部位共60%（或第⑤波延長則共80%）。
★選擇權買方：建立Buy Call(K4)新倉3%（或第⑤波延長則4%）。
★選擇權賣方：建立Sell Put(K4)新倉60%（或第⑤波延長則80%）。
〔停損／避險位置〕
在第①波高點的稍下方。
這項決定的根據是：除傾斜三角型以外，第④波不應該跌破第①波的高點。如果我們認定的第⑤波繼續走高，這個時候，關鍵位置在第⑤波上升至第④波修正幅度的61.8%時。當第⑤波向上穿越這個位置之後，便不太可能再出現大幅度的拉回。因此，若隨後走勢有跌破第⑤-⑴波高點時，代表波浪計算錯誤，第④波尚未修正完成，必須提前獲利了結，出場觀望，持續關注，再重新評估後勢是否適合進場。
★期貨停損：將多單全部平倉。
★選擇權買方停損：將Buy Call(K4) 全部平倉。
★選擇權賣方避險：
⒈建立Sell Call新倉60%/80%（亦即，Sell Put口數：Sell Call口數＝1：1），將部位轉為賣出勒式，並依日後盤勢變化來拆解賣出勒式部位。
且⒉伺機對Sell Put(K4)部位全部進行小台避險（亦即，Sell Put口數：作空小台口數＝1：1）。
〔獲利目標〕
第⑤波整段的漲幅（※目標終點的預估，請參考波浪理論「第12章 波浪走勢的預測」）。
除非第⑤波出現延長波，否則第⑤波的漲跌幅＜第③波。第⑤波通常會超過第③波的高點，是交易者試圖創造新高價的最後掙扎。專業的交易員將利用新高價來獲利了結，散戶卻試圖進場建立新部位。一般而言，第⑤波的斜率＜第③波的斜率 ⇒
趨勢反轉的徵兆。
第⑤波是市場心理最樂觀的一波。法人拉小型股出大型股，次優級股票（二、三線股）此時為大眾廣泛參與而走上高價（「雞犬升天」），成為帶動大盤的重心，市場心理沒有空頭陰影的存在而使人失去戒心。最諷刺的莫過於大多數的分析專家都不認為空頭市場即將來臨！
確定其目標終點的最佳方式是以較小的時間架構來分析，第⑤波高點最可能的位置可以利用：
□從第①波至第③波來預估第⑤波的目標區域。
□第⑤-⑴波至第⑤-⑶波來預估第⑤波的目標區域。
□第⑤波的目標區域通常會落在較高級數的目標區域之內。
□第⑤波的MACD指標在零軸以上出現背離（K線以100～140根為準）。
□成交量：第⑤波≦第③波、第⑤-⑸波≦第⑤-⑶波。
□跌破第⑤-⑸-4波，確認第⑤波結束。
當到達設定的目標區域後，手中部位的處理方式如下：
★期貨：多單全部獲利平倉，空手觀望。
★選擇權買方：Buy Call(K4)全部獲利平倉，空手觀望。
★選擇權賣方：Sell Put(K4)全部獲利平倉，空手觀望。
五、在ⓐ-⑵波（或ⓐ-⒝波）進場作空
★期貨：建立「30%部位」的空單新倉
★選擇權買方：建立「2%部位」的［Buy Put(Ka)］新倉
★選擇權賣方：建立「30%部位」的［Sell Call(Ka)］新倉
〔先決條件〕
◎第⑤波 & 第⑤-⑸波≧預估的目標區域。
◎第⑤波 & 第⑤-⑸波的MACD指標在零軸以上出現背離（K線以100～140根為準）。
◎通常第⑤波的高點＞第③波、第⑤-⑸波的高點＞第⑤-⑶波。
◎跌破第⑤波的上升趨勢線（※趨勢線：第⑤-⑵波和第⑤-⑷波兩者低點的連線）。
◎若ⓐ波為五波下跌：
⒈確認ⓐ-⑴波的低點＜第⑤-⑸-4波的低點。
⒉MA從上升逐漸走平或下滑，而ⓐ-⑴波往下跌破MA（葛蘭碧八大法則的法則五：跌破下降均線、盤頭確立、死亡交叉）。
◎若ⓐ波為三波下跌：
⒈確認ⓐ-⒜波的低點＜第⑤-⑷波的低點。
⒉ⓐ-⒜波持續下跌，遠離MA之下，ⓐ-⒝波突然上漲，但並未往上突破下跌的MA，當ⓐ-⒞波再度下跌時，可以加碼放空（葛蘭碧八大法則的法則七：大跌小彈、回測均線壓力、趨勢不變）。
◎確認ⓐ-⑴波（或ⓐ-⒜波）為五波下跌。
〔注意事項〕
◎若ⓐ波屬於三波下跌的修正，基本上也是採用相同方法來交易。
◎考慮將空單設定在ⓐ-⑵波＝50%～61.8% × ⓐ-⑴波（或ⓐ-⒝波≧61.8% ×
ⓐ-⒜波）。
◎留意第⑤波的高點＞第③波後，是否有往上的跳空缺口。在缺口未回補之前，仍可能處在第⑤波的延長波。當缺口被回補（＝竭盡缺口）或有往下的跳空缺口（＝突破缺口）後，才可以確認第⑤波結束。
◎特別注意是否有「不規則修正」。若ⓐ波以五波下跌，則ⓑ波的高點＜第⑤波的高點。但若ⓐ波以三波下跌時，ⓑ波依經驗值大都會反彈ⓐ波跌幅的61.8%以上，甚至亦有可能產生不規則修正而越過第⑤波的高點。
◎當市場處於ⓐ波走勢時，投資人大都認為只是一個短暫的拉回整理，多頭走勢尚未消逝，打一支腳後將再度上攻。因此，誤以為又是一個逢低買進的良機，∴ⓐ波跌幅可能不具有殺傷力。
◎許多個股的技術線型已經出現轉弱跡象（例如：價量背離、指標背離），但是這些事實卻被大家忽視。
◎若ⓐ波以三波形式（例如，平台型、三角型、複式修正波）下跌時，須留意該波下跌修正後可能發展成為另一個循環波段的開始。
◎ⓐ-⑵波（或ⓐ-⒝波）結束時，K線是否出現空頭的反轉型態（例如，吊人、空頭吞噬、烏雲罩頂、夜星、頭部棄嬰、流星…等）。
◎期貨正價差是否≧0.5%？正價差越大，表示第⑤波結束的可能性越高。
◎第⑤波的高點是否有利多助漲？若有，則第⑤波結束的可能性越高。
◎∵整個趨勢尚未確定反轉向下，作空風險偏高，但因短線高檔已經較為有限，∴可以大膽進場嘗試作空。若不小心看錯，則因回檔修正不多就續漲，對未來整體趨勢的滿足點較難以判斷，因此，僅建議出場觀望為宜，不須反手作多。
〔停損／避險位置〕
在第⑤波高點的稍上方。
∵突破第⑤波的高點，表示波浪的計數明顯有誤。當看錯時，考量因回檔修正不多就續漲，對未來整體趨勢的滿足點較難以判斷。此時若反手追價作多則風險過高。因此，建議出場觀望，靜待盤勢的變化。
★期貨停損：將空單全部平倉。
★選擇權買方停損：將Buy Put(Ka)全部平倉。
★選擇權賣方避險：
⒈建立Sell
Put新倉30%（亦即，Sell Call口數：Sell Put口數＝1：1），將部位轉為賣出勒式，並伺機拆解賣出勒式部位。
⒉若指數不慎漲至Call履約價（Ka），則再以作多小台δ避險。
〔獲利目標〕
ⓐ波的目標終點（※目標終點的預估，請參考波浪理論「第12章 波浪走勢的預測」）。
ⓐ波在MA之下且突然暴跌遠離MA之時，則極可能再趨向MA（葛蘭碧八大法則的法則四：～負乖離過大、跌深反彈）。
由於ⓐ波沒有固定的跌幅，其目標區最難確認。不過，ⓐ波目標終點的確認方式大致有如下的方法：
□ⓐ波是五波下跌。以較小的時間架構分析，ⓐ波低點最可能的位置可以利用：
◎從ⓐ-⑴波至ⓐ-⑶波來預估ⓐ波的目標區域。
◎從ⓐ-⑸-1至ⓐ-⑸-3波來預估ⓐ波的目標區域。
◎ⓐ波的目標區域通常會落在較高級數的目標區域之內。
◎ⓐ波在MA之下且突然暴跌遠離MA之時，則極可能再趨向MA（葛蘭碧八大法則的法則四：～負乖離過大、跌深反彈）
⇒BIAS≦-2%，且K線出現多頭的反轉型態（例如，鎚子、多頭吞噬、貫穿型態、晨星、底部棄嬰、倒狀鎚子…等）。
◎ⓐ波的MACD指標在零軸以下出現背離（K線以100～140根為準）。
◎ⓑ-⒜波的高點＞ⓐ-⑸-4波，確認ⓐ波結束。
□ⓐ波是三波下跌
⒈以較小的時間架構來分析。ⓐ波低點最可能的位置可以利用：
◎從ⓐ-⒞-1波至ⓐ-⒞-3波來預估ⓐ波的目標區域。
◎ⓐ-⒞波的MACD指標在零軸以下出現背離（K線以100～140根為準）。
◎ⓐ波在MA之下且突然暴跌遠離MA之時，則極可能再趨向MA（葛蘭碧八大法則的法則四：～負乖離過大、跌深反彈）
⇒BIAS≦-2%，且K線出現多頭的反轉型態（例如，鎚子、多頭吞噬、貫穿型態、晨星、底部棄嬰、倒狀鎚子…等）。
◎ⓑ-⒜波的高點＞ⓐ-⒞-4波，確認ⓐ波結束。
⒉若ⓐ波為鋸齒型修正時，通常ⓐ-⒞波≒ⓐ-⒜波。
⒊若ⓐ波為平台型修正時，ⓐ-⒞波≒ⓐ-⒜波、或ⓐ-⒞波＝1.618 ×ⓐ-⒜波、或其他…（不規則修正）。
★期貨：空單獲利平倉20%部位，留倉10%，以防範行情持續下跌。
★選擇權買方：Buy Put(Ka)全部獲利平倉。
★選擇權賣方：Sell Call(Ka)全部獲利平倉。
六、在第ⓑ波進場作空
★期貨：建立「30%部位」的空單新倉，空單部位共40%
★選擇權買方：建立「3%部位」的［Buy Put(Kb)］新倉
★選擇權賣方：建立「40%部位」的［Sell Call(Kb)］新倉
〔先決條件〕
◎確認ⓐ波是三波或五波下跌。依照替換律來看，ⓐ波形成的架構可透露出ⓑ波的未來走勢及反彈幅度。例如：如果ⓐ波是平台型修正，則ⓑ波的未來走勢可能會是鋸齒型。
◎ⓑ波的反彈幅度
□ⓐ＝五波 ⇒ ⓑ波高點＜第⑤波高點，通常ⓑ波漲幅＝38.2%～61.8% × ⓐ波跌幅，且依照經驗ⓑ波的高點＜ⓐ-⑴波的低點。
□ⓐ＝三波 ⇒ 通常ⓑ波漲幅至少≧61.8% × ⓐ波跌幅，且ⓑ波應≒ⓐ波（亦即，ⓑ波高點≧ⓐ-⒝波高點），或1.236 × ⓐ波≦ⓑ波≦1.382 × ⓐ波（亦即，不規則修正）。但當認定的ⓑ波上漲越過第⑤波高點時，除非很有把握，否則寧可空手觀望。
◎確認ⓑ-⒜波是三波或五波反彈
□ⓑ-⒜＝五波 ⇒ 通常ⓑ-⒞波≒ⓑ-⒜波。
□ⓑ-⒜＝三波 ⇒ ⓑ-⒞波≒ⓑ-⒜波、或ⓑ-⒞波＝1.618 ×ⓑ-⒜波、或其他…。
◎確認ⓑ-⒞為五波上漲，且ⓑ-⒞波≧預估的目標區域。
◎MA持續下滑，ⓑ-⒞波雖然漲到MA之上，但不久又回到MA之下（葛蘭碧八大法則的法則六：假突破、突破下降均線）。
◎ⓑ-⒞波的MACD指標在零軸以上出現背離（K線以100～140根為準）
〔注意事項〕
◎若ⓐ波＝三波下跌時，未來走勢可能為平台型、三角型、雙重三、三重三、不規則修正…等。
◎在鋸齒型修正波中（ⓐ波＝五波），大致可根據ⓐ波來預估ⓑ波的漲跌幅度：
□ⓑ波最小的反彈幅度＝MAX｛ⓐ-⑵波修正幅度，ⓐ-⑷波修正幅度｝。
□ⓑ波最小的反彈時間＝MAX｛ⓐ-⑵波修正時間，ⓐ-⑷波修正時間｝。
□ⓑ波高點的最大值＝ⓐ-⑴波的低點。
□用ⓐ波的時間 × 0.618，可以決定ⓑ波的時間限度（※在實務上，ⓐ波的時間≒ⓑ波的時間）。
當ⓑ波的預期時間及漲幅，可能的最大值與最小值都以計算完畢，只要根據ⓐ波預期的漲跌幅度→ⓑ波幅度和時間的最大值→ⓒ波的幅度和時間≒ⓐ波，即可以估計出整個ⓐ、ⓑ、ⓒ波修正的可能發展。
在一個走勢的終點之前，應該隨時調整及修正圖形，當ⓐ波及ⓑ波已經完成，而且ⓒ波已經進行4個小波浪時，可以根據艾略特理論，決定這一次下跌走勢的正確終點。根據修正波的特性，ⓒ-⑸波可能＝ⓒ-⑴波的走勢，那麼在ⓒ-⑷波的終點，加上ⓒ-⑴波，就可以畫出完整的ⓐ、ⓑ、ⓒ波的變化。
◎若第⑤波為延長波時，留意「雙重拉回」的發生：ⓑ波創造「不規則頂點」之後，ⓒ波將以五波的方式，「快速地」下跌，極可能將拉回至第④波的終點。
◎三角型整理只出現在第四波或ⓑ波。
◎ⓑ波是多頭最後的逃命機會，漲勢較為情緒化，常有一些假象，出現技術分析的多頭陷阱。
◎ⓑ波走勢多為投機性的情緒化表現。∵指數果然如投資大眾在ⓐ波中的預期～再度揚升，讓人誤以為漲勢尚未結束，市場氣氛熱絡，尚未脫身的主力大戶也隨聲附和卻暗自出貨，這正是郎中的天堂。但從技術面而言，其結構顯得脆弱，往往會為ⓒ波拉回而繼續走低，若不及時抽身，難免會被斷頭。
◎ⓑ波經常只有少數種類的股票具有上漲動能，整體市場的成交量不會太大。
◎如果一個分析師很容易得出這樣的結論：「這個市場走勢有點怪怪的」，通常這就是ⓑ波的機率非常的高。
◎一般而言，在中型波或更小級數的股市週期，ⓑ波的成交量不會太大，而在主波（Primary Wave）或更大級數的循環中，ⓑ波的成交量則會比前部分多頭市場的波段顯著放大。
◎對於在級數較大的空頭市場中，ⓑ波如發展成為熱絡性的不規則修正走勢，投資人往往會誤以為該不規則修正的ⓑ-⒞波是另一五波的多頭走勢。
◎ⓑ-⒞-5波結束時，K線是否出現反轉型態（例如，吊人、空頭吞噬、烏雲罩頂、夜星、頭部棄嬰、流星…等）。
◎ⓑ波的市場氣氛仍然熱絡，整體趨勢尚未確定反轉向下，作空風險偏高。但因ⓐ波的修正使得ⓑ波在某程度上可以預測，∴可以大膽進場嘗試建立空單部位40%。
但若ⓑ-⒞波＞110% × ⓑ-⒜波，且走勢卻呈現整理而沒有意圖依照預定的ⓒ波下跌時，此時隱約表示ⓐ波看錯且ⓐ波修正結束，盤勢極有可能再創波段新高，則改建議進場作多。停損／避險位置：ⓑ-⒜波高點的稍下方，停損／避險方式：同第④波。
★期貨：建議作多30%
★選擇權買方：建議建立Buy Call新倉2%
★選擇權賣方：建議建立Sell Put新倉30%
〔停損／避險位置〕
在第⑤波高點的稍上方。
★期貨停損：將空單全部停損平倉，且因ⓐ波已有較大的回檔修正，應反手作多30%部位的多單新倉。
★選擇權買方停損：將Buy Put(Kb)全部停損平倉，且因ⓐ波已有較大的回檔修正，應反手建立Buy Call
2%的多單新倉。
★選擇權賣方避險：
⒈建立Sell
Put新倉40%（亦即，Sell Call口數：Sell Put口數＝1：1），將部位轉為賣出勒式，並伺機拆解賣出勒式部位。
且⒉作多小台δ避險且隨漲勢漲至Call履約價（Kb）之前，小台多單逐步加碼至40%（亦即，Sell Call口數：作多小台口數＝1：1）。
〔獲利目標〕
ⓒ波整段的跌幅（※目標終點的預估，請參考波浪理論「第12章 波浪走勢的預測」）。
ⓒ波為一種壓倒性的空頭走勢，頗具毀滅性的威力。由於ⓒ波屬於空頭市場第三波走勢，∴也具有多頭市場第三波的大部分特色，唯一不同的是在第三波中多頭大軍全面主導戰局，而ⓒ波則是空方的天下。
在ⓐ、ⓑ兩波中，市場所期待的一些多頭幻想，此時會在ⓒ波完全消失而瀰漫恐慌的心理，一連串的跌勢造成ⓒ波會相對擴大。此波多方大勢已去，愈到後段愈是猛烈，主力傾箱出貨，散戶更是逃命為要，在上漲中所賺的利潤盡數回吐，說不定更要賠上老本。預測ⓒ波目標終點的方法如下：
◎以較小的時間架構分析。ⓒ波低點最可能的位置可以利用：
□ⓒ-⑸波≧預估的目標區域。
□ⓒ波的MACD指標在零軸以下出現背離（K線以100～140根為準）。
□第①-⑴波的高點＞ⓒ-⑸-4波的高點，確認ⓒ波結束。
◎若ⓐ波為鋸齒型修正時，通常ⓒ波≒ⓐ波。
◎若ⓐ波為平台型修正時，ⓒ波≒ⓐ波、或ⓒ波＝1.618 × ⓐ波、或其他…（不規則修正）。當ⓒ-⑴波的低點＜ⓑ-⒝的低點波時，此時ⓒ波出現延長的現象。對於ⓒ波出現延長的現象，艾略特在自然定律中說明如下：「不論C波浪是否為平台型，是否出現延長擴大現象，C波浪永遠是修正下跌的波浪」，而ⓒ波通常可能為ⓐ波的1.618倍。
◎ⓐⓑⓒ波至少應回檔到前上升五波的0.382處，或者回到第④波。如果ⓐⓑⓒ的跌幅超過這兩個目標區，下一個獲利目標在前上升五波的0.5或0.618回檔處
◎在第④波終點附近。此原則尤其適用於修正波＝第四波的情形。
◎若第①波發生延長的現象，則ⓐ、ⓑ、ⓒ三波修正的終點較可能落在第②波的終點。
◎鋸齒型修正波經常會拉回至被修正的攻擊波中的第2小波範圍，這個原則適用於鋸齒型修正波是第二波的情形。
◎延長波之後的修正波將無法拉回至第4小波的位置（※請見圖3-4 延長波之後的雙重拉回）。
◎三角型整理，每個波浪的漲跌幅度與其他波浪的比率通常以0.618（或0.809）的比率互相維繫。
◎MA從下降逐漸走平或上揚，而指數由下往上突破MA（葛蘭碧八大法則的法則一：打底突破、黃金交叉）。
★期貨：空單全部獲利回補，空手觀望，等待行情的進一步發展。
★選擇權買方：Buy Put(Kb)全部獲利平倉，空手觀望，等待行情的進一步發展。
★選擇權賣方：Sell
Call(Kb)全部獲利平倉，空手觀望，等待行情的進一步發展。
讓市場來指引你的資產配置，遵循市場的指引還必須仰賴另一項要素…降低交易時的壓力。行情的風險很低時，交易者可以進行最大量的交易；行情的風險很高時，可以少量交易。
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