一、頭肩底排列
頭肩排列發生在底部而構成向上反轉的型態，排列的名稱將是「頭肩底」（Head-and-Shoulders Bottom），價格排列將顛倒（相對於頭肩頂而言）。換言之，頭部與兩個肩部的代表谷底。成交量的型態則大體類似於頭肩頂（沒有顛倒），但後半部的發展稍有不同。頭肩頂的基本構成條件：
A.一波明顯的跌勢，通常代表延伸性跌勢的高潮階段，成交量明顯放大，然後價格小幅回升，成交量顯著縮小而低於下跌階段與底部。這構成「左肩」。
B.發生另一波的跌勢，價格穿越左肩的低點，成交量稍微放大（相對於前一波回升走勢而言），但成交量通常低於左肩的下跌階段；價格觸底而向上反彈，穿越左肩的低點，此時的成交量可能稍微放大而高於左肩的回升階段。這構成「頭部」。
C.第三波跌勢，成交量顯著低於左肩與頭部，價格沒有跌到頭部的低點，然後價格回升而構成「右肩」。
D.最後，當右肩形成之後，價格夾著顯著的大量向上發展，最後突破頸線，而且收盤價貫穿頸線的幅度大約是股價的3%，貫穿過程中爆出大量，「確認」（confirmation）型態完成。
頭部與底部排列的根本差異在於成交量的型態。當頭肩底完成頭部而向上回升時，通常都會開始顯現上升趨勢的性質，成交量明顯放大。右肩的漲勢中，成交量更是明顯放大。頸線的突破過程中必須爆出大量，否則突破不能被視為是可靠的確認訊號。
華爾街有一句名言說道：「股價上漲需要仰賴買進力道的推動，但可以因為本身的重量而下跌。」∴在頭肩頂排列中，當價格明確跌破頸線（程度為股價的某個百分率），即使成交量沒有放大，我們仍然確定向下反轉的型態已經完成。可是，在頭肩底排列中，除非突破夾著大量，否則我們不能確定向上反轉的型態已經完成。
底部排列的小量突破，可能代表過早的訊號，隨後可能還有很多「工作」必須完成，然後才會出現真正的漲勢。更甚者，先前的突破可能是「假突破」的陷阱。在這種情況下，等待與觀察才是明智之舉。
大體上來說，底部型態通常比較平坦，涵蓋較長的期間，交易者需要有高度的耐心長期經營。換言之，相對於頭部排列，底部型態需要較長的時間來完成
⇒ 評估底部反轉排列，可採用週線圖。在主要趨勢的反轉過程中，前述的性質尤其明顯。
就整體成交量而言，底部通常少於頭部，變動也比較平滑。在頭肩頂的形成過程中，左肩成交量通常超過整段上升趨勢中任何先前漲勢的成交量。可是，在另一方面，下降趨勢的中、後期可能爆出恐慌性賣壓，其成交量遠超過打底階段。
頭肩底完成之後，向上衡量目標價位的方法完全類似於頭肩頂。排列通常也會有對稱的傾向，頸線斜率與兩肩相對規模的變形也類似於頭肩頂。排列完成之後，價格折返頸線的發生頻率與程度，也類似於頭肩頂的反彈回升。
二、多重的頭肩排列
所謂的「多重頭肩頂（底）」（multiple head-and-shoulders tops and bottoms）或稱為「複雜的頭肩排列」（complex formations）基本上類似於單純的頭肩排列，僅不過是頭部或肩部的個數比較多，或結構較複雜。這類的型態經常發生於主要趨勢的底部或頭部，但底部的發生頻率高於頭部。另外，中期反轉比較少見這類的複雜型態。
列舉一些常見的結構有①兩個左肩／一個頭部／兩個右肩，肩部的規模大約相當，整個型態的左右也很對稱、②由兩個頭部構成，兩側各有兩個或以上的肩部、③一個頭部的兩側各有兩個肩部，但頭部本身是由另一個小型的頭肩排列構成。
三、對稱的傾向
簡單的頭肩排列具有對稱的傾向。對於複雜的頭肩排列來說，對稱的傾向更明顯－－明顯到足以做為交易的決策。如果左側出現兩個肩部，右側也幾乎一定會出現兩個肩部，而且規模與期間都非常類似（當然，在右肩的發展明朗化之前，我們沒有辦法判斷多重頭肩排列）。除了成交量之外，大多數排列的左右兩側都非常對稱。
多重頭肩排列的頸線往往不容易繪製，∵肩部與肩部的折返端點，以及肩部與頭部的折返端點，它們不一定可以銜接為單一的直線。在多重頭肩排列中，頸線較少向上或向下傾斜，頸線通常都是呈現水平狀，我們往往僅需要透過目視的觀察就可以判斷頸線的位置。一般來說，頸線都有兩條，一在內側，一在外側，唯有當外側頸線被突破之後，價格才會發生重大的走勢。
多重頭肩排列的「威力」經常被高估而不是被低估。就整個排列的發展時間與所涉及的交易活動而言，複雜排列完成之後的發展將超過簡單的排列。可是，複雜排列通常比較不具威力，至少就立即的發展而言是如此。
簡單頭肩頂的第一波跌勢（不考慮向上的拉回）通常都會直接到達衡量目標價位，甚至超過。就複雜的頭肩頂來說，第一波跌勢經常「悠哉悠哉」，很少直接穿越最小衡量目標－－如果所處理的是中期頭部而不是主要頭部，尤其要注意這個特點。
當然，如果複雜型態是發生在主要趨勢的轉折點，價格最後還是會有進一步的走勢；可是，即使在這種情況下，通常在最小衡量目標附近也會有強勁的回升走勢（就底部來說則是折返走勢）。
四、鬆散的型態
多重頭肩型態的成交量結構，大體上符合簡單頭肩排列的「法則」。在早期的發展階段中，成交量非常不規則，但在後半段，將發生頭肩排列的典型結構。
多重頭肩排列由於具有相對明顯的對稱傾向，幾乎可以預期它們的發展。可是，一旦排列完成之後，就會考驗我們的耐心，它們似乎非常不願意「配合」新趨勢的發展。就這方面來說，分析者經常誤以為自己被「耍」了。換言之，假訊號。
事實上，多重頭肩排列除了走勢「幅度」之外，它們的可靠性絕對不輸給簡單的頭肩排列。不論哪一種頭肩排列，假走勢相對罕見，即使沒有發展為反轉排列，仍代表是一種警訊－－最後的反轉已經不遠了。
五、圓形頂與圓形底
多重頭肩排列是由普通頭肩排列的延伸與演變而產生，如果多重頭肩排列進一步延伸與發展，將形成另一類別的反轉型態－－圓形轉折（rounding turns）⇒ 普通頭肩排列－延伸＆發展→多重頭肩排列－延伸＆發展→圓形轉折。
在頭肩的反轉型態中，趨勢向上揚升，在下跌過程中抗拒，然後再攻擊，最後才放棄而退卻。在掙扎的過程中，供／需雙方的勢力起伏不定，經常造成劇烈的波動，最後某一方才能取得壓倒性的優勢。多重排列也進行類似的程序，但過程相對緩和，時間也拖得比較長，多／空雙方的勢力替換比較明顯。圓形轉折所呈現的這種技術現象更單純而合理，走勢圖中的趨勢方向變動很緩和、清楚而對稱，買賣雙方的力量消長非常平和。
圓形底（rounding
bottoms）經常又稱為「碗形」（bowl）或「蝶形」（saucer）排列。圓形頂（rounding tops）有時也稱為「逆向碗形」（inverted bowl）。圓形轉折發生的頻率低於頭肩排列。圓形底經常發生在低價股，形成長期而平坦的走勢，往往需要花費幾個月的時間。
圓形頂很少出現在中、低價位的股票中，但偶爾會發生在高價的績優股，這類股票比較能夠吸引富有的投資人，一般投資大眾對它們的興趣不高。另外，圓形頂也經常出現在高級優先股的走勢圖中。∵這類股票的價格變動基本上是反映兩個因子－－保守性投資的資金供給與利率水準－－兩者的變動都相當緩和。這類股票通常不會呈現投機性的價格大幅波動。相同的道理可以解釋圓形頂何以很少發生在低價的投機股中；在多頭市場的末期階段，低價投機股將激起狂熱買進，而不考慮股票的長期投資價值
六、圓形轉折的成交量型態
就圓形底來說，價格型態首先是需求逐漸吸納供給，舒緩賣壓而開始圓形底的走勢。成交量仍然很大，但有逐漸縮小的傾向。買方還是畏首畏尾，但壓力減輕，股價的跌勢趨緩而步調減慢，價格曲線愈來愈接近水平狀。在底部時買／賣雙方的力量均衡，成交量相對萎縮。然後，需求增加，價格走勢向上畫出弧線，交投轉趨熱絡。隨著價格上漲，成交量也持續放大，直到行情發展為某種程度的買進高潮，價格在幾天之內呈現「垂直狀」的走勢。
在走勢圖中對照觀察價格與成交量的發展，我們可以發現兩者都呈現開口向上的弧形，而且兩個弧形大體上相互平行。如果圓形底是發生在延伸性的跌勢之後，通常具有重大的意義，∵這大多代表主要趨勢的反轉，預示著即將發生一波延伸性的漲勢。
圓形底很少演變為「一飛沖天」的漲勢而在幾個星期之內完成主要趨勢。相反地，當圓形底型態完成之後，上升趨勢很緩慢，經常發生修正，讓一些缺乏耐心的交易者不堪折磨，但最終還是會有顯著的獲利。
如果碗狀底的型態確實可信，底部的成交量必須極度萎縮。可是，一旦型態的發展經過中心點之後，初期漲勢中的成交量僅會稍微擴大，然後發生某種「早產」的向上突破。預先毫無徵兆，成交量突然放大，價格出現一、兩天的直線發展，但最後幾乎一定會回到原來的軌跡中，恢復緩慢的圓形狀走勢，這是圓形底的正常現象。當價格突然顯現勁道而向上發展，此時進場並沒有特殊的風險，但必須瞭解耐心等待的必要性。
七、潛伏底的變形
「潛伏底」（dormant
bottom）是一種類似於圓形底的主要底部型態。事實上，它是一種極端「長期而平坦」的圓形底。這種型態通常發生在成交量稀少的個股中。換言之，總發行股數非常有限，或流通籌碼非常有限。
如同圓形底的情況一樣，這種由潛伏期中突然「驚醒」的走勢可能是「早產」的行為，隨後數個星期的交易量可能再度萎縮，或呈現距離愈來愈短的階梯狀走勢。最後，在沒有明顯理由的情況下，交投突然轉趨熱絡，發展為持續性的漲勢，每天的成交量可能只有數百股。總之，整個過程是代表重要的承接模式。
潛伏底的發展背景是由於股票數量非常有限，頂多偶爾出現「市價」賣出的籌碼，如果某些特定人士（或許是該公司相關內線集團）拉高賣價，股價就一天沖天。∴他們僅能夠「拿著籃子在樹下等」，承接任何的賣出股票，但不主動抬高價格，直到樹上熟透的果實都掉光為止。然後，稍微抬高價格，如果能夠吸引更多的籌碼賣出，他們就繼續等待。
八、頭部的成交量型態
相對於底部來說，圓形頂的成交量缺乏明確的型態。事實上，在整個頭部的發展過程中，成交量可能都偏高而不規則。當主要的峰位完成之後，如果仔細觀察，或許可以在小型波動中察覺多／空徵兆的細微變化，但成交量的警訊通常不明顯，除非下降趨勢已經發展到急跌的階段。
沒有任何可靠的方法可以衡量圓形轉折的目標價位。但如果先前的價格走勢不大，則型態完成之後的反向走勢幅度也不會太大。圓形轉折幾乎都不會「無疾而終」，我們可以根據先前的趨勢大小與排列過程所花費的時間長短來判斷反轉型態的意涵。圓形轉折經常發生在週線圖或月線圖中，∴它們具有重大的意義。
事實上，週線圖或月線圖上所出現的任何明確型態，其重要性都與時間單位成正比例的關係（永遠記住，「任何的反轉都必須有『本錢』可供反轉」。）
※參考資料：
「股價趨勢技術分析」（Technical analysis of stock trends），作者：Robert D. Edwards & John Magee，譯者：寰宇證券投資顧問公司，出版者：寰宇出版股份有限公司，2000年2月初版五刷。
※圖片來源：
https://cdn.rakosell.com/bae1823f-431a-4999-a559-baad10799ce2/shutterstock_1654008646.jpg
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