一、擴廠不見得是利多，關鍵在快速帶入產能
擴廠是將公司現有的製造能力複製到新的廠區，成功機率較高，但若需求沒跟上，不但無法帶進營收，還可能會墊高公司的折舊成本、製造費用和人工成本等各項營運成本。∴在公司提出擴廠計畫後，要先判斷需求能不能快速填滿產能，分以下情況：
◎擴廠前已與大客戶談妥訂單，成長動能可期
只要擴產後順利照計畫走，營收就可馬上出現成長動能。例如，生產汽車AM（售後服務市場）保險桿的1339昭輝，2013年擴產後，補滿客戶所需產能，營收高成長。
◎擴廠前即供不應求，新產能將快速填滿
若公司的產業或產品長期處於供不應求，那麼新增的產能是很有機會在短時間內被客戶填滿。例如，生產伺服器導軌與廚具滑軌的2059川湖，擴廠後在2011年搭上伺服器換機潮，業績大增。
◎擴廠前尚未掌握客戶訂單，小心不賺反虧
擴廠前若尚未掌握客戶訂單，失敗機率自然就較高。例如，9919康那香看好中國市場而在中國擴廠，但因在中國品牌知名度不高，銷售狀況遠低於預期，持續虧損。
◎擴廠後客戶需求減緩，新產能反成負擔
公司會考慮擴廠，多半是在客戶下單量持續成長，產能已供不應求的情況，但若客戶下單量成長只是受惠於某種短期趨勢，擴廠完成後這種趨勢就消失，則新增的產能會成為公司的負擔。例如，生產隱形眼鏡的1565精華，在2014年擴產後已過拉貨高峰，新開出的產能成為閒置產能。
由以上4種情況分析，投資人就可初步判斷公司的擴廠計畫能否在短期內帶來獲利或產生虧損。另外，新廠開始投產後，就算擁有滿載的訂單，仍可能因人員熟練度、新設備參數設定問題導致製造的良率和效率不佳，那麼問題就回到『五、看「獲利關鍵因子」』的『⑶製程良率與效率』，來判斷公司碰到的問題能否在短時間內解決。
二、發展新事業成果兩極，須精準評估潛在風險
新事業多半是指公司本身直接切入該產業，或成立100%持股的子公司來經營該事業。發展新事業的風險相對較高，但若發展成功則公司獲利成長動能會更為顯著。我們可以從公司發展以下的新事業型態來判斷其成功機率：
◎核心技術延伸：可望提升長期競爭力
如果發展的新事業是將現有的核心技術延伸至其他產品上，那麼這個新事業的成功機率較高，公司長期競爭力不但可以提升，也可以創造出新的成長動能。例如，1527鑽全原是製造修繕房屋用的氣動釘槍，2008年後成功延伸氣動技術到更換輪胎的車用氣動工具。
◎跨入新領域：發展難評估，不確定性高
如果新事業是跨入一個全新的領域，那能否成功，就較難評估。例如，2014年3490單井從LED產業跨入太陽能，受惠需求成長，股價飆漲數倍；2011年4712南璋從生產各式顏料跨入水產養殖，由於水產事業績效不佳，虧損更嚴重。
◎布建新通路：若忽略高成本與風險，反招致虧損
不少製造業在本業經營有成後，覺得品牌廠、零售通路賺太大，於是自己跳下來自己做通路，但布建通路的風險其實相當高，尤其是中國。例如，2011年8433弘帆從代工女性髮飾、梳鏡、美妝工具、沐浴組、手提包等跨入通路端，成立「綺麗生活館」，主攻中國的內需市場，但銷售不如預期，獲利遭侵蝕。
總結來說，若新事業是現有技術延伸則成功機率較大，就算失敗損失也不大；若是跨入新領域則成功機率可能只有一半，要看經營者有沒有掌握關鍵資源；布建新通路對很多公司來說就像跨入新領域，要是通路當地的薪資、租金成長速度又快的話，那麼失敗的機率就很高。
三、投資選對小金雞，帶動母公司獲利飆升
當公司想要賺錢時，不一定要自己成立新事業，而是以投資的方式，享受被投資公司的經營成果。在實務上，要投資對方公司就是買入對方公司的股票即可，但在會計的認列方式則要看投資公司的想法是什麼，如下：
◎短期投資以公平價值法認列
當投資公司持有被投資公司的比重＜20%，且持有時間是以短期為主，那麼會計認列就是以公平價值法認列。公平價值法就是指當被投資公司的股價發生變動時，會直接反映到投資公司的季報上，可分成2種情況：①交易目的金融資產（透過損益按公允價值衡量之金融資產），股價波動直接影響投資公司的EPS、②備供出售金融資產，股價波動不影響投資公司EPS，但會影響淨值。
◎長期投資分為3種評價方式
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成本衡量之金融資產 |
採用權益法之投資 |
合併報表 |
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認定方式 |
持股比重＜20%，不具重大影響力 |
持股比重≧20%，具重大影響力 |
持股比重＞50%或具有控制力 |
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影響 |
領取被投資公司現金股利，將認列為投資收入 |
按持股比重，認列被投資公司之損益 |
被投資公司財報須編入合併報表 |
總結來說，當公司出現投資計畫後，應先查看公司的資產負債表與附註，了解公司是採用哪種評價方式，不同評價方式會導致不同的損益表和資產負債表結果，也可能會左右短期股價的發展。
例如，一般銀行對股票投資是認列為「備供出售金融資產」，台股大跌時不影響當期損益。但京城銀認列為「透過損益按公允價值衡量之金融資產」，當台股大跌則會出現大幅虧損。因此若其他銀行股只有小跌，京城銀卻因這個原因大跌，就是不合理。因為本質上並無差異，只是財報認列方式不同罷了。
四、處分虧損事業，可望帶來短期轉機
若公司的投資計畫失敗，此時若公司處分虧損事業，雖然放棄一些成長機會，但至少可讓公司的獲利回復到正常狀態，股價通常也會跟著回升。處分虧損事業主要可分成以下情況：
◎關閉虧損工廠
台灣在1990～2000年代薪資高漲，台商為求生存開始向中國、東南亞擴廠，但由於這些地區的工資、租金也是持續上漲，其中尤以中國工廠的情更為嚴重。例如，2000年2484希華決定在中國擴廠，但由於中國工資成本逐漸上漲，產品價格又持續下滑，於是2013年處分虧損工廠後轉盈，帶動股價上漲。
◎結束通路經營
如果說在中國開工廠的虧損機率高，那麼發展通路的賠錢機率恐怕更高。∵中國通路不但要面臨人員薪資、租金調漲的問題，銷售狀況更是難以掌握。例如，2006年9943好樂迪和錢櫃合資成立Golden
Partner公司，開始進攻中國KTV市場，但由於2013年虧損再擴大，公司決定大幅縮減中國通路，且轉虧為盈，帶動股價上漲。
◎結束虧損事業
當公司發展新事業，若發現此事業虧損持續超出預期，已嚴重影響到公司的財務體質時，就應該結束虧損事業。例如，8069元太於2008年併購韓國Hydis公司3代面板廠，取得關鍵專利技術FFS（視廣角技術），但由於不堪Hydis持續虧損且未有好轉跡象，遂於2015年關廠，少了Hydis的虧損，預期獲利可望回升，股價上漲。
當公司處分虧損事業時，多半會認列虧損，但仍有可能會認列利益。而當處分完的1、2年內，公司獲利通常會回升，至於1、2年後的狀況，則要回歸公司本業的經營績效了。
※參考資料：
「財報狗這樣選對成長股」，作者：財報狗，出版者：Smart智富，2016年1月初版二刷。
※圖片來源：
https://www.dbs.com.tw/iwov-resources/images/investments/ciofund-684x630.jpg
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