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財報狗選成長股 第7章 看「財報」挖成長股…3數據找投資契機


一、單期營收動能強勁,可搶賺波段財

篩選營收單期營收顯著成長的主要目的是挑出具有營收爆發力的公司。其中,又可分成「年」、「季」、「月」等3種觀察角度。

 

營收前一年成長超過20%

當年營收YoY20%時,就代表公司當年度出現了顯著的成長,我們就可以進一步確認當年度的營收成長動能為何?並判斷此成長動能是否具持續性?能持續多久?

 

營收前一季 & 去年同季大幅增加

如果只用年的角度來看,可能會錯過一些飆股。∴可用季的角度,找出季營收大幅增加的公司。因此,若季營收都>前一季 & 去年同季成長(例如,皆成長20%),就可確定公司營收真的有顯著成長性。我們就可以進一步確認這樣的成長動能是否具持續性?能持續多久?

 

營收上個月 & 去年同月成長30%

若公司的單月營收出現大幅成長,等到季營收公布才知道就太落後了!這時候就可考慮用月營收來選股。當月營收>上個月 & 去年同月都成長30%以上,就可以找出月營收顯著成長的公司。

 

二、營收連續多期增長,長期錢景看俏

篩選營收連續多期成長的主要目的是找出成長動能較為持久的公司,主要可分為「年」、「季」等2種觀察角度。

 

營收連續3增加

當年營收連續3年出現增加,代表公司可能擁有較長期的成長動能。我們就要找出公司長期成長動能為何?並判斷此成長動能是否能持續下去?

 

營收連續3前一季 & 去年同季增加

用年營收連續增加選股,可找出具有長期成長動能的公司,但若想要找出比較偏中短期成長性的公司,可考慮用季來選股。因此,若季營收連續3季較前一季、去年同季增加的公司,就可確定公司營收具有中短期的成長性。我們就可以進一步確認這樣的成長動能是否具持續性?

 

※營收↑並不保證獲利與股價也會跟著↑,∴在篩選營收增加股時,也要觀察毛利率、營業費用率是否朝正向發展。

 

三、單期毛利率顯著上升,短期爆發力強

獲利要出現顯著成長,不一定要靠營收增加,若毛利率能出現顯著改善,同樣能使獲利大幅提升。當單期毛利率出現顯著提升時,代表公司可能出現獲利改善契機,主要目標是找出較具短期爆發力的公司。。

 

毛利率前一年增加3%

當年毛利率較去年上升超過3%時,就代表公司當年度的獲利能力出現顯著的改善,我們就可以進一步確認當年度的毛利率改善原因為何?並判斷是否具持續性?能持續多久?

 

毛利率前一季 & 去年同季增加

如果只用年的角度來看,可能會錯過在第1季、第2季毛利率就大幅上升的公司。∴可用季的角度,找出季毛利率增加的公司。因此,若季毛利率都>前一季 & 去年同季增加(例如,皆增加3%),就可確定公司毛利率真的有顯著改善。我們就可以進一步確認改善狀況是否具持續性?能持續多久?

 

四、多期毛利率持續向上,有助改善獲利表現

篩選毛利率持續改善,主要目的是找出獲利改善動能較為持久的公司

 

毛利率連續3上升

當年毛利率連續3年出現上升,代表公司可能擁有很長期的獲利改善動能。接著就要找出毛利率長期改善的原因為何?並判斷此改善狀況能否持續?

 

毛利率連續3前一季 & 去年同季上升

用年毛利率連續增加的選股,可找出毛利率長期改善的公司,但若想要找出比較偏中短期獲利改善的公司,可考慮用季來選股。因此,若季毛利率連續3季較前一季、去年同季改善的公司,就可進一步判斷改善因子是否具持續性?

 

五、毛利率短暫下跌,可賺逆轉行情

當毛利率大幅衰退時,代表公司可能陷入了麻煩,股價也會因此大跌,但若公司能找出因應之道,或許就有反敗為勝的契機,投資人也有機會跟著獲利。

 

毛利率前一年減少3%

當年毛利率出現3%以上的衰退,就代表公司可能陷入麻煩,我們就可以判斷公司陷入了什麼樣的麻煩?短期內能否出現轉機?

 

毛利率前一季 & 去年同季減少

用年毛利率顯著下滑的選股,選到的多半是公司面臨長期的問題。但若從季角度篩選,季毛利率都<前一季 & 去年同季大幅減少(例如,皆減少3%),則可找出碰到一次性危機的公司。至於能否從危機中復原,要視情況而定。

∴可用季的角度,找出季毛利率增加的公司。因此,若,就可確定公司毛利率真的有顯著改善。我們就可以進一步確認改善狀況是否具持續性?能持續多久?

 

六、營業費用率降低,順勢提升獲利

本業獲利要改善,除了營收增加、毛利率改善外,還可以靠營業費用率的改善!

篩選單期費用率減少,主要目標是找出較具短期爆發力的公司;篩選多期費用率持續減少的公司,這樣的獲利改善動能就可能較為持久。

注意,營業費用率的減少,有可能只是曇花一現,不一定具備長期改善動能,投資人必須持續保持觀察。

 

營業費用率前一年減少

當公司的年費用率較去年減少(例如,減少3%),就代表當年度的費用控管出現了顯著的改善,公司可能出現獲利改善的機會。接著要進一步確認公司當年度的費用率改善原因為何?並判斷是否具持續性?能持續多久?

 

營業費用率前一季 & 去年同季減少

如果只用年的角度來看,可能會錯過一些在第1季、第2季費用率就減少的公司。∴可用季的角度,找出季費用率減少的公司。因此,若季費用率都<前一季 & 去年同季(例如,皆減少3%),就可確定公司的營業利益率出現顯著改善。我們就可以進一步確認改善狀況是否具持續性?能持續多久?

 

營業費用率連續3減少,獲利可望改善

當年營業費用率連續3年出現減少,代表公司可能擁有很長期的獲利改善動能。接著就要找出營業費用率長期改善的原因為何?並判斷此改善狀況能否持續至未來數年?

 

七、營業費用率大增,布局前要釐清主因

當營業費用率大幅上升,代表公司碰上了一些麻煩,若判斷此麻煩不至於影響公司太久,就可考慮在此時布局,等麻煩事過去後再甜蜜收割。

注意,營業費用率的上升,不見得只是碰到短期的麻煩,或許會持續很久,投資人務必了解其中原因,再仔細判斷。

 

營業費用率前一年增幅3%

當公司的年營業費用率增加3%以上,就代表公司可能碰上麻煩了!我們就要判斷公司陷入什麼樣的困境?短期內能否出現轉機?

 

營業費用率前一季 & 去年同季上升

從季的角度,找出季營業費用率>前一季 & 去年同季同步大幅上升的公司,則有機會更早發現碰上麻煩的公司,並提早布局。

 

※參考資料:

「財報狗這樣選對成長股」,作者:財報狗,出版者:Smart智富,20161月初版二刷。

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