一、全球性價值型投資打破疆界
環視主要已開發國家的個別表現，價值型投資每年的績效，通常比熱門股投資高出9%。然而，不加限制、投資整個已開發國家市場的話，年度報酬率會上升到12%（還附帶了波動性低於個別國家的好處）。
納入新興市場股市會進一步提高報酬率展望。不論什麼產業、不論地理位置，所有股票中最便宜的20%股票（根據5種價值型標準衡量），在1985年至2007年之間，平均都創下18%的報酬率，比最貴股票的報酬率多出15%，比指數高出7%。
價值型投資需要長期的時間架構，如果持股期間為1年，全球價值股的年度報酬率可能勝過大盤7%；持股為5年時，超額報酬率會變成40%。∴投資獲利的關鍵是耐心，畢竟我們永遠不可能知道股價和真實價值什麼時候才能趨於一致。
全球價值型投資組合也可以用來協助由上而下的投資人，讓他們從由下而上的角度，了解價值的來源。
二、葛拉漢的淨流動資產價值投資法是過時還是優異？
巴菲特曾經把葛拉漢的方法說成是「雪茄菸屁股投資法」（Cigar
Butt investing），基本法想是葛拉漢喜歡的股票像是街上看到，還在冒煙的雪茄菸屁股，可以拿來抽個最後一、兩口。
以便宜為基礎（例如，依據本益比或股價淨值比來衡量便宜與否）的簡單策略，長期通常可以產生優異績效。葛拉漢特別喜歡淨流動資產價值股票，就是股價低於扣除所有負債後僅存淨營運資金的股票
⇒ 股價＜流動資產－全部負債。這點表示，買主完全不必為固定資產付錢－－不必花錢買廠房、機器或可能存在的商譽。葛拉漢勸告大家，買進價格＜2/3 ×（流動資產－全部負債）。
如果我們把本金的永久性損失定義為一年內下跌90%，那麼有5%的淨流動資產價值股票會遭逢這種命運，相形之下大盤只有2%股票會碰到這種命運。然而，如果我們根據分散投資原則，我們可以毫不猶豫地斷言，判定和利用股價低估狀況是安全的賺錢方法。證據顯示，1985年到2007年之間，買進一籃子全球淨流動資產價值股票，平均每年會產生超過35%的報酬率。相形之下，大盤每年的報酬率為17%。
※參考資料：
「這才是價值投資：長期打敗大盤的贏家系統，從葛拉漢到巴菲特都推崇的選股策略」（Value Investing：Tools and Techniques for
Intelligent Investment），作者：詹姆斯•蒙蒂爾（James Montier），譯者：劉道捷，出版者：大牌出版，2022年05月二版。
※圖片來源：
https://www.superbox.com.tw/demo_mv/Talk/20240220.jpg
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