市場依據自己的邏輯行動。想要成為一位成功的投資人，你的想法必須像市場的想法，你的交易必須配合市場的波動。這樣才能將資金、風險和部位管理正確採取適當的行動。不成功的投資人認為市場的想法和波動必須在自己的料想之內，這種一廂情願的想法是許多不成功投資人的壞習慣之一。
市場波動的神祕之處在於它的任何一次漲跌都包括事實和想像。在事實方面，部位的虧損立即出現而且冷酷無情；在想像方面，股價的上漲和下跌都可能出乎意料之外。一廂情願的想法如果沒有配合對股市交易的正確認知，便是把想像加諸在市場波動之上。
維克‧瑞柏格（Vic Rydberg）是芝加哥期貨交易所的交易員，他非常傾向於一廂情願的想法，凡是沒有按照他的預測而展開的市場波動，他會傾向合理化這些出乎預料之外的波動，他的交易損益也因此而受創。
某一天，維克在他的玉米期貨部位上完全不顧市場利多出盡的事實。當天市場上預料會有一份極為利多的玉米供給量報告發布，維克在這份報告發布前就已經提前進場作多。一般預料第二天早上，玉米開盤理應大漲，小麥也會上漲，黃豆則為平盤或小漲。第二天早上開盤時，小麥果然上漲，黃豆也在平盤左右，都符合市場預期，但玉米反而是平盤開出，出乎市場預期之外。
大多數市場作手依據恐懼和預期採取的行動比依據事實還多。由於玉米開出平盤，且開盤後沒有上漲，引發作手心中的恐慌，於是玉米價格開始重挫，並且跌到跌停板。由於玉米期貨價格持續跌停板，作多玉米的交易員必須賣出某些東西來避險，於是賣壓開始擴散到小麥→燕麥→黃豆。
那天早上，維克和其他一些交易員都在試圖瞭解玉米期貨下跌的原因。他對市場的感受傾向於一廂情願的想法，我觀察到他的行為反應依序為①否認市場的下跌，繼續抱牢部位，但價格卻持續下跌→②強化當初的買進決策，∵報告是利多，∴作多沒有錯，並開始研判報告字裡行間的含意：俄羅斯因必須補足今年的需求，可能買進；中國大陸因面臨嚴重乾旱，可能買進；印度因豪雨淹沒田地，可能買進，但價格仍然進一步下跌→③祈禱奇蹟出現，希望買盤終會進場，證明他們是對的。但等到價格跌到離跌停板只有幾美分的價位，作多的交易員最後終於放棄，陸續停損出場，當交易員開始賣出時，價格繼續大跌，市場就像熱刀子劃過奶油一樣地滑落。
維克在隔天賣出部位後，強拉我討論究竟是怎麼回事。他所有的話都是以「市場看漲，因為……」開頭，並且用「……我實在不了解。」結束
⇒ 一廂情願的想法取代理性思考。
市場不會按照你的希望行動，市場有它們自己的邏輯，你必須能夠看出，它們想要告訴你什麼。當你的部位虧損時，表示市場不贊同你的交易計畫，你不能繼續保有正在虧損的部位，否則那就是你一廂情願的想法。你正在虧損的部位就等於市場告訴你，你的市場分析錯誤，不論你的分析因為什麼原因而錯誤，先停損出場後，再了解這是怎麼一回事。
※參考資料：
《金融操作守則Ⅰ》，作者：William F. Eng，譯者：詹溢龍，出版者：寰宇出版股份有限公司，中華民國八十五年二月初版。
※圖片來源：
https://imgs.cwgv.com.tw/hbr_articles/02/21102/preview/21102.png
0 留言