道氏理論第24章軌道線分析法

將三種運動的趨勢通道分析清楚，在共振點上把握機會，

在變盤之前提前進場或出場，將可大為提高獲利能力

軌道線分析法是以趨勢線分析法為基礎引申出來的另一種分析方法。在有些情況下，價格波動區間被局限於兩條平行線之間－－趨勢線、軌道線，而基本波在接近趨勢線的平行線（＝軌道線）處轉向並不罕見。∴軌道線分析法對於趨勢的判斷更為明確，在趨勢方向進行定性分析之後，可以幫助參與者進行價格波動幅度的定量分析。幾乎所有的圖形分析都離不開上述這些趨勢線和軌道線的概念與原則。

一、軌道線的概念與性質

⑴軌道線的定義

以一條趨勢線為基礎，涵蓋一種趨勢的平行線稱之為「普通軌道線」，簡稱軌道線，又稱通道線。在平行的趨勢線和軌道線之間所形成的範圍稱之為「趨勢通道」，趨勢通道又可分為「上升通道」（上升趨勢）與「下降通道」（下降趨勢）。軌道線又可分為上升軌道線（在上升趨勢中）和下降軌道線（在下降趨勢中），在上升趨勢中，軌道線具壓力作用；在下降趨勢中，軌道線具支撐作用。

⑵畫軌道線

畫軌道線的基本原則是：形成趨勢通道的一對線（＝趨勢線和軌道線）必須平行延伸出去。具體做法是：在已經畫出趨勢線之後，再透過第一個波峰或波谷可以畫出與這條趨勢線相平行的平行線，這條平行線就是軌道線。

如下圖所示，股價走勢沿著點1和點3畫出基本（上升／下降）趨勢線，然後從點2畫出其平行線（＝軌道線），兩條直線均向右延伸，共同構成一條通道，如果下一波走勢在點4折返，那麼該通道就成立了一半，並且如果這次折返是回到原先基本趨勢線的點5，那麼該趨勢通道就得到肯定。

圖　上升趨勢中的趨勢通道　　　　　　　　圖　下降趨勢中的趨勢通道

⑶軌道線服從於趨勢線，且不能獨立存在

軌道線和趨勢線是相互合作的一對。但先有趨勢線，而後才有軌道線。∴趨勢線比軌道線重要得多，∵趨勢線可以單獨存在，軌道線不能獨立存在。因此，在組成趨勢通道的這兩條線中，趨勢線遠比軌道線重要，也更為可靠 ⇒ 兩者之間的關係：軌道線服從於趨勢線，軌道線是為趨勢線服務的。

⑷軌道線也可以劃分三個級別

根據道氏理論的三重運動原理，三個級別的走勢同樣也可以用三個級別的軌道線來表示 ⇒ 基本趨勢線和基本軌道線構成長期趨勢通道、次級趨勢線和次級軌道線構成中期趨勢通道、日常趨勢線和日常軌道線構成短期趨勢通道。

由於三種運動都按照各自的趨勢通道發展，∴在一般情況下，彼此相互影響並不大。但當短期趨勢於中期趨勢的轉折點同時發生時，如果這時兩者的走勢方向又與基本波的趨勢相同，此刻在短期內就會發生共振，這就是行情發生變盤的原因。如果參與者將這三種運動的趨勢通道分析清楚，在共振點上把握機會，在變盤之前提前進出場，將可以大為提高獲利能力。

⑸形成通道的原理

對於股價趨勢來說，道氏理論將趨勢分解為三種走勢，但不論是基本波、次級波或日常波動，都是在自己的力量範圍內影響股票市場。由於三種運動都按照各自的趨勢通道發展，因此，它們各自所形成的通道寬度，也是在一定範圍內，這就是短、中、長期趨勢能夠形成通道的原理。

如下圖所示，價格方向1與價格方向2是驅動某一級別趨勢的力量，而且價格方向1＝價格方向2，它們僅是方向不同。價格方向1在趨勢方向的力量小，則趨勢性弱，通道寬度就寬；價格方向2在趨勢方向的力量大，則趨勢性強，通道寬度就窄 ⇒ 通道窄則趨勢性強，股價走勢較穩健；通道寬則趨勢性弱，多空分歧大，波動幅度自然也就愈大，一般易發生變盤 ⇒ 在趨勢持續發展的時候，通道會較窄，而在趨勢即將停止並轉向的時候，趨勢顯示出弱勢特徵，通道會變寬。

這裡所說的寬度，是指在一個時期內的價格波動幅度。在時間上應當不超過一輪基本波的長度，∵在價格絕對值差別比較大的不同價格區，即使相同級別的趨勢通道也是有很大差別的。

圖　形成通道原理示意圖

依照這樣的思路理解，當行情處於橫盤時，通道寬度是最寬的。亦即，在理論上，一個級別趨勢通道的最寬處不應當超過該級別走勢盤整區的寬度。這其實也是評估各個級別走勢寬度的一個方法，瞭解這一點，對參與者的階段性操作將會非常有利。

二、趨勢通道對其內部價格的作用

⑴通道的寬度對趨勢的確認作用

參與者可以利用通道的寬窄來判斷趨勢的強弱：趨勢愈強則通道愈窄；趨勢愈弱則通道愈寬；∴橫盤的寬度會較寬，特別是在基本波的趨勢反轉期，由於趨勢最弱，寬度會最寬。因此，參與者可以有效判斷雙重頂、雙重底、頭肩頂或頭肩底等趨勢反轉的形態。

再以波浪理論的攻擊波和修正波來說，由於攻擊波是行情發展的主要方向，∴攻擊波形成的通道一般較窄；修正波是對行情的調整，∴修正波形成的通道一般較寬。當行情處於趨勢反轉的時候，行情波動的幅度就更寬。

⑵通道的作用是限制股價在一個時期的變動範圍

在一般情況下，和趨勢線一樣，軌道線表明當價格朝向固定方向移動時，非常有可能在趨勢線和軌道線之間繼續移動。軌道線的作用之一是：根據價格的波動範圍，估計價格的變動位置，可以幫助參與者做趨勢的定量分析。

軌道線之所以能具有這個作用，是因為短、中、長線的走勢力量總是處在一定的範圍內，∴股價波動也會在這個限定的範圍內。因此，趨勢通道的寬度呈現的是一種趨勢的最大價格波動容許值。

⑶通道愈長愈可靠

和趨勢線一樣，軌道線顯示當價格朝向固定方向移動時，它非常有可能沿著這條線繼續移動。∴軌道線未被穿越的時間愈長，試探成功的次數愈多，那麼它就愈重要愈可靠。

⑷根據軌道線進行交易

趨勢通道提供參與者有利可圖之處。例如，在上升走勢裡，參與者可在價格折返至上升趨勢線時，逢低進場作多，再以軌道線作為短線獲利出場的參考。更積極的參與者甚至有可能利用軌道線來建立與趨勢相反的空頭部位（但這種逆勢操作可能常常要付出高昂的代價）。

三、穿越軌道線的作用

⑴穿越軌道線將意味著一個大的變化

軌道線的作用是規劃未來股價走勢將在此趨勢通道的範圍內波動，一旦軌道得到確認，那麼就可預期未來股價將在這個通道內波動。然而，股價若往上或往下穿越趨勢通道將意味著行情有一個大的變化。

重要趨勢線被穿越後，表示現行趨勢發生重大變故，但軌道線被穿越卻可能是趨勢加速的開始 ⇒ 突破上升趨勢的軌道線，則漲勢增強；跌破下降趨勢的軌道線，則跌勢增強。

圖　趨勢加速示意圖

軌道線被穿越則表示趨勢線的方向將會更加陡峭，許多線形圖分析師將按照平行於新的上方軌道線的方向，重畫新的上升趨勢線。如上圖，線5～7是平行於線4～6畫出的。∵上升趨勢正在加速，∴上升趨勢線也應作相對的調整。

當價格往上突破通道上限壓力時，顯示行情正進入「消耗性上升」階段；反之，當價格往下跌破通道下限支撐時，顯示行情已進入「恐慌性下跌」階段。需要注意的是，「消耗性上升」通常出現在牛市中的次級上升階段；「恐慌性下跌」是在熊市中的次級下跌階段。因此，消耗性上升和恐慌性下跌的時間都不會太長，但往往也是很「肥」的一段行情 ⇒ ∴有些參與者會把軌道線穿越視為加碼的依據。

⑵軌道線的另一個作用－－發出趨勢反轉的警報

如果在一次波動中未觸及到軌道線，離得很遠就開始轉向，往往是趨勢將要改變的信號 ⇒ 參與者通常可以利用價格無力抵達軌道線的情況，來辨別趨勢減弱的訊號。

如下圖所示，價格無力達到上升軌道線，這可能是趨勢即將反轉的警示信號，顯示上升趨勢線被跌破的可能性有所增加，而當價格跌破點7的時候，將意味著與趨勢通道同級別的趨勢發生轉變。

當價格無力抵達上升軌道線後，我們可以從兩個相繼降低的波峰（線4～6）畫出下降趨勢線，然後透過點5，平行於線4～6就可畫出嘗試性的下降軌道線（支撐線）。這條下降軌道線有時指明了可能出現的初始支撐位置。

圖　趨勢轉折示意圖

⑶軌道線具有預期目標價的預測意義

圖　趨勢轉折示意圖

一旦在趨勢通道的兩條線上發生了穿越，價格通常將順著穿越方向達到與通道寬度相等的距離，如上圖所示。

四、道氏軌道線

⑴道氏軌道線的定義

儘管短、中、長期的股價趨勢通道，其寬度在一個時期基本上是固定的，但由於趨勢是處於發展變化中，因此，在一段時間內，有可能是逐漸加強或減弱的過程。∴在更多的情況下，所形成的實際趨勢通道並不是平行的。

道氏軌道線的定義：在對數圖中，首先確定道氏趨勢線後，在道氏趨勢線的對面，連接兩個相對高點或相對低點的近似切線，就是道氏軌道線。需要特別說明的是，道氏軌道線並不一定要與道氏趨勢線平行，這是道氏軌道線與普通軌道線的重要區別。

圖　道氏軌道線

⑵道氏軌道線的地位

道氏軌道線是一個依附於道氏趨勢線的輔助工具，其分析與操作的指導作用相對於道氏趨勢線是第二位。道氏軌道線是不能脫離道氏趨勢線的，只有這樣才能進一步執行操作。

⑶道氏軌道線的作用

1.提前判斷走向

利用道氏趨勢線分解三重運動之後，更能把握趨勢發展的節奏，以及各段節奏趨勢的強弱程度，以便於參與者更能把握市場的投資機會。透過道氏趨勢線與道氏軌道線之間的依附關係，可以提前確定價格的突破方向。如下圖所示，參與者可以依據道氏軌道線與道氏趨勢線的寬度變化來理解趨勢的強弱變化。而且，每當短期道氏趨勢通道與中期道氏趨勢通道相交的時候，就是很好的交易時機。