一、建立正確的投資觀念
道氏理論的締造者們十分重視對投資觀念的總結，這是因為投資成功不僅是技術分析的水平問題，更重要的是要有正確的投資觀念和良好的態度。
⑴分析三個趨勢，既要長期投資績優股，又要短期迴避風險
市場趨勢由①基本波、②次級波、和③日常波動組成。因此，在分析趨勢時，必須對長期（基本波）、中期（次級波）和短期（日常波動）的趨勢進行分析預測，並分別得出三個趨勢走勢的各自結論。
根據趨勢分析和形態分析檢測市場是否處於轉捩點，同時，透過各種壓力線和支撐線來確定市場是否處於重要位置，並確定這些位置。在進行趨勢分析時還可以相容其他技術分析方法（例如，移動平均線）和指標，以便對市場的趨勢有一個驗證。
由於市場的中、短期行情會出現較大的波動，∴參與者要有辦法規避次級波帶來的風險。對大部分的參與者來說，投資風險主要來自於次級波，因此利用相互驗證原則來識別次級波就非常必要了。
⑵首先要建立在長期投資的基礎上
所謂長期投資是建立在跟隨基本波的原則上。∵只有基本波才能被正確地預測出來，且在確立基本波之後，還要進行驗證，否則基本波不能確定。
請務必記住道氏在1901/7/11《華爾街日報》社論中寫道：「一個人無論資本是多是少，如果他希望在股票交易中得到得回報是每年12%，而不是每週50%，那麼從長期來看，他的結果要好得多。每個人在個人經歷中都明白這個道理，但是那些在經營商店、工廠或房地產時小心謹慎的人似乎認為，在股票交易中應該採用完全不同的方法。世上沒有比這更荒唐的想法了。」
⑶正確的投資需要正確的預測，正確的預測將會有利於投資
投資者會利用股票市場和其他交易場所，將資本分配至他們認為最有利的個股、商品，以及其他金融交易工具。結果，最能夠預測消費者未來需求的投資者與企業將得以生存，並獲得最多的利潤。正確的投資將獲得報酬，錯誤的投資將蒙受損失。
⑷要了解自己對風險的理解
一個人參與股票交易是投資還是投機，完全要看他對風險的理解而定。如果他對自己的分析、判斷很有信心，他就可以承擔眼前的、短期的風險，那麼他的行為就是投資；如果他對自己的判斷信心不足，不能承擔短期的風險，對眼前的風險就只能採取停損，那他就只能進行投機。
如果你無法承受短期風險，又擅長迅速作出決定捕捉短期利潤，並且能夠利用停損控制損失，儘管停損屬於投機性操作，但你可能會成為一個很好的短線交易者。在市場上，多數參與者本適宜做長期投資卻在做短線，而本適合做短線的參與者卻在做長線。因此，市場上大多數的人在虧損。
二、確定參與交易的類型
⑴自由交易
自由交易的參與者依據道氏理論模型，將他所偏好的指標集中起來，給每一個指標一個重要程度等級，然後基於參與者對指標閱讀和交易信號的理解來作出決策。這不可避免涉及主觀判斷，因此要求參與者要有很高的自信程度。
⑵趨勢交易
華爾街有句名言：「不要與趨勢對抗。」意思是股票投資要看大勢，順勢而為。趨勢交易強調自由交易，它追求在趨勢延續期間內獲取顯著的交易利潤。趨勢交易處於所有交易過程的核心位置。趨勢交易的目的是利用價格的穩步上漲／下跌，從中獲取資本增值
⇒ 牛市堅持以作多為主，少作空；熊市則以作空為主，少作多。
順應基本波是操作中要遵守的首要信條，順勢交易依賴對趨勢本質、特徵和強度的準確理解。趨勢說明了價格移動的大致方向，∴我們完全可以利用簡單的移動平均線對趨勢加以研判。因此，均線操作法則如下：
◎如果移動平均線指明大方向是上漲
⇒ 採取「逢低買進、逢高賣出」的操作方式。
◎如果中期移動平均線顯示下跌 ⇒ 採取「逢高賣出、逢低買進」的操作方式。
◎只要移動平均線沒有出現反轉信號，堅持順勢操作，不盲目「猜頂」、「猜底」是操作減少風險、擴大收益最有效的手段。
⑶系統交易
系統交易是對整個成功交易發揮核心作用的交易機會和成功交易方法進行識別和運用的系統。在開發一套系統交易的時候，可以選擇以道氏理論模型為基礎，採用適合自己交易風格的方法，選擇符合自己交易風格的軟體程式。
機械化交易是將主觀行為盡可能地從交易中剔除出去。當今系統交易的代表就是程式交易。不過，實際上程式交易所帶給我們的真正意義是提高我們的執行力。
⑷直覺交易
直覺交易是從經驗發展而來的，有經驗的參與者會潛意識地認識到某些形態和市場模式，根據多年的交易經驗直覺地採取行動。
⑸技術操作
技術分析的真正意義就在於，透過分析圖形與技術指標，參與者根據自己所確定的買賣信號的原則來進行交易，但信號是否正確還需要驗證。技術操作就是當技術分析給出買進信號時就買進，給出賣出信號時就賣出，且在操作的時候不考慮帳面盈虧，停損或停利完全依照技術分析的結果進行。技術操作需要注意的事項如下：
◎技術操作成功的秘訣在於當市場發生漸變時就參與趨勢。不太成功的參與者選擇的交易方式與其性格相左。
◎只按買賣信號做交易，不考慮帳面盈虧。如果交易時帳面出現獲利就按買賣信號執行，而帳面出現虧損則不按買賣信號執行，那麼技術分析就失去其本身的意義，最終結果是帳面出現更大的虧損，這是很多參與者使用技術操作失敗的原因。
◎要在成熟的市場中交易。所謂成熟市場是指具有一定的交易歷史，參與者眾多，市場規則比較規範的交易市場和交易類別。∵在不成熟的市場，參與者可能面臨人為操縱、交易規則和政策多變的風險。
三、市場機制和摩擦是多數參與者虧損的原因
⑴股市機制－－零和規則
股票市場是一個利益不斷再分配的場所，贏家的獲利均全部來自於輸家的虧損－－短期內交易結果符合零和遊戲規則。這是資本市場的殘酷無情，也正是資本市場的零和規則。
就短期而言，股市不會有雙贏的局面產生。如果市場沒有輸家，市場的零和規則就無法繼續進行，市場也就無法存在。因此，具體到股價波動的表現上，如果每個參與者都能完全認識基本波，那麼就沒有人會成為輸家。市場總是要使絕大多數的參與者無法正確認識基本波，∴時常在基本波的相反方向上出現次級波，將基本波的性質、空間幅度、時間長度和規模等進行掩藏，讓您無法判別基本波是否已經運行完畢
⇒ 次級波的作用就是要使市場上只有少數人成為最終贏家。
⑵市場摩擦（交易稅、手續費）
不論是為贏家或輸家服務的法人或個人都必須由輸家來養活，由於這一消耗，使得輸贏因而永遠無法平衡，市場整體的資產是被消耗的，這就是市場摩擦
⇒ 註定大多數人必須賠錢虧損 ⇒ ∴投資者應該把握大勢機會，儘量減少入市次數。同時儘量減少交易量，交易量過多顯示你的資金在市場中的摩擦過大。
⑶只有少數人成為最終贏家
投資大師們經常把交易看成是機率遊戲。如果你認為你在10次交易中應該輸掉7次，只有另外3次交易讓你財源滾滾，那你的看法就接近交易大師了。∴小心管好自己的財產，不要讓任何一筆損失擴大。
交易是一場遊戲，不一定要每戰必勝，不要把輸錢看做是錯誤。只要看準趨勢，控制風險，保守交易，在任何方面都盡心盡力是大師們生意興隆之本。交易大師具有獨立決斷的能力，且知道選擇正確的交易部位遠比賺錢更重要。避免盲從心理，當每個人都能看清價格為何變動，那麼機會在這種變動中就不會持續很久。
⑷了解一些賠錢的方法
1.胡亂諮詢
《股市晴雨表》中有這樣的描寫：「我們更常見的是另一種投機者，他們賠錢是因為忘了當初進入市場的原因。我認識一個這樣的人，他問我對阿奇森鐵路公司普通股有什麼看法，於是我對他說明了這家公司的前景，說明利潤率足以支付股利，並介紹了那個地區鐵路的基本情況。他最後認為這種股票很便宜，並買進了一些。如果他向經紀人支付了足夠的保證金或者立即付清全款，並且對日常波動置之不理，他很可能會賺錢。但是他總喜歡聽各種流言，尤其是那種關於“交易員拋售”、“國會調查”、“可怕的罷工”或“農作物歉收”的消息。他忘記了市場在確定股票的未來價值進已經考慮到任何可能性。一次小波動使他變得緊張起來，於是賣掉了股票並決定再也不徵求我的看法了。我至少希望他如此，但是不幸得很，他沒有。他又一次找我，想看看我能否推翻他以別人的觀點為依據得出的判斷。」
2.行動總是慢半拍
大部分投機者都有一個毛病，即他們不僅記性不好，還缺乏耐心。或許他們是要驗證什麼，但是等他們驗證完了，實際上行情已經過去了。
3.糟糕的小賭徒
糟糕的小賭徒們是糟糕的失敗者，接受華爾街的低級觀念，經常表現的口若懸河，試圖用自己的小聰明對抗經過訓練的大腦。他們的對手不僅包括投機者和股票交易所大廳中的專業交易員，還包括那些因工作需要而必須研究商業狀況的人。如果他能在初次冒險時就得到這樣的教訓，那麼他和那些依賴於他的人是很幸運的。
四、遵守安全區投資法
⑴安全區的概念
價值分析鼻祖格雷厄姆在一生中有兩次重大損失，因此提出安全區的思想，強調下檔保護而不是上漲潛力的投資方法。格雷厄姆認為對於一個被視為投資的證券來說，其本金必須具有某種程度的安全性，並有滿意的回報率。格雷厄姆解釋說，所謂安全並非是對安全，而是指在合理的條件下投資應不至於虧本。
格雷厄姆常提及兩個投資原則：第一條是不要失敗、第二條是不要忘記第一條原則。這種「不要失敗」的投資哲學使格雷厄姆同時堅持安全區的兩種選股方法：①以不超過公司淨資產2/3的價格購買股票，∵如果股價＜每股淨值，格雷厄姆認為投資該股票就存在收益的安全空間、②購買本益比低的股票。
⑵只在安全區內入市
許多參與者認為交易應該要順勢操作，但在實務上卻會遇到①趨勢是否會繼續下去？②目前是否處於趨勢轉捩點？∴知道順勢操作是不夠的，只有在安全區內入市才能規避風險又有較好的收益。
想要在安全區內入市首先就必須確定目前行情是處於什麼趨勢，而通常所說的趨勢都是指基本波。因此，安全區可以這樣確定：在牛市中，中長期技術指標繼續保持牛市格局的同時，短期技術指標處於嚴重超賣，此時價位處於安全買進區；在熊市中，中長期技術指標繼續保持熊市格局的同時，短期技術指標處於嚴重超買，此時價位處於安全賣出區。
簡言之，利用中長期技術指標確認牛市（熊市）的趨勢是否持續，若趨勢持續則再利用短期技術指標在回檔（反彈）的滿足點進場交易。至於要採取哪些中長期和短期技術指標，以及這些指標的參數，則要根據交易的類別及參與者經過較長時間的摸索得出的經驗才能確定。
⑶安全區的特點
◎比較容易設停損點並反敗為勝。
一般在安全區買進（賣出）時，如果價位觸及停損價位，此時中長期技術指標也將由牛市（熊市）格局轉為熊市（牛市）格局，參與者可以在停損之後再反手作空（作多），反敗為勝。
◎入市點位好，收益大。
由於牛市（熊市）趨勢並沒有改變，在回檔（反彈）的滿足點入市，收益必然也大。
⑷做好投資計畫、資金管理，保持輕鬆心情
道氏指出：「投機者可以避免從一開始就陷入財務困境中，方法是把自己的交易限制在與資本相比較為合理的水平上。這個水平能為他保持清醒的判斷力，能夠在遭到損失後迅速退出來，或者在上漲時累積利潤或者把投資轉向其他股票；一般來說，能夠使他在得知自己的安全係數低得只能面對損失望而興嘆的時候，仍然保持輕鬆無畏的面貌。」
∴投資計畫及資金管理的方式：根據市場分析預測基本波的方向
⇒ 根據基本波確定投資方向～作多、作空 ⇒ 確立投資總計畫及資金分配方案 ⇒ 根據次級波確立投資計畫 ⇒ 根據次級波確立進出場點。
五、做一名合格的投資者
⑴罕見的天才因其稀有而得到巨大的回報
任何罕見的天才都會因其稀有而得到巨大的回報。天賦是一個關鍵因素，巨額的財富來自於超人的智慧，這一點似乎不被人們承認。正如認為市場就是賭場的業餘人士從一開始就是錯的，他總是套牢續抱，有賺就跑，而投資者的投資方法與業餘人士正好相反。無論投資者多麼相信自己的判斷，一旦市場提出不同意見或者不能證實他們的推斷，投資者會立即出場。
⑵不要抱怨
在股市上，投機者和投資者承擔同樣的風險。投資者經常也會犯錯，但是他並不怨天尤人。不成功的小投機者抱怨自己沒有能力在股票市場中賺錢，卻不知道真正原因，於是他選擇一些專業性詞彙，或者編造出「市場操縱者」，以及「基金黑幕」之類的故事，以欺騙那些比他本人更不了解股票市場的人。
真正能夠贏得大成功的人，是絕對不會被艱難困苦的環境條件所限制，而無所作為的。總是將自己失敗的原因歸結為外在條件惡劣的人，是不會贏得真正的成功。切記，如果投資炒股虧損，絕非是因為所用的電腦設備不好或軟體不先進。外在的條件惡劣，絕對不是投資失敗的真正原因。不從自己的投資功力、觀盤實戰技能等根本素質的欠缺上尋找失敗的原因，哪怕你擁有了世界上最先進的電腦和最先進的軟體，最終也同樣還是會不斷地失敗和虧損。
⑶學會沉默
實際上，在「華爾街」真正成功的人都不是健談的人。經驗告訴他要把舌頭放在牙齒之間，而且他根本就不擅長交際。不成功的人似乎無法對自己的失敗保持沉默，他們總是說得太多而想得太少。
如果有人總是會對你說「我已經早就告訴過你，市場會這樣！」其實這種人是最不受歡迎的。不說並不等於你不知道，這就像詩仙李白一生寫過無數首詩，但面對黃山七十二峰，峰峰絕美，連詩仙也自認為自己功力不夠，不敢妄加批判。因此，我們也很難看到股神巴菲特在推薦股票。
⑷學會控制自己的情緒
出色的投資者必須找到一條控制自己情緒的途徑，尤其當你持有大量資金時。
⑸要保持良好的身體
要想真正在股票市場獲得大的成功，必須要有一個健康的身體。有人問巴菲特如何才能賺大錢，他說：「活得夠長！」
※雲解：
正確的交易觀念＋正確的交易模式，才能創造長期穩定的獲利。在活得夠長的情況下，才能透過時間將複利效果發揮到最大，長期之後也就能夠賺到大錢。
※參考資料：
《新世紀道氏理論 提升投資績效的關鍵技術指標》，作者：傑克•夏奈普（Jack Schannep），譯者：吳國卿，出版者：財信出版有限公司，2009年9月初版一刷。
《道氏理論 決定全球股市致富的基石》（THE DOW THEORY），作者：陳東，出版者：漢湘文化事業股份有限公司，2010年3月初版一刷。
《道氏理論的21招選股技巧 No.1股市投資操盤策略》，作者：陳東，出版者：漢湘文化事業股份有限公司，2012年4月初版一刷。
《股市晴雨表The Stock Market Barometer》，作者：WILLIAM PETER
HAMILTON（威廉•彼得•漢密爾頓），網路檔案。
※圖片來源：
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