承認我們自己的錯誤，應該不會比研究自己的成功讓我們得到更多的好處。但是所有的人天生都傾向於避免懲罰。您把某些錯誤和失敗連在一起的時候，您不會渴望還有第二次，所有的股市錯誤都會傷害您的兩處痛腳～您的口袋和您的虛榮心。股票投機客有時候會犯錯，而且知道自己在犯錯，犯了錯誤之後，他會問自己為什麼會犯錯，懲罰的痛苦結束後，又經過冷靜思考很長一段時間之後，他可能知道自己如何犯下錯誤，也知道什麼時候，在交易中的那個特定時點會犯錯，但是不知道為什麼會犯錯。然後他就只是痛罵自己，接著就這樣放過了。當然，如果一個人既聰明又幸運，他不會犯同樣的錯誤兩次。但是他會犯下「原始錯誤」上萬種兄弟或表親中的任何一種。錯誤這個家庭成員非常龐大，因此您想知道您可能做什麼蠢事時，總有一個錯誤在您旁邊。
就我的交易來說，擁有百萬美元只是表示擁有更多的準備金。鈔票不能讓交易者更舒服，因為不管是窮是富，他都可能犯錯，犯錯絕對不會舒服。百萬富翁正確的時候，它的鈔票只是很多個僕人中的一個。虧錢是最不會讓我困擾的事情，我認虧之後，虧損從來不會困擾我，隔天我就忘掉了。但是錯誤－沒有認虧－卻是傷害口袋和心靈的東西。
您可能使用虛假的論證，贊成或反對商品市場中的某種趨勢，但是成功都只是暫時性的，因為到最後，事實一定會戰勝一切，所以交易者靠研究和觀察得到紅利，就像在做正常生意一樣。看盤沒有表面看來那麼複雜，當然您需要經驗，但是更重要的是在心裡記住一些基本的要素。看盤不是替您算命，大盤不會告訴您下星期四下午1點35分您的身價有多少。看盤的目的是確定①如何交易、②什麼時候交易～也就是說，買是否比賣適合。
您注意市場，也就是注意大盤所記錄的價格走勢，心中有一個目標，要決定方向，也就是決定價格趨勢。價格像所有的其他事情一樣，會沿著抵抗力最小的路線進行。市場適度展開後，誰都不應該不知道它是多頭市場或是空頭市場。對於擁有開放的心靈和理智清晰眼光的人來說，趨勢很明顯，對於投機客來說，拿自己看到的事實，硬套在自己的理論上，絕對不聰明。因此在行動一開始，一個人所需要知道的就是應該買進還是賣出。
一個人不應該靠著表象進行交易。他應該等到大盤告訴他時機已經成熟時，才開始交易。事實上，很多人因為價格看起來便宜而買進股票，或是因為價格看起來很貴而賣出股票，這種做法已經造成大家損失千百萬美元。投機客不是投資人，他的目標不是靠著很高的利率，讓自己的資金得到穩定的報酬，而是靠著投機標的價格上漲或下跌獲利。因此要決定的事情是做交易時阻力最小的投機路線，他應該等待的是這種路線自行確定的時刻，因為這就是他開始忙碌的信號。每當我靠著自己對阻力最小的路線所做的判斷，決定市場方向時，我的經驗是意外事件總是會順從我的市場方向，也就是突發或無法預見的事件總是協助我做的市場方向。
股價絕對不會高得不能買進，或是低得不能賣出。價格本身跟我確定阻力最小路線的事情無關。如果您照我說的方法交易，您會發現在實際狀況中，股市收盤和隔天開盤之間發生的任何重要消息，通常都配合阻力最小的路線。在消息發布前，情勢已經確立，在多頭市場中，利空消息會被人忽視，利多消息會被人誇大，反之亦然。
我說您只需要看盤，確立您的關卡，只要您決定阻力最小的路線後，就準備沿著這條路線交易，聽來似乎很容易。但是在實際狀況中，一個人必須小心防備很多事情，最重要的是要小心他自己～也就是說要小心人性。正確的人總有兩個力量－基本情勢和錯誤的人－在幫忙他。在多頭市場中，利空因素總是被人忽視，這就是人性，可是大家卻對這一點表示震驚。一個人在商品期貨市場操作時，一定不能讓固定的意見左右。他必須擁有開放的心靈和彈性，不理會大盤的訊息並不聰明，不管您對農作物狀況或可能的需求有什麼意見。
在狹幅波動的市場，價格的起伏微不足道，但是狹幅盤旋的時候，預測下一個大波動是往上或往下毫無意義。應該做的事情是觀察市場，解讀大盤，判定狹幅盤旋價格的上下限，決定在價格突破任何方向的限制之前，不採取任何行動。投機客必須注意從市場賺錢，而不是堅持大盤必須跟您的看法一致。永遠不要跟大盤理論，或詢問大盤的理由或解釋。事後替股市解剖驗屍不會得到任何股利。
我的交易系統的精華是以研究盤勢為基礎，我只是去瞭解價格最可能移動的方向。我也用額外的測試，檢討我自己的交易，以便決定重要的心理時刻。在我開始操作之後，我是用觀察價格行為的方式來做這一點。我說我買進股票作多時，喜歡付出高價，在我放空股票時，一定要賣到低價，否則根本不放空。
要是交易者總是堅持自己的投機利器～也就是等待阻力最小的路線自行確立，一定等到大盤說上漲時，才開始買進，或者在大盤說下跌時，才開始放空，並且應該一路加碼，要賺錢並不困難。例如先買全部持股的1/5，如果這一部分沒有出現利潤，一定不能增加持股，因為開始顯然錯了，至少暫時錯了。任何時候，犯錯都不會有利潤。大盤說會上漲，不見得是說謊，完全是因為大盤現在是說「還沒有到時候」。
我堅持自己的系統，在我累積建立全部部位的過程中，我可能在試探性操作方面損失5萬或6萬美元，這樣看來好像是很昂貴的試驗，其實不然，在真正的波動開始後，不要半點時間，所損失的5萬或6萬美元就能賺回，您在正確的時刻做正確的事情總是會有代價。在您勝利的時候下了很大的注，而虧損的時候只損失一小部分試探性的賭注，如果有人照我描述的方式交易，他一定經常處在獲利的狀況中，能夠在很大的賭注中獲利。
專業交易者總是會擁有某些系統，這些系統以他們的經驗為基礎，由他們對投機的態度或他們的慾望為主軸。專業賭徒不追求長線，只追求確定的鈔票。沒有遵守已經證明成功的系統，這是大部分人的問題。一般投機客要對抗自己的本性，所有人都傾向的弱點乃是投機成功的致命傷～通常就是這些弱點使他變得跟其他人一樣。
投機客的主要敵人總是從內心出現，人性跟希望和恐懼無法分開。在投機時，如果市場背離您，您希望每天都是最後一天－而且您要是不遵從希望，您會損失的比應有程度還多－強烈到可以媲美大大小小的開國功臣和開疆拓土的豪傑。市場照您的意思走時，您害怕明天會把您所有的利潤拿走，因此您退出～退得太快了。害怕使您賺不到應賺的那麼多錢。成功的交易者必須克服這兩個根深蒂固的本能。他必須改變您可以稱之為天性衝動的東西，他抱著希望時，其實應該要害怕，在害怕時，他應該要抱著希望。他必須害怕他的虧損可能變成更大的虧損，希望他的利潤可能變成更大的利潤。照一般人那樣在股票上賭博，絕對是錯誤的。
我從14歲起就從事投機遊戲，這是我做過唯一的事情。經過將近30年不斷的交易，包括靠微小的保證金和用數百萬美元做後盾，我得到的結論是這樣的：一個人在某一段時間裡，或許可以打敗個股或類股，但是沒有一個人可以打敗股市！一個人有可能從棉花或穀物的個別交易中賺錢，但是沒有人能夠打敗棉花市場或穀物市場。
※資料來源：
「股票作手回憶錄」（Reminiscences
of a stock operator），作者：Edwin Lefèvre，譯者：真如，出版者：寰宇出版股份有限公司，1997年9月初版二刷。
※圖片來源：
https://images.vocus.cc/d280309a-9088-449e-b7ec-a30b8472a904.jpg
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