投機遊戲不完全都是數學或一套套的規則。不管主要的法則有多嚴格，即便在我看盤的時候，也牽涉一些超出純粹算術的東西。其中有我稱之為股票行為的東西，就是股票的動作，能夠讓您根據您所觀察到的前例，判斷股票是否會這樣運動。如果一支股票的動作不對，別碰它，因為不能精確判斷那裡出了差錯，您就不能瞭解這支股票要往那個方向走。不能診斷就不能推斷，沒有推斷就沒有利潤。
唯一不會說謊的東西是數學，因為數學根本不能說謊。圖表能夠幫助看得懂圖表的人，或者說，能夠幫助能吸收圖表資訊的人。但是一般的線仙容易變得執迷不悟，認定底部和頭部、主要和次要波動，就是股票投機的一切。要是他把這種信心推展到理智的極限，他註定會破產。如果大勢看好，連世界大戰也不能阻止股票變成多頭市場，如果大勢看壞，就是世界大戰也不能阻止市場變成空頭市場。一個人想賺錢，所需要知道的一切，只是評估大勢。
每天從十點到三點，我一心一意從事打敗股市的遊戲，三點過後，我一心一意享受我的生活，我從來不讓享樂妨礙生意。我虧錢時，是因為我錯了，而不是因為我放蕩不羈或是過度享樂。我從來不讓精神恍惚或喝酒喝到手足痠麻妨礙我的遊戲，我不能忍受任何使我覺得身心不健全的東西。我從來不熬夜，因為睡眠不足我就不能正確的做生意。我逐漸得到信心，這種信心來自對自己的謀生方法有著專業而冷靜的態度。
我在操作中的第一個改變是時間因素。對我最重要的是我對遊戲的態度改變，遊戲一點一點的告訴我，賭股價波動和預測走勢不可避免的漲跌之間、以及賭博和投機之間，有著根本的差異。我必須花遠超過一小時的時間研究市場～這種事我在世界最大的空中交易號子裡，從來沒有學到。我對產業報告、鐵路盈餘、財務和商業統計發生興趣。在我解決一個問題之前，我必須跟自己說得清清楚楚，我認為找到解決方法時，我必須證明自己正確。我知道只有一種方法可以證明，就是用我自己的錢去證明。
從局部勝利和失敗當中，有一樣多的東西可以學習。大家都說，獲利落袋為安，您絕對不會變窮。不會，您絕不會變窮，但是在多頭市場裡，您賺取四點的利潤，您也不會發財。
新手一無所知，每一個人，包括他自己，都知道這一點。但是下一級或是第二級的人認為他知道很多，他是有經驗的傻瓜，他做過研究～不是研究市場本身，而是研究更高級傻瓜所說的一些市場評論。第二級傻瓜知道如何避免像完全新手所犯的某些錯誤，避免虧錢。就是這種半桶水才是券商真正全年無休的衣食父母。經常引述著名的交易格言以及各種遊戲規則的人，當然是指半桶水這種人，老手能言善道的嘴巴裡說出來的所有禁忌事項，他都一清二楚～只是不知道主要的一條禁忌，就是不要當傻瓜！
半桶水這種人認為他已經長了智齒，懂事了，因為他喜歡在下跌時買進。他等待股價下跌，他根據股價從頭部跌下多少塊錢，來判定是否撿到便宜。在多頭市場裡，百分之百的純粹傻瓜完全不知道規則和前例，會盲目的買進，因為他有盲目的希望，他賺到最多的錢，一直到一次正常的回檔，一舉把他所有的利潤拿走為止。但是小心的二級傻瓜所做的事情，就像我自認為聰明的玩這個遊戲時一樣～根據別人的智慧操作。
大多數人都一樣，您很難找到幾個人能夠誠實地說華爾街沒有欠他們錢。在傅樂頓公司裡，有您平常見到的股友，各種等級都有！嗯，其中有個叫做白粹奇（Partridge）的老頭子與眾不同。首先他比大家老很多，另外他從來不會自願提供建議，也從來不吹噓自己的勝利，他極為善於傾聽別人的話，似乎不很熱衷去追求消息，但是有人給他消息時，他總是很客氣的謝謝通風報信的人，要是證明消息正確，他會再三感謝提供消息的人，但是如果消息不對，他從來不抱怨，因此沒有人知道他是否聽明牌行動，還是置之不理。公司裡傳言說他很有錢，可以作相當大筆的交易，但是就手續費而言，對券商沒有多少貢獻。
這些顧客全都樂於在別人催促下，被迫做一些事情，好把失敗歸咎在別人身上，他們習慣去找白粹奇，告訴他一個內線人士的朋友的朋友，建議他們作某一支股票，但是不管明牌是買還是賣，這個老頭的回答總是一樣。顧客困惑的說完故事後會問：「您認為我應該怎麼辦？」白粹奇會把頭斜向一邊，現出慈祥的笑容，凝視著這位股友，最後他一定會很感人的說：「您知道，這是多頭市場！」
有一天，有一個叫做阿默．哈伍德（Elmer Harword）的人衝到白粹奇身邊，給他一支克萊美汽車（Climax
Motors）股票的明牌，之後該股票上漲了。
「喔，現在是您獲利落袋，到下次回檔時再買進的時候了。」阿默說，就好像他剛剛替白粹奇填寫了存款單一樣。
但是白粹奇搖搖頭，抱歉的低聲說道：「不！不！我不能這樣做！」
「為什麼不能？」阿默靠得更近了。
「喔，這是多頭市場！」白粹奇這樣說，就好像他提出一個又長又詳細的解釋一樣。
「小老弟，」白粹奇用很苦惱的聲音說：「要是我現在賣那支股票，我會失掉我的部位，這樣一來我又怎麼辦呢？」
阿默．哈伍德雙手一攤，搖著頭，走到我旁邊想搏取同情，「您搞得懂嗎？」我沒有說話，所以他繼續說：「我給他一支克萊美公司的明牌，他賺了七點，我建議他脫手，在早就應該有的回檔時，把股票買回來，他說如果他賣掉了，就會失掉工作，您懂這種話嗎？」
白粹奇打岔說：「我是說我會失去我的部位。等您像我這麼老，像我這樣經歷過這麼多好景和恐慌之後，您會瞭解失去您的部位是任何人都承受不起的。我希望這支股票回檔，好讓您能用很低的價格買回來，但是我自己只能根據我多年的經驗交易，我為這種經驗付出昂貴的代價，不想再浪費第二次學費。但是我仍然像錢已經存在銀行裡一樣那麼感謝您。這是多頭市場，您知道的。」然後他走開了，留下一臉茫然的阿默。
起初，白粹奇的話對我沒有多大意義，一直到我開始思考我這麼多次看市場大勢這麼正確，卻沒有賺到應該賺到的那麼多錢時，才瞭解他話中的意義。我愈研究愈明白這個老頭有多聰明，他年輕時顯然有同樣的缺點，知道自己的人性弱點。經驗告訴他，這種誘惑多麼難以抗拒，而且總是證明代價很高昂，對我也是一樣代價高昂，他不願意接受這種誘惑。我終於知道白粹奇不斷告訴其他顧客：「噢，您知道這是多頭市場！」時，他其實想告訴他們，賺大錢不是靠個股價起伏，而是靠主要波動，也就是說不靠解盤，而是靠評估整個市場和市場趨勢。
在華爾街經歷這麼多年，賺了幾百萬美元，又虧了幾百萬美元之後，我想告訴您這一點：我的想法從來都沒有替我賺過大錢，總是我堅持不動替我賺大錢，懂了嗎？是我堅持不動！對市場判斷正確絲毫不足為奇。我認識很多在適當時間裡判斷正確的人，他們開始買進或賣出時，價格正是在應該出現最大利潤的價位上，他們的經驗全都跟我一樣，也就是說，他們沒有從中賺到真正的錢。能夠同時判斷正確又堅持不動的人很罕見，我發現這是最難學習的一件事。但是股票作手只有確實瞭解這一點之後，他才能夠賺大錢。作手知道如何操作之後，要賺幾百萬美元，比他在一無所知時想賺幾百萬美元還容易。
原因在於一個人可能看得清楚而明確，卻在市場從容不迫，準備照他認為一定會走的方向走時，他變得不耐煩或懷疑起來。華爾街有這麼多根本不屬於傻瓜階級的人，甚至不屬於第三級傻瓜的人，卻都會虧錢，道理就在這裡。市場並沒有打敗他們，他們打敗了自己。因為他們雖然有頭腦，卻無法堅持不動。白粹奇在做他所做的事情並且堅持下去時，實在十分正確。他不只有勇氣堅持自己的信念，也很聰明、有耐心的堅持下去。
不理會大波動，設法搶進搶出，對我來說是致命大患。沒有一個人能夠抓住所有的起伏，在多頭市場裡，您的作法就是買進和緊抱，一直到您相信多頭市場即將結束時為止。要這樣做，您必須研究整個大勢，而不是研究明牌或影響個股的特殊因素，然後您要忘掉您所有的股票，永遠忘掉！一直到您看到或者您認為您看到市場反轉、整個大勢開始反轉時為止。要這麼做，您必須用自己的頭腦和眼光，否則我的建議會跟告訴您低買高賣一樣白癡。任何人所能學到一個最有幫助的事情，是放棄嘗試抓住最後一檔或第一檔。這兩檔是世界最昂貴的東西，總計起來，這兩檔讓股友耗費了千百萬美元，多到足以建築一條橫貫美洲大陸的水泥公路。
我研究自己在傅樂頓公司的操作時，注意到我最初的操作很少讓我虧損。這樣自然使我決定一開始就玩大的，這樣讓我對自己的判斷深具信心，但是有很多次，我都讓別人的建議甚至讓自己的不耐煩破壞掉了。一個人對自己的判斷沒有信心，在這種遊戲中走不了多遠。這些大概就是我覺到的一切～研究整體狀況，承接部位，並且堅持下去。我可以沒有半點不耐煩的等待，可以看出會下挫卻毫不動搖，知道這只是暫時的現象。我曾經放空10萬股，看出大反彈即將來臨，在我的帳面利潤上會造成100萬美元的差別，我還是穩如泰山，看著一半的帳面利潤被洗掉，絲毫不考慮回補、反彈時再放空的作法。我知道如果我這樣做，我可能會失去我的部位，從而失去確定賺大錢的機會，大波動才能替您賺大錢。
如果說我這麼慢才學會這一切，是因為我靠著自己的錯誤學習，在犯錯和瞭解錯誤之間，總是要有一段時間流逝，而且在瞭解錯誤並且正確判定錯誤之間，還要耗費更多的時間。我的大部分獲利當中，仍然有一部分是靠著看盤能力。您要是想到我在不到兩年之內，破產了三次，這一點根本不值得我自傲，我告訴您，破產是很有效的教育機構。
※資料來源：
「股票作手回憶錄」（Reminiscences
of a stock operator），作者：Edwin Lefèvre，譯者：真如，出版者：寰宇出版股份有限公司，1997年9月初版二刷。
※圖片來源：
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