Ad Code

文章播報

100/recent/ticker-posts

交易聖盃 第13章 交易系統評估

 

多數人會錯失機會,因為機會穿著隱形衣,讓您看不見它。
如果真的想在市場上賺錢,除了必須設計一套交易系統的期望報酬為正數之外,還有兩個最重要的主題:①交易機會(包括每個機會的成本)、②部位規模。
R倍數的角度觀察,交易系統的表現如何?R倍數=期望報酬。各位需要思考的是:「我如何得到最高的期望報酬?」換言之,如何讓每筆交易所承擔的每$1風險,能夠得到最大的報酬?

期望報酬
圖 期望報酬

上圖說明期望報酬為系統可靠程度(=交易系統的勝率)與相對盈虧比率之間的關係。我們希望這個面積愈大愈好。

一、設計交易系統的期望報酬為正數的可能方法
⑴目標R倍數很大的長期趨勢系統
1.交易方式
運用80天期通道突破作為進場架構,藉由折返走勢進場,把停損設定在折返走勢端點的外緣。起始獲利目標設定≧10R。一旦取得10R帳面獲利之後,採用20%折返設定停止點。
2.報酬/風險
進行測試的時候,您可能會發現有28%的交易發生虧損,但成功交易的平均獲利很可能是失敗交易平均虧損的12倍。根據估計,期望報酬可能是2.58R
3.需要考慮的關鍵議題
12R的獲利多久會發生一次?
②這套交易系統發出進場訊號的頻率有多高?
③發生連續虧損的時候,帳戶淨值下跌程度有多大(以R倍數來表示)?

⑵標準長期趨勢系統(勝率40%、報酬/風險比率2.51
1.交易方式
一般採用調整型移動平均的進場訊號,停損與停止點都設定為價格波動程度的3倍。
2.報酬/風險
進行測試之後,您可能發現實際虧損平均=0.5R,平均獲利=3.4R,系統勝率≒44%,期望報酬=1.22R
3.需要考慮的關鍵議題
①這套系統發出進場訊號的頻率有多高?
②連續虧損造成帳戶淨值下降有多少R
③對於這些結果,您是否覺得滿意?

⑶高勝率-R倍數的交易
1.交易方式
想要系統勝率≧60%就必須犧牲獲利程度。因此,可採用價格波動突破作為進場方法。因為市場一旦發生重大走勢,通常都會持續一陣子。所以,當市場的漲勢或跌勢到達最近5天平均真實價格區間的0.7倍就進場。
2.報酬/風險
進行測試之後,您可能發現最大折返程度(MAE)很少超過平均真實區間的0.4倍。因此,起始停損=平均真實區間的0.4倍、獲利目標=平均真實區間的0.6倍、目標達成率>60%。可是,這套系統進出頻繁,扣除交易成本之後,期望報酬=0.4R

3.需要考慮的關鍵議題
①我是否可以接受0.4R的期望報酬?
②系統提供的交易機會是否夠多,使得績效能夠與長期順勢系統競爭?
③這套系統的連續虧損情況如何,相當於幾個R

⑷賺取買-賣價差的造市者,但偶爾會發生重大損失
1.交易方式
對於每筆交易嘗試賺取買-賣報價之間的價差。
2.報酬/風險
假定大約有80%的機會可以賺取買-賣報價的價差,平均=8美分,另有15%的交易會發生8美分的損失,最後還有5%的交易會因行情波動劇烈而發生平均每筆=80美分的重大損失。扣除交易成本之後,期望報酬≒0.11R
3.需要考慮的關鍵議題
①績效或許不太可能與那些每承擔$1風險可以賺取$1以上獲利的人比較,可以嗎?
②預期會有怎樣的連續虧損(以R倍數來表示)?

二、期望實現報酬:考慮機會因素


交易者1
交易者2
交易者3
交易者4
期望報酬
2.58R
1.216R
0.5R
0.15R
扣除成本後的期望報酬
2.38R
1.02R
0.4R
0.11R
交易頻率
0.05
0.5
5
500
期望實現報酬
0.119R
0.51R
2.0R
55R
表 交易者期望報酬/成本/機會因素之比較

由上表來看,交易者1的期望報酬最高,看起來應該是操作績效最好的人。可是,事實上除了期望報酬之外,還要考慮機會因素,也就是交易頻率。
由上表比較之後,各位是否逐漸瞭解交易績效與期望實現報酬(=扣除成本後的期望報酬 × 交易頻率)?結果是相關期間內,交易系統實現的平均總獲利(單位為R)。平均總獲利配合部位設定法則,可以顯示相關期間內的賺錢能力。

 交易系統的平均總獲利
圖 交易系統的平均總獲利

三、交易成本
⑴佣金
除非您需要經紀人提供特殊的服務,否則佣金費率應該越低越好。

⑵滑價成本
滑價成本通常是指買-賣報價之間的差價,也就是造市者賺取的價差。短線交易者要特別留意滑價成本的問題。

⑶稅金
每筆交易都必須支付一些規費(例如:證交稅、期交稅),以及資本利得稅(例如:二代健保補充保費)。

⑷心理成本
短線交易承擔的心理壓力較大,永遠都要保持最佳狀態,否則可能錯失大好機會,稍有閃神可能就會造成難以彌補的虧損。很多短線交易者都會有這樣類似的經驗,「我每天當沖交易進出好幾回,幾乎天天都賺錢。可是,我昨天幾乎輸掉一整年的努力,實在令人氣餒!」這絕對是心理問題,這種錯誤絕對來自於重大心理障礙。
長期交易者通常有賴一年少數幾筆真正成功的交易。所以,這些少數交易絕對不允許出差錯。只要錯失最佳機會,那一年往往就無法獲利。同樣地,心理因素也扮演關鍵決角色。而程式交易者仍必須決定某程式是否執行交易,所以還是有心理因素。
因此,任何形式的交易都不免涉及心理因素。如果沒有好好在這方面做調整,心理錯誤造成的財務損失很可能會重創您的交易生涯。

四、帳戶淨值最大連續虧損
關於使用的交易系統,我們還要理解該系統在一年之內,可能造成帳戶淨值的最大連續虧損。或者,在開始進行交易而還沒有獲利之前,您預期會先發生多嚴重的虧損?(※請由R的角度思考)
下表「連續虧損案例」,其40筆交易是透過抽取彈珠產生的案例,結果有:271R損失、12R損失、55R損失、710R獲利。彈珠每次抽取1個,而且置回。這套系統的40筆交易總獲利=16R、期望報酬=0.4R
由下表「連續虧損案例」可知:第14筆交易的連續虧損=4R、第610筆交易的連續虧損=13R、第1215筆交易的連續虧損=9R、第1721筆交易的連續虧損=5R、第2436筆交易的連續虧損=21R。請注意:最糟糕的連續虧損發生在第2436筆。因此,我們必須禁得起21R的連續虧損才能實現這個樣本最終取得的正期望報酬16R
對於前述40筆交易構成的樣本,若採抽取10,000個樣本來觀察最大連續虧損的情況,下表「交易系統之期望連續虧損」則顯示相關結果:連續虧損的中位數=17R、最小連續虧損≧4R、最大連續虧損=72R
就這10,000個樣本觀察,根據期望報酬與連續虧損中位數,如果每筆交易承擔的風險是帳戶淨值的1%,則每進行40筆交易,帳戶淨值可以成長16%,但過程中可能要經歷17%的連續虧損。各位認為這方面的資訊是否有價值呢?

R結果
累計
報酬
連續
虧損
R結果
累計
報酬
連續
虧損
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
1R虧損
1R虧損
1R虧損
1R虧損
10R獲利
1R虧損
1R虧損
1R虧損
5R虧損
5R虧損
10R獲利
2R虧損
1R虧損
1R虧損
5R虧損
10R獲利
1R虧損
1R虧損
1R虧損
1R虧損
1R
2R
3R
4R
6R
5R
4R
3R
2R
7R
3R
1R
0R
1R
6R
4R
3R
2R
1R
0R
1R
2R
3R
4R

1R
2R
3R
8R
13R

2R
3R
4R
9R

1R
2R
3R
4R
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
1R虧損
10R獲利
10R獲利
1R虧損
5R虧損
1R虧損
1R虧損
1R虧損
1R虧損
1R虧損
1R虧損
1R虧損
1R虧損
5R虧損
1R虧損
1R虧損
10R獲利
1R虧損
10R獲利
1R虧損
1R
9R
19R
18R
13R
12R
11R
10R
9R
8R
7R
6R
5R
0R
1R
2R
8R
7R
17R
16R
5R


1R
6R
7R
8R
9R
10R
11R
12R
13R
14R
19R
20R
21R

1R

1R
表 連續虧損案例

連續虧損
機率%
4R
12R
17R
23R
29R
35R
72R
100
78
50
24
10
5
最大
表 交易系統之期望連續虧損

五、運用投資快訊建議做為交易系統
如果各位想以投資快訊的買賣建議做為交易系統,建議仍需要找到適當的投資快訊,且其交易概念必須符合自己的信念。投資快訊的選用建議:①投資快訊必須提供過期刊物、②投資快訊必須有歷史績效紀錄。如果投資快訊不知道自己的績效,那就不要採用、③投資快訊最好能夠公布過去的績效,包括:進場價格、起始風險、出場價格,以便能自行計算R倍數與期望報酬
假定各位決定遵循投資快訊的建議,請記住這些建議通常不包括部位大小,通常也不會談論心理層面的因素。例如:如果投資快訊的建議可以讓您每年賺取20R利潤,但過程中會產生10次錯誤,每次錯誤損失為2R,其結果仍是一無所得。

※參考資料:
「交易.創造自己的聖盃」(Trade Your Way to Financial Freedom),作者:凡.沙普博士(Van K Tharp, Ph.D.),譯者:黃嘉斌,出版者:寰宇出版股份有限公司,出版日期:20161月 二版六刷。
※圖片來源:
http://www.ronghedai.com/dyupfiles/zixun/20160523/14639663451529.jpg

張貼留言

0 留言

Ad Code