股市也好，匯市也罷，這兩個市場跑道上永遠只有兩名參賽者：漲勢和跌勢。理論上，大師、小民人人握有50%的機會，但股匯市場不是科學，反倒需要一點腦袋朝下、腿朝上的超現實色彩，所以絕大多數人永遠繞不到正確的那一邊！
經常有人問我，可不可以或應不應該借錢買股票？我的回答始終如一：只有擁有比借款金額還多出很多錢的人，才可以借錢買股票。我傾向這麼說：絕不應借錢買股票，除非是輕舉妄動的冒險家。寧願以自有資金擁有少量負債累累公司的股票，也不要以貸款擁有一流公司的股票。握有少量已付清的股票，才可以長期等待波段上升。大筆背了債的股票，會讓人稍有獲利便急於脫手。
股市不是科學，而是藝術，像繪畫一樣，股票交易需要那麼一點超現實主義色彩，儘管有時得腦袋朝下、腿朝上。我對報紙上的新聞比對行情更感興趣，因為行情已是過去式，而新聞卻有可能成為明天的行情。偉大的金融家也可能是個糟糕的投機者，股市上的「消息靈通」經常是「毀滅」的代名詞，因為內線知情的人不一定知道自己的股票在市場上的行情。最準確的內線消息在某些情況下肯定是壞事，對我來說，每個專家的建議都是錯誤的，而錯誤的「錯誤」建議，則是正確的…負負得正。
政治和股市是攜手相連的。有部份掌握政治秘密的人試圖利用這些秘密，其實一點也不足為奇。一種無形的力量驅使著人們去賺錢，而有什麼比投機生意更容易獲利呢？如果能賺錢，每一種伎倆都是可行的：貨幣操縱、貿易協定、各種法令、國家甚至國際準則、沙龍間諜、美人計，必要時甚至還有武裝衝突。眾所周知，投機生意經常發戰爭財。但誰會想到，戰爭有可能是一次投機生意的結果？
任何人都有50%的機會成為預言大師，因為股市跑道上只有兩個參賽者：漲勢和跌勢。說到大師們在電腦的幫助下，預測影響發展趨勢的因素，我總想起一次有人這麼問我：「如果船身二十米，寬五米，深四米，那麼船長有多大的年齡？」我自己作了精確計算，但是我不能發表這個結果－－船長或許會受到侮辱。
一旦染上股市熱，手裡有股票時會擔心跌，手裡沒股票時擔心漲，一個沒有耐力的投機者雖然有理，但永遠為之太晚。雖然我藐視股市寄生蟲，那些每天都殺進殺出的遊戲者，但我承認沒有他們，股市就不成股市，沒有股市，資本主義就不能存在。因為寄生蟲愈多，成交金額和成交量就愈大，對投資者的保障也愈高，隨時能夠在流通市場上大批賣出股票。如果用一句話概括投機的歷史，我會說：「遊戲者」誕生了。他遊戲、他獲利、他失敗，永遠不死。我深信，每次對股票和股市深惡痛絕的股市憂鬱症之後，都會出現一段遺忘時期，所有過去的傷痕都被遺忘，人們又像飛蛾撲火般受股市的引誘。首當其衝的誘餌是金錢。走火入魔是傻瓜？也許這樣更好。如果沒有傻瓜，這個世界和股市又會怎樣？沒有傻瓜哪兒來的股市獲利呢？
全世界的這類人都有一個共同的特點：他們總是透過自己的股市眼鏡片看待每一件事，這有時甚至導致思想退化。對他們不利的政府規定或官方決定，他們會立即判為專制、不道德或者違反民族利益。而當這些決定與他們同流合污時，便會稱其是說聰明、道德、符合民族利益。
在同一買賣中，作多和放空者會承受相同的命運：破產！股市是男人的戰場，女人更應該要瞭解的是，在股市上遊戲的男人；男人們從股市上得利，而女人從這些利益上再得利。股票族花錢大方而輕率，因為在股市上賺錢有時是很容易的，容易得使人有興致用鈔票點雪茄菸。如果有這種幸運的人，他根本不會想到，這種不費力氣賺來的錢經常只是「借來」的錢，因為在下一次的驟變中經常必須全數繳回。如果行情上漲，我們又從一片漲聲中得利，那麼大夥的女朋友日子就好過；但如果幸運輪盤轉向行情下跌，首先受苦的是家裡的糟糠之妻。聰明的女人應該隨時找個放空投機者做情人以防意外，那麼就可以保證優裕生活無虞。
究竟什麼是上漲和下跌？我的一個老朋友對此作了最好的回答，當時他兒子向他提了同樣的問題，他回答：「兒子，上漲是香檳、魚子醬、汽車、美女…，而下跌，我的寶貝是一杯啤酒、兩條香腸、公共電車、您的媽媽。」股市運氣變化之快就像風向球，即使最聰明的投機者也不能永遠清楚它什麼時候轉向。女人的表現對股市遊戲者相當重要，很多投機者失去耐心而失去錢，只是因為女人在艱難時期不理解他們。
股市是一個多彩的世界，一片熱帶雨林，對失敗者是殘酷的弱肉強食世界；專家之間占統治地位的是長期的鬥爭和兩黨制，有放空者和作多者，或者像盎格魯-薩克遜人的描畫－熊和公牛。公牛是投機者的化身，一馬當先衝在前頭，用牛角把一切頂向高處，當然首當其衝的是行情。放空者是獵人，他在射到熊之前就賣出熊皮，他有可能射不到熊，這時就必須付出代價，把過早賣出的熊皮買回來。在全世界的股市中，公牛不喜歡熊、熊也不喜歡公牛。他們的人生觀截然不同，沒有哪個經濟或政治事件能使他們有相同的見解。放空者對每項消息都持悲觀的評論，作多者卻發展樂觀的解釋。
市場技術是成敗的決定性因素，當所有的證券掌握在「無力的手」中時，一定會發生危險。公牛和熊在物質利益上也同樣對立。鬥爭的發生並不取決於兩者的實力，而是取決於許多政治、經濟和心理因素，取決於不同種類、不可預見的事物。公牛不能想像行情也會下跌，行情上漲對他們來說是自然的常態現象。作多傻瓜倒更能在股市下跌時承受損失，這比股市上漲他們不在場而錯失盈利要強。反之，熊卻以反常的渴望尋找痛苦，尋找的卻是他人的痛苦，這也是事實。因為他們只能在其他人因行情下跌承受股票損失的時候賺到錢，在別人的嘆息中慶祝勝利。而作多者多虧企業成長，才能從較高的行情中獲利，不為此傷害他人。
資本主義制度是一台巨型機器，經濟、社會、外交或軍購政策、利息、貨幣發行量和貨幣匯價，每個齒輪精細地交錯運轉著。如果政府決定採取大規模金融行動，比如說貨幣貶值，那麼他們肯定會選擇在週末那四十八小時出手，因為此時正是各政商要人、金融家、銀行家懶散休閒的時間，週末成了投機客佈局的好時機。
所有一切都是一場混亂，人們必須能夠在其中遊刃有餘；對每一個經歷了甚至生存下來的人，這場混亂中的任何事都是最好的學校。在此人們能夠學習到：外匯市場上什麼事都可能發生，隨時都有出乎預料的發展。金融市場險惡萬分，總是發生令人驚訝與期待相反的事情，在「固定的匯價」中押注過低貨幣的升值，或過高貨幣的貶值，幾乎總能安然度過。但是在浮動的匯價中，一次過大的外匯投機，就會以極危險的反彈告終，特別是當投機造成匯價低於國家經濟狀況和靜態準備所相對應的價格時。如果在一次投機中賭注太大，或完全無法抵擋任何小小的逆流，即使有最敏銳的判斷力，也終將會失去一切。
當所有的遊戲者都去投機大家認為萬無一失的目標時，結局幾乎難逃失敗的命運。每當我以批判的眼光看待政客，甚至是在任部長或央行負責人的解釋和聲明時，每每體認到，這些人多麼輕忽投機的力量。這些人根本不知道，投機對貨幣匯價的變化能有多大作用，投機能動搖、甚至破壞政府的決定。
證券市場什麼事都可能發生，哪怕是合乎邏輯的事。股票商常常不切實際地想像，在國界另一邊的同事雖然不比他聰明，但是消息比他靈通。人們經常不切實際地想像：鄰居的草坪比自家的綠，而總以為其他市場上的同行是遠來和尚會唸經的人。
投資人關心行情，經紀人關心成交金額。經紀人只要懂得最重要的兩個字：買和賣，就能開張營業。每當我和股票經紀人在一起，並觀察他們的佣金機器是如何運轉時，經常會想到典型的經紀人，滿腦子只塞得下：買、賣、賣、買。說白了就是收取回扣。經紀人開銷不小，必須由回扣中支出，而不是從行情獲利！所以他們雖然提供建議，但動機是不客觀的，純為私利。真正的經紀人自己不投機，這也是對的，因為當客戶在壓力下喪失了耐心時，他可以隨時保持樂觀。
我本來不反對這些，因為股票仲介人把上百的儲蓄人吸引到資本市場，這對我們的體制有利。顧客愈多，不管是大小遊戲者、投機者或是投資者，市場流動愈明顯，對投資者就更有保障，在需要時隨時可以用股票兌現。在流動的市場上，人們可以在幾秒鐘之內賣出上千支股票，而不造成行情的變化，只有這樣股市才能扮演真正的角色：凍結、再解凍企業的儲蓄資本。每當觀察股票仲介人，看他們如何在電話裡孜孜不倦地想鼓勵顧客投入股市時，我總想起考布拉赫的老哲學：「工作必須繼續下去，人們贏了又輸。」
※資料來源：
「＜一個投機者的告白＞之金錢遊戲」（Kostolanys beste Geldgeschichten: 1000 profitable Ideen fur Geldanleger und Spekulanten），作者：安德烈．科斯托蘭尼，譯者：丁紅，出版者：商智文化事業股份有限公司，2002年6月11日第一版第一刷。
※圖片來源：https://pic.pimg.tw/dolag/1521768527-3190806446_n.jpg
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