對象──以基本面選股之投資人。
重點──這不是那種雖然賺錢但因周轉不靈而破產的公司，對吧？
一、現金的流入和流出
⑴擁有大筆現金是好是壞？
假設公司的獲利率為16%，銀行利率為4%，公司總獲利為：
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單位：百萬（英鎊） |
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金額 |
獲利率 |
利潤 |
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現金：500 |
4% |
20 |
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其他資產：500 |
16% |
80 |
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總資產：1000 |
10% |
100 |
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你會發現，現金太多是會拖累公司營運績效的成果。因此必須自行判斷要犠牲多少營運績效，以取得公司得以繼續經營的保障。
⑵公司的現金是流入還是流出？
財務報表主要為資產負債表和損益表。現金流量表是一個附加報表，它將資產負債表和損益表的資訊以不同形式呈現出來。任何企業的主要目的就是產生現金，它是答謝股東和提供企業成長所需資金的來源，同時也是確保帳單支付和避免破產的保證。
現金流量表有資產負債表和損益表所沒有的優點：這是不具爭議性的實際數字，數字本身毫不偏頗。例如：折舊的提列年限應該是40年？或50年？並沒有確切的答案。現金流量表只是簡單的記錄多少現金流入，以及多少現金流出，而且這些都是確定的數字。工廠的重新估價或折舊政策的改變，不會改變手上的現金流動，所以這些資料不會出現在現金流量表上。
⑶公司有將盈餘再投資嗎？
想要知道公司是否再投資，最簡單的方法就是閱讀現金流量表。有一項標題稱為「資本支出和金融投資」，其下有一個副標題為「固定資產購置減去處分」或是類似名稱，該項應有帶括弧的數字表示（此乃現金流出）。
固定資產購置減去處分本身的數字不具太大意義，我們必須把數字和其他資料做比較。有四個相關數據可供比較：
◎折舊費用；
◎折舊後固定資產帳面價值；
◎折舊前固定資產帳面價值；
◎固定資產的處分。
資產重置是否恰當，從這四種方式來看，都能看出一些不同的訊息，因此多做一些判別是有用的。
二、供應商的付款條件──公司的賖帳期限為多久？
公式：平均付款日數＝（平均應付款項 × 365）÷ 營業成本
平均付款日數（creditor period）告訴我們企業付款的平均天數。就像大部分的比率一樣，需要參考企業背景以及其他比率，才能得到真正的理解。許多企業例如營造業，接受較長的付款日數。當分析平均付款日數時，平均收現日數也必須同時考慮。
三、向客戶收款的條件
⑴公司的收帳期限為多久？
公式：平均收現日數＝（平均應收款項 × 365）÷ 營收淨額
平均收現日數（debtor period）是指公司向客戶收款的平均天數，對於所有企業來說，想要真正了解平均收現日數的內涵，必須考慮企業特性，最好的比較對象就是同業的相關數據。
⑵平均收現日數是增加或是減少？
在正常的情況下，投資人會希望平均收現日數能夠維持穩定。平均收現日數的增加可能表示公司信用控制的鬆散，譬如增加五天，會是一個值得注意的重大事項。尤其當這個數字遠大於同業的數字時。應收帳款過期會增加倒帳的機會，平均收現日數的減少，表示公司的控管有效。
⑶平均收現日數有何重要性？
平均收現日數對所有企業來說是一個重要的數據，因為任何企業都是所謂的買賣業。然而，對於某些特殊行業來說，其重要性大為減少，包括：①產品價值的產生大部分來自於公司內部、②長期合約的簽訂、③公司業務大部分來自於政府機構、④零售業。
⑷應收帳款除以營業收入代表的意義為何？
這個比率表示，在年底應收帳款占當年度營業收入的百分比。如果將這個比率乘上365，會得到平均收現日數。
※參考資料：
《讀財務報表選股票：投資獲利10大指標》，作者：Robert Leach，譯者：金雅萍，出版者：財訊出版社股份有限公司，2006年6月10日初版一刷。
※圖片來源：
https://image.cache.storm.mg/styles/smg-800x533-fp/s3/media/image/2020/11/23/20201123-113616_U13380_M655183_ed24.jpg
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