每一件事情到了最後總會做得過多或不足。在市場中，投資大眾很容易陷入買進狂熱和賣出恐慌中。
1982年，我成為美中商品交易所（MidAmerica Commodity Exchange）的會員，以14,750美元買進一個席位，交易所準備大張旗鼓開辦選擇權交易，會員的交易價格卻跌到只有8,500美元，損失6,000美元以上。
美中商品交易所是個很棒的小交易所，會員價格不曾超過27,000美元。有了這個小席位，幾乎所有的市場，你都能操作。大致來說，不管是什麼樣的交易所，會員資格的交易價格約是營業廳營業員年收入的125%。因此，假使席位的交易價格為10萬美元，就可以合理地推算一般營業廳營業員的年收入約8萬美元。
根據以上所說，美中商品交易所的營業廳營業員賺到錢約是市場行情（8,000美元～14,750美元）的80%，也就是營業員的經紀年收入約在6,400美元～11,800美元。由於一般投資大眾的生意不曾落到美中商品交易所，營業廳1,200位營業員沒辦法靠經紀收入糊口，∴席位價格一直很低。
美中商品交易所的問題出在會員數目太多，而期貨選擇權即將在美中商品交易所開辦。因此，美中商品交易所提高了各種規費、清算費用、標章費，想藉此縮減坐困愁城的會員，讓留下來的會員不必搶破頭，競爭數量有限的委託單，好讓大家賺更多錢。
幾個星期後，席位價格激漲到17,500美元！短短幾個星期內，價格躍漲了8,000美元～9,000美元。若按市價賣出，約賺3,000美元的利潤，以往的最高價是25,000美元～27,000美元。我等著席位價格向這些最高水準挑戰。一旦趨勢動了起來，往往會繼續動下去。
有一天，我打電話向美中商品交易所的秘書詢問會員席位的報價。當時的買價12,700美元，賣價13,000美元，比不久前的高價跌了約4,000美元。交談到一半，她要我稍等，∵最近有個會員在席位價格上漲到17,500美元又買進一個席位，但她說該會員可能找不到錢付那個席位的價格。哇！某些跡象出來了。
這是典型漲過頭的例子：在高點買進會員席位的人說他付不起錢。誰會買了席位卻沒錢支付？我是笨蛋不成？難不成得有人拍電報給我，我才曉得頭部已經出現？這肯定是買過頭的跡象。我還在等什麼？買選擇權或期貨？芝加哥期貨交易所要買走美中商品交易所？都不是。
不到一個小時，我就跑到交易所秘書桌前，告訴她，既然有人出12,700美元的買價，那就賣出。她試著極力建議我在13,000美元附近賣出。不過我很久以前就學會，想脫手賠錢的部位時，一定要按市價脫身；既然我持有的部位不好，就不需要斤斤計較那些小錢！
會員席位的交易價格後來跌破8,000美元，不久前還看到3,500美元的價位。此時此刻，我早就拿到了支票，只虧損區區2,250美元。說真的，我但願能賣到15,000美元，不過至少我沒有繼續等下去、賠得更多。
會員席位沒有理由激漲到17,500美元，也沒有理由掉到3,500美元，這兩個價位都太離譜了。有些時候你可能曉得某些理由，但也很有可能永遠不會知道會員席位的價格為什麼會大漲？不管怎麼說，務必謹記在心：市場老是漲過頭或跌過頭。
※美中商品交易所後來把自己賤賣給芝加哥期貨交易所。
※參考資料：
《金融操作守則Ⅱ》，作者：William F. Eng，譯者：羅耀宗，出版者：寰宇出版股份有限公司，中華民國八十五年十二月初版二刷。
※圖片來源：
https://m.wowforex.com/uploads/article/20180927/0405570.jpg
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