沒有任何一檔股票是完全安全的；持有任何一檔股票，總帶有若干風險。所有的投資都有風險，唯一完全沒有風險的狀況是一動也不動：死亡。除此之外，你觀察到的每一種市場狀況，都含有風險成分。
市場一直變動不居，受到外來刺激後，便會有反應，也會催化其他的狀況出現。聰明的交易員或投資人能夠在很早以前，事先評估這些風險的高低。沒有風險，便不能賺到很多利潤，而通膨會侵蝕你的儲蓄。但是如果想從風險中獲利，則必須去評估和管理風險。
股票是實質的東西，卻得靠人心才能創造得出來。發行股票的公司，希望求取最多的資源，先讓管理階層受益，接下來是讓員工受益，然後才是讓股東受益。打開天窗說亮話：身為股東，在受益優先順序上，排在最後一位。
為什麼有些公司告訴我們，它們將有創新高的盈餘，但實際發表的盈餘卻平平？為什麼有些公司告訴我們，出售資產是為了股東的最佳利益，可是幾年後，你卻發現公司的資產已經轉移到一家控股公司？
管理階層有許多方法可以運用，以獎勵自己或投資人（股東）。例如，把所有的利潤留在公司裡，以增進未來的利潤，結果創新高的盈餘變成乏善可陳、把賺得的每一分錢都以現金股利分配給股東。∴看一家公司時，要先看管理階層。若管理階層差勁就表示這家公司沒指望，你的投資也不會有希望，那就不要去投資它的股票。
如果管理階層念茲在茲，是如何增進管理階層本身的利益，則投資這家公司的下場稍好些。這樣的公司如果有給股東利益，一定是無意間發生的，或者是公司經營成功的副產品，公司的管理階層並沒有直接幫助你。投資這家公司是你看到這家公司的股價有升值潛力，而這家公司的股價會上漲，是因為管理階層為了保住自己的飯碗，很賣力地工作。
如果一家公司的管理階層完全以股東的利益為著眼點，則投資條件最好。不過，我還沒看過一家公司只考慮股東利益，我敢保證一百年內不會有這樣的公司出現。這事不好？不見得，∵你不能怪管理階層凡事先考慮自己。既然如此，別人的利益只好往後擺。
所以說，長期投資人想成功，務必記得三個重要字眼：1）管理階層，2）管理階層，3）管理階層。記住，要密切觀察公司管理階層的行為。
※參考資料：
《金融操作守則Ⅱ》，作者：William F. Eng，譯者：羅耀宗，出版者：寰宇出版股份有限公司，中華民國八十五年十二月初版二刷。
※圖片來源：
https://images.stockfeel.com.tw/stockfeelimage/2012/07/想投資成長型企業-先從觀察管理階層的可信度著手_內文圖.png
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