道瓊工業指數的走勢必須得到運輸指數的支援和確認，
才能最終確定整體股市的趨勢。
除非兩個指數都同樣發出看漲或看跌的訊號，
否則就不可能得出牛市或熊市的結論。
道氏理論從本質上是幫助投資者分辨和跟隨基本波。趨勢保持原有狀態，直到被確認已經改變。為了確認趨勢，我們需要依據道氏理論的相關原則建立一個趨勢確認模型
⇒ 道氏理論提供預測股市基本趨勢的方法論，一方面提供趨勢繼續的法則，一方面又提供預測趨勢反轉的法則
⇒ 趨勢的自我驗證和相互驗證。
一、趨勢的自我驗證
⑴自我驗證法則
1.道氏對趨勢下的定義－－分析趨勢的綱領性方法
當後續上升波突破前一個高點，且後續下降波終止於前一個低點之上時，則表示市場處於牛市中；反之，當後續上升波終止於前一個高點之下，且後續下降波跌破前一個低點時，則表示市場處於熊市中（⇒ 自我分析）。當道瓊工業指數與運輸指數同時處於上升趨勢時，則可確定整個市場處於牛市中；反之，則整個市場處於熊市中。而在兩個指數不能夠相互驗證的情況下，趨勢不能確定（⇒ 相互分析）。
2.分析趨勢是否繼續的法則－－波峰與波谷的演進
牛市是由高點與低點都不斷墊高的一系列價格走勢構成的。當某一波的波峰不能夠創新高時，隨後的修正走勢又拉回到先前的波谷之下，表明這種持續墊高的波峰與波谷已經中斷
⇒ 代表趨勢可能反轉。
熊市是由低點與高點都不斷下滑的一系列價格走勢構成的。當某一波的波谷不能夠創新低時，隨後的修正走勢又上漲到先前的波峰之上，表明這種持續創低的波谷與波峰已經中斷
⇒ 代表趨勢可能反轉。
當一系列趨勢中的波峰與波谷中斷時，代表趨勢可能反轉，它們是形態分析的基礎，也是技術分析主要關注的問題。如下兩圖的X處（X＝道氏確認日），代表趨勢可能反轉。
圖 不斷上漲的波峰與波谷 圖 不斷下跌的波峰與波谷
3.分析趨勢反轉的法則－－利用趨勢反轉三部曲分析趨勢的反轉
以牛市為例：
第一部曲：股市發生長時間或大幅度的修正，同時明顯的反映在道瓊工業指數和運輸指數上。
第二部曲：股市出現反彈時，其中某一個指數或者兩個指數同時都未能逾越修正前期的歷史水準。
第三部曲：股市再度出現修正後，兩個指數的修正幅度都更大於前一波的水平，同創新低。
熊市的情況與之相反。
由於第二部曲是對第一部曲的復甦（衰退），但在第三部曲一開始就失敗了。因此，第二部曲在牛市轉熊市的時候稱之為「失敗的復甦」，在熊市轉為牛市的時候稱之為「衰退的停止」。
①新趨勢的確認
對信奉道氏理論的投資者或者「順勢而為」者來說，最困難之處莫過於能把基本波中常見的次級波，與掉頭反轉的新基本波的第一段次級波區分清楚。
根據趨勢反轉三部曲，投資者可以利用跌破前期低點（牛市轉熊市）和突破前期高點（熊市轉牛市）來確定反轉訊號。反轉訊號有兩種形式：「一蹶不振」型、「物極必反」型。
圖 「一蹶不振」的反轉形態
圖 「物極必反」的反轉形態
②舊趨勢的結束
在許多情況下，波峰與波谷的演進形式可能是上圖 「物極必反」的反轉形態，Ｘ點僅代表是舊趨勢的結束日，顯示舊趨勢終止的可能性極大，產生一半的趨勢反轉信號（∵完全的反轉信號是發生在Ｙ點）。
以上圖 「物極必反」的反轉形態的左圖來說，許多道氏理論家不認為X點的跌破可以代表熊市的開始。∵對於持續提高的波峰與波谷來說，完全反轉信號是發生在Y點之後，這時候價格已才開始出現不斷下滑的波峰與波谷。
但若等待Y點出現，參與者將嚴重損失牛市中原本已經取得的獲利。因此，X點這個空頭徵兆發生時，如果有其他技術指標顯示趨勢反轉，我們可以假定該空頭徵兆確實有效，把X點視為多頭部位逐漸獲利了結的位置，將X點這個舊趨勢結束日視為道氏確認日。反之，如果其他技術指標不支援這個空頭徵兆，我們則採取比較保守的立場，僅將X點視為舊趨勢結束日。
儘管X點表明支撐價位已經跌破，技術面轉弱，但不是一個良好的賣出信號。∵只有依次降低的低點，卻沒有依次降低的高點。只有新趨勢的確認才是良好的賣出信號，也就是有依次下降的波谷，也有將會形成依次下降的波峰的道氏確認日Y點才是真正的賣出信號 ⇒ X點不是良好的賣出信號，Y點才是真正的賣出信號。
X和Y之間的部分，就是市場處於趨勢反轉的過程。這一點通常不被參與者所認識，一般參與者總是認為牛市過後馬上就是熊市，熊市過後馬上就是牛市。實際上，在牛市與熊市之間存在一個轉化過程，此時建立空頭部位或多頭部位都言之過早。如果嚴格依據趨勢的定義，「物極必反」比較符合趨勢反轉的條件，參與者利用「物極必反」來判斷趨勢反轉會較為可靠。
⑵自我驗證趨勢的基本方法
道氏理論模型所展示的波浪結構其重要意義之一是，提供一個經過縱向的自我驗證分析趨勢是否可以繼續的方法。
1.需要同時在三個級別的走勢中進行分析
道氏將價格走勢的總體趨勢確定為三重運動的組合，三重運動原理說明市場的基本規律，要分別對三個級別的趨勢進行自我分析，首先是對三重運動進行分解，從總體趨勢中正確區分出基本波、次級波和日常波動→其次，分析各個級別趨勢的運動方向，並在各個級別的趨勢改變方向的過程中，又能儘早的分析出新趨勢方向
⇒ ∴在論述趨勢方向之前，首先必須明確指出趨勢的級別。
2.分解三種運動的方式
①以時間週期的方式進行分解
通常運行週期至少在一年以上的走勢為基本波；3個月以上的走勢為次級波；3個月以下的走勢為日常波動。但是，問題的關鍵在於，任何一個級別的趨勢所持續的時間都是不準確的，沒有十分明確的分界線。因此，時間週期是一個模糊的概念，直接利用時間來區分三種運動就沒有多大的可執行性。
②以波動幅度的大小進行分解
基本波不僅時間範圍最大，波動幅度也是最大；次級波儘管有時候在短期內波動幅度非常大，但再大也大不過基本波的幅度；日常波動則無論是持續時間或波動幅度都是最小的。
用波動幅度分解趨勢的問題是，在某一時刻很難分清基本波與次級波，就算是次級波或日常波動，有時也會出現類似為基本波的判斷，這次因為三個級別的趨勢本身就是一個有機體，各級別之間有許多屬於模糊的部分。另外，隨著趨勢的變化，參與者對趨勢的認識也會發生變化。因此，在實際的行情分析，想要十分清楚明確來分解三種趨勢是很不容易的。
由於不論是哪個級別的運動，時間週期和波動幅度都是可大可小。因此，在實戰中不一定非要區分清楚，只要把握一點：一定要將三個趨勢分解出來，並認清目前行情在道氏理論模型中所處的位置，以便制定具有執行力的投資計畫，這樣就算達到目的了。
③分解三種趨勢的工具
現有技術分析的分解趨勢方法，主要包括①水平線預測法、②百分比線與黃金分割線、③趨勢線分析法、④軌道線分析法、⑤移動平均線等工具，均能大致確定價格走勢的級別。這些工具的主要依據是道氏對趨勢所下的定義。其中最常用、效果最好的是趨勢線和移動平均線。
3.自我驗證趨勢的過程
對價格走勢方向的分析為定性分析，而對價格走勢目標的分析為定量分析。自我驗證趨勢有兩個目的：①定性分析，也就是分析價格的三種運動方向，其中基本波的方向最為重要。方向分析錯誤，獲利就無從談起、②定量分析，也就是分析三種運動的波幅目標。價格走勢目標分析錯誤，獲利會縮水，有時甚至轉盈為虧。
①利用分析工具進行定性分析
對趨勢定性分析的工具主要包括①水平線預測法、②百分比線與黃金分割線、③趨勢線分析法、④軌道線分析法、⑤移動平均線等。
②利用分析工具進行定量分析
首先，可以根據重要的技術價位進行定量分析。主要是根據支撐位置或壓力位置來測定價格的運動波幅，以及趨勢線和軌道線的位置來確定每波價格走勢的起始點。
其次，從型態分析來預估目標距離。例如，頭肩頂的目標距離≧頭部到頸線的垂直距離；旗形的目標距離≧旗桿的垂直距離。
另外，在普通軌道線的基礎上建立的道氏軌道線，將可以更進一步幫助參與者進行定量分析。
③定性分析和定量分析要結合使用，以幫助參與者制定周密的投資計畫
定量分析是在解決價格走勢方向之定性分析後，分析價格的走勢目標，以及行情發動和結束的時間。但價格走勢沒有固定不變的方向，也沒有一成不變的波幅。因此，定性分析和定量分析都是建立在相對的基礎上，而且兩者的分析必須結合起來使用才有意義。
特別是軌道線是建立在趨勢線的基礎上，∴趨勢線屬於定性分析工具，軌道線屬於定量分析工具，兩者搭配使用才是結合定性與定量分析的運用。需要提醒的是，趨勢分析無法達到精確的程度。因此，在進行趨勢分析的時候，應當以定性分析為主，定量分析為輔，且在制定投資計畫時，一定要留有容錯餘地。
二、相互驗證模型及使用方法
⑴相互驗證模型
相互驗證模型是依據相互驗證原則而建立起來的。相互驗證原則所要表達的是，對趨勢的確認不是一種指數就可以單獨產生有效信號的。具體而言，工業指數與運輸指數應相互驗證，意思是除非兩個指數都同樣發出看漲或看跌的信號，否則就不可能得出牛市或熊市的預測。
例如，為了標示牛市的發生，兩種指數都必須連袂漲過各自的前一輪次級波的峰值。如果只有一個指數突破前一個次級波的峰值，那還不是牛市，表示原先的趨勢依然有效，但需要提高警覺。
圖 相互驗證模型
如上圖所示，運輸指數和工業指數未能相互驗證，因而基本波仍認為是下跌的。不過，反轉的機會還是存在的，因此對於這個情況充其量只能認為基本波的方向還未定型。未來如果運輸指數漲過高於b點的話，那麼我們就可得到一個熊市轉為牛市的明確信號。
「兩種指數」一定要相互確認是一種科學的證明觀點，並非需要教條地進行「兩種指數」的相互確認，而是要利用具有相關性的相互確認得出結論的觀點進行相互證明，這是技術分析的一項重要原則，也是道氏理論與其他市場分析理論不同之處。
⑵兩種指數相互驗證的方法
浮標可以隨著海水的漲落被沖到海邊的沙灘上，以指明潮水的方向。∴道氏理論的基本原則是：既然兩個平均指數都是同一個海洋的組成部分，那麼一個平均指數的潮汐作用應與另一個指數相互協調才是可靠的。因此需在大海上立兩個尺規，以達到相互驗證。在一個已經形成的趨勢中，僅有一個平均指數向新價格極點的波動，是一種被認為是缺乏其他平均指數「鞏固」的新最高價或新最低價。
1.利用水平線觀察突破位置
圖 指數相互確認示意圖
在上圖的左圖（牛市→熊市），工業指數發出熊市信號（A點），但唯有運輸指數在B點加以確認之後，才代表真正的熊市；同理，右圖（熊市→牛市），工業指數發出牛市信號（A點），但運輸指數卻還在創新低，唯有運輸指數在B點突破前一個高點時，才能確認新的牛市開始，並給出道氏理論的買進信號。
2.利用趨勢線、移動平均線等，對趨勢進行分析
利用趨勢線、移動平均線等股價趨勢分析的方法，對趨勢發展情況進行分析，針對對應位置進行橫向的相互驗證。
3.利用各種形態的「頸線」突破
各種形態的頸線突破，也需要針對對應的位置進行橫向的相互驗證才值得信賴。當兩個指數都出現相同或類似形態，以及形態的突破時，形態的形成和突破才算得到驗證。
⑶相互驗證的幾種情況
兩個指數通常會一同到達一個新高點（或新低點），不過，第二個指數到達新高或新低點的時間會延遲幾天、幾週，甚至1～2個月。由於延滯狀態的存在，相互驗證會有以下的情況：
◎同步上升：兩個指數同時上漲，確認基本波是真正上漲（牛市）。
◎同步下跌：兩個指數同時下跌，確認基本波是真正下跌（熊市）。
◎兩者皆到頂：兩種指數在牛市第三期的上漲階段都見頂回落，基本波已經完成，股市到頂。
◎兩者皆到底：兩種指數在熊市第三期的下跌階段都見底回升，基本波已經完成，股市到底。
◎一升一跌：一個指數不斷上漲，一個指數不斷下跌，基本波未能確認，趨勢不明朗。
※次級波一樣要兩個指數確認，相互驗證原則與基本波的確認方式一樣。
三、時間驗證的必要性
經驗顯示，兩種平均指數完全沒有必要在同一天內達到基本波的最低點或最高點，但在時間上愈近愈好。一般來說，二者常常會一同到達一個新的高點（低點），低點在持續了幾天、幾週或一到兩個月的停滯狀態之後，會存在許多情況。∴參與者必須在錯綜複雜的情況下保持耐心，以等待市場自己顯示出明顯的趨勢。
儘管驗證需要時間，導致參與者感到道氏理論的信號太慢，並使得參與者喪失一些投資機會，但這正表示出道氏理論的責任感。對於那些採取「追蹤趨勢」策略的參與者來說，略微延後的信號總比毫無信號要強，而喪失機會總比虧損強。
四、道氏確認日
圖 道氏確認日示意圖
⑴兩個道氏確認日
在道氏理論體系中，道氏確認日氏一個極其重要的概念，是根據道氏理論預測市場的重要依據，可以分別確認牛市或熊市的開始。從某種意義上來說，它是相互驗證原則的微觀結構，因此，道氏理論模型應該有兩個道氏確認日：①牛市轉熊市之道氏確認日、②熊市轉牛市之道氏確認日。
具體而言，在牛市中，至少是在牛市第三期中後期，當第一個指數向下跌破先前次級波的低點，第二個指數跟隨第一個指數之後，也向下跌破先前次級波的低點，這一天就稱為「道氏確認日」⇒ 確認熊市已經開始
⇒ 道氏確認日包括①道瓊工業指數之道氏確認日1、②道瓊運輸指數之道氏確認日1'。
同理，在熊市中，至少是在熊市第三期中後期，當第一個指數向上突破先前次級波的高點，第二個指數跟隨第一個指數之後，也向上突破先前次級波的高點，這一天就稱為「道氏確認日」⇒ 確認牛市已經開始
⇒ 道氏確認日包括①道瓊工業指數之道氏確認日2、②道瓊運輸指數之道氏確認日2'。
這裡有一個問題：兩種指數相互確認的時間，也就是道氏確認日1和道氏確認日1' 間隔多久才被視為無效？道氏理論對於這點沒有明確的規定。經驗表明，兩種指數完全沒有必要在同一天達到基本波的最低點或最高點，但間隔的時間愈短，隨後的走勢愈強勁。
當道氏確認日得到相互驗證，確認牛市或熊市開始，通常還意味著反轉之後，將持續至少一年以上的新運行基本波，但由於這點沒有得到眾多參與者的重視，因此總是「被騙」。
道氏確認日的真正意義在於：透過次級波的走勢情況，來分析基本波的轉折點。根據長、中、短線走勢原理，趨勢確認日在基本波、次級波和日常波動等三個級別的走勢中都存在。∴同理，參與者亦可透過日常波動的走勢情況來分析次級波的轉折點；透過盤中走勢情況來分析日常波動的轉折點。只不過，對次級波和日常波動的轉折點，可靠性會比基本波低。
⑵基本波反轉日
基本波反轉日就是基本波的轉折點，即牛市的最高點或熊市的最低點 ⇒ 基本波反轉日分為牛市反轉日和熊市反轉日。由於基本波是深藏在市場行為之下的波動，∴基本波反轉日是一個「看不見、摸不著」的單日點。因此，參與者必須透過技術方法才能「看到」。由於道氏確認日是「看得見、摸得著」，∴道氏確認日就是「看清」基本波反轉日的一個技術手段。
儘管基本波反轉日與道氏確認日所要說明的是同一回事，但兩者的概念不同。基本波反轉日代表著一輪原來基本波的結束，是市場內在的波動，是針對整體市場的概念，且由於「看不見、摸不著」，因此基本波反轉日的具體時點很難確定；道氏確認日是市場外在的、表面的波動，且由於「看得見、摸得著」，因此可以透過兩個道氏確認日的相互驗證來確認基本波的反轉。
⑶趨勢反轉期
一個指數的波峰、波谷在演進過程中，如果違反了趨勢發展的定義，但又沒有出現道氏確認日，此時原來的基本波可能已經結束，但新的基本波是否形成則還不能確定。
在實戰操作上，不論是牛市的結束與熊市的開始之間，還是熊市的結束與牛市的開始之間，都需要經過一個轉彎過程，即基本波的轉折期，也就是趨勢自我驗證的反轉三部曲。
牛市中的道氏確認日就是對復甦失敗的確認；熊市中的道氏確認日就是對衰退停止的確認。因此，參與者必須關注兩個指數趨勢反轉三部曲的相互驗證情況。這段期間的市場走勢，通常會形成長時間的大幅震盪格局，並形成各種形態。
在牛市第三期與熊市第一期之間、或熊市第三期與牛市第一期之間，由於存在對牛市和熊市的數期方式不同，在時間上會出現交叉部分。所謂「趨勢反轉期」就是指這個部分，這也是次級波產生欺騙性的一部分原因。
如果只有一個指數出現牛市反轉日（或熊市反轉日），此時還不能算趨勢反轉，可能正處於趨勢反轉期。只有兩個指數都出現牛市反轉日（或熊市反轉日）之後，才能確定為牛市（或熊市）的反轉，經過道氏確認日的確認後，才能代表熊市（或牛市）的開始。
※趨勢確認系統的重點提示：
◎相互驗證原則是宏觀技術分析方法，主要是透過兩個指數之間的橫向分析來判斷趨勢是否持續。
◎道氏確認日是微觀技術分析方法，主要是透過局部的橫向分析來判斷趨勢是否反轉。
◎成交量驗證趨勢原則是成交量對趨勢的微觀驗證。
五、道氏理論模型的宏觀、微觀相互分析功能
⑴整體的發展狀況可透過各個局部的協調發展來證明
道氏所指出的相互驗證是指不同相關制約的要素，但又具有很強相關性之間的相互驗證關係。兩個指數的相互驗證所揭示的實質問題是，整體的發展狀況可以透過各個局部的協調發展來證明。
道氏理論是根據自然法則產生的，其基本思想是：航標可以隨著海水的漲落被沖到海邊的沙灘上，以指明潮水的方向，這與用走勢圖來表示價格是如何運動的完全一樣。因此，投資人需要在大海上建立兩個尺規，透過觀察水位的變化以達到相互驗證。
就像洪水到來一樣，儘管任何臨近的低窪處必定不會同時被填滿，但各個臨近低窪處的水位不同程度地上升，可以證明洪水正在繼續到來。因此，在牛市來臨時，股票必定是有的先漲，有的後漲，甚至當一部分成員上漲的時候，還有一部分成員在下跌；反之，在熊市來臨時，股票有的先跌，有的後跌，甚至當一部分成員下跌的時候，還有一部分成員在上漲。這種相互驗證的情況，正是趨勢繼續的訊號之一，而相互背離的情況，是趨勢變化預警的訊號之一。
因此，一個真正健康仍有發展潛力的整體股市，必須是整個生產部分（由道瓊工業指數所代表）和整個流通部分（由道瓊運輸指數所代表）都表現出不斷朝正面發展的態勢。其中任何一個部分出現不被看好的態勢，都預示股票市場將出現嚴重問題。
⑵兩種指數的相互驗證
相互驗證原則是基於道瓊工業指數和運輸指數建立起來的。道氏提出的相互驗證原則是透過橫向同期比較的思想方法，要求必須找到具有強相關性的相互驗證的工具，如用一個指數與另一個具有強相關性的指數進行驗證，以保證相互分析結論的可靠性。因此，不可機械地緊緊利用工業指數和運輸指數進行相互驗證。
⑶多種相關指數（商品）的相互驗證
雷亞從1932年起，根據相互驗證原則進行多項觀察，認為除了「道瓊工業指數」與「道瓊運輸指數」以外，還有「S&P 500指數」、「價值線指數」、「主要市場指數」、「債券指數」、「美元指數」、「商品指數」…等。∴兩種市場指數必須相互驗證應該改為「所有的相關指數都必須相互驗證」。
與股票市場類似的是，在相關的商品期貨市場所組成的族群中，各個市場傾向於一致同步。因此，參與者必須探索對比一下與研究標的同屬於一個族群的其他商品的市場行為。例如，如果參與者分析的是某金屬市場，那麼也應當看看其他同類金屬市場的情況如何，或者如果看漲某檔股票標的，但當股市處於熊市時，對於任何看漲的股票標的都需要打些折扣。
六、其他相互驗證系統
⑴基本面與技術面的驗證
基本分析研究的是引起市場行為的因素，技術分析研究的是市場行為發展變化的規律，兩者其實是同一回事，只是以不同面向去研究同一個問題。因此，基本分析和技術分析相互驗證的結果必須保持一致。
⑵龍頭股是否帶動其他股票的驗證
有些經驗豐富的交易者使用一種反應的方法，其理論依據是：市場總是或多或少地處於被操縱狀態。希望推動股市上漲的大戶不會購買所有的股票，而只是透過正當途徑或者以操縱手段買進二、三種龍頭股，然後靜觀其他股票受到的影響。如果市場人氣高漲，人們都把股票握在手裡，那麼看到這二、三種股票上揚的人就會立即開始購買其他股票，進而把市場提升到一個更高的階段。這就是散戶的反應，它預示著龍頭股將會繼續上漲，整個市場將緊隨其後。
然而，如果龍頭股的上漲並未帶動其他股票的上漲，這就顯示散戶不願意買進。一旦這種情況澄清之後，推動股價上漲的努力通常也將停止。這種方法特別適合於那些密切注意股市變化的人，但是我們也可以在一天結束後閲讀交易記錄，以發現哪種股票在特定的時點上被人選中，以及整個市場是否隨之上揚。
⑶成交量對趨勢變化的微觀驗證
一般而言，成交量的變化會經歷三個階段：①初期是價漲量增，∵初期上漲時，存在不同的觀點，多空分歧，成交量放大→②價漲量縮，隨著股價上漲，多空達成一致，∴股價無量走高→③股價達到一個新高度，又會產生新的多空分歧，成交量再次放大。∴投資人至少不應該在前面兩個階段急於獲利出場。
⑷技術指標之間的相互驗證
技術指標相互驗證的一個重要特徵是：在股價創新高或新低後，指標也隨之創下新高或新低，可以驗證趨勢確認的訊號。但指標之間的相互驗證經常容易出錯，在長期趨勢最終反轉前可能會出現2～3次，甚至更多次的背離，∴參與者可以透過價格變化來確認指標之間的相互驗證，以強化指標驗證的可靠性。
⑸幾個技術分析方法的相互驗證
◎在對市場進行技術分析時，各種形態的「頸線」突破也需要進行相互驗證才值得信賴。當兩個指數都出現形態的突破時，形態的形成和突破才算得到了相互驗證。
◎趨勢線、移動平均線等對趨勢發展情況的指引也要進行相互驗證。
◎其他許多分析工具都可以依據相互驗證原則進行驗證。
七、相互驗證的實際應用
⑴個股與股票指數之間的相互驗證
儘管道氏先驅們認為用相互驗證分析個股，將有可能得到錯誤的結論，但透過比較個股與股票指數之間的強弱關係，還是可以看出哪些股票是屬於強勢的。因此，進行個股與指數的比較還是必要的。
1.利用相對強度選擇強勢股
相對強度的概念，最初是由雷亞提出的，刊登於1932年《巴倫氏雜誌》的一篇文章「股票的習性與相互對照的績效表現」。投資人如果希望買進一檔股票，應該根據相對強度指標買進一檔最強勁的股票。道瓊工業指數創新高時，要尋找在同一天或稍早也創新高的股票，這些便是最強勁的股票－－強勢股。
2.強勢股的特徵－－在熊市中走強的股票
個股與股票指數的相互驗證是指，當指數一波又一波創新高時，部分個股也出現不斷創新高的特點。這種相互驗證可以向參與者揭示市場資金的流向和焦點。密切關注股票指數的趨勢，把股票指數做為趨勢一致的參考指標，然後關注那些有同樣趨勢的個股，特別要關注那些顯示比股票指數更為強勢的個股。
因此，在對個股進行投資時，要挑選具有強勢的個股，這些強勢股的特點是，在大盤往往還是熊市的時候，就已經開始上漲。
3.以狩獵方式買進強勢股
激進的參與者會找尋這些強勢股的趨勢反轉的早期訊號，若能提早進場買進，隨著趨勢的發展，就能獲豐厚的收益，這是狩獵買進的一種形式。需要注意的是：不要在創新高的時候買進強勢股，你必須等待回檔修正時再買進，∵它們迅速回升的機會較高。
狩獵買進也會尋求下降趨勢的底部，用低價買進優質公司的股票。尋求低價股票的基本原則是：嘗試在盡可能靠近下一個趨勢的底部，並且在即將開始一次新的上漲趨勢的時候，買進早已選定的優質股票。這不僅要有出色的選股能力，也要具備時機選擇能力。要注意的是：低價股票往往不是具有價值的股票。
⑵兩個強相關性指數的相互驗證
參與者可以分別對各行業、高價績優股、中價實力股、低價績差股等各個板塊分別編制股票指數，以便於多層次、全方位地進行相互驗證。
1.關注不同類型的股票，分析趨勢的各個時期
透過價值分析為股市參與者提供一個重要資訊：不同種類的股票，在牛市、熊市的各個時期中，會有不同的漲跌幅。因此，要判斷股市處於哪個時期，且掌握以下原則，在不同時期選擇不同的股票進行重點關注：
◎牛市第一期
大型高價藍籌股表現最強，甚至是熊市晚期就開始發動，並以十分穩健的步伐繼續上漲；低價股和業績較差的股票表現最弱，且還可能保持遲鈍狀態。
◎牛市第二期
中價實力股表現最強，大型藍籌股則表現偏弱。
◎牛市第三期
小型低價股表現最好，它們將轉變為極具投機性地迅速飆升，甚至飆漲數倍，最後達到其最終頂點而難以持久。由於股市中的中、低價股佔大多數，∴牛市第三期的大漲主要是由中、低價股帶動，高價股反而沒有太大的漲幅。
牛市第三期一旦結束，熊市來臨時，小型低價股表現最差。當大部分的低價股、小型股都大幅上升時，說明牛市第三期到頂的時間就不遠了。且這些小型低價股到達頭部可能要比績優股到達頭部的時間會晚一些，甚至可能會晚數個月。
◎熊市第一期的反彈期
反彈主要集中在高價藍籌股。
◎熊市第三期完結之時
熊市第三期市一個大跌的時期，但在大跌之後，很快就回到牛市第一期。這段時期只有大型高價藍籌股上漲，小型低價股只會在牛市第三期才會炒熱起來。
整體來說，在牛市中，除了第三期之外，大型高價藍籌股的上漲幅度都會比較多，小型低價股要等到牛市第三期以後，才會全面上漲；在熊市中，藍籌股的跌幅較小，低價股、小型股跌幅較多。因此，應當把主要精力放在發掘強勢股上，並且把資金集中在這些強勢股。並觀察低價股的表現，一旦小型低價股出現反轉訊號，表示熊市來臨，可立即放空高價股。
2.中期趨勢與各行業指數（板塊）強弱輪動之間的驗證
在一波牛市中，並非所有行業板塊的股票都同時上漲，而是在每一波行情之後，前期漲幅較大的行業板塊在修正調整之後，繼續上漲的可能性就變小了。∵對這些股票進行投資的機構，不太可能在下一波行情中還繼續操作這些股票，而是希望操作上一波行情中漲幅不大，或者沒有上漲的行業板塊，甚至是前期有一定幅度下跌的行業板塊。
∴在牛市中，每一正向次級波之後，下次再度上漲的主流股將轉為另一批股票。因此，需要橫向比較每一正向次級波對各行業板塊強弱輪動的影響
⇒ 透過觀察正向次級波與各行業指數（板塊）強弱輪動之間的關係，可以分析牛市正處於哪個時期。同理，熊市也是類似的情況。
⑶相互驗證原則在商品期貨市場的應用
根據實戰經驗，相互驗證原則在商品期貨市場的套期保值操作中更有價值，並在期貨市場上得到極佳的應用。
1.市場之間的相對力道分析
◎價差分析
價差是兩個期貨合約之間價格的差額。追蹤不同市場的價差關係，也能夠為參與者提供關於兩個市場的相對堅挺，或疲弱程度的線索。追蹤商品內（一個近月、一個遠月）或商品間（不同市場間的同月合約）的兩種合約的價差關係，不僅可以進行價差交易，也可以為研究市場本身的方向提供有益的線索。
◎比價分析
比價是一種價格除以另一個價格所得的商。不管是在比較商品內兩種月份的合約，或是對照商品間同月份的合約，均可採用比價的概念。在同一個市場的兩種月份的合約之間構造比價，可以分析出其中最堅挺或最疲弱的月份。它們之間的價格關係常常包含著關於這個商品市場的看漲或看跌的一些資訊。透過研究近月和遠月的價格關係，經常能夠及早得到關於該市場即將上漲或下跌的線索。
2.在商品期貨套期保值中的應用
只要是有較強的相關性，但又受制於不同因素，套期保值就是適用的。例如，預計期貨價格上漲並且已經上漲的情況，但現貨在銷售方面有很大的難度，這說明期貨市場在「虛漲」，並沒有得到現貨市場的驗證，期貨價格過沒多久就會下跌
⇒ 賣期貨、買現貨。
就短期而言，不論是兩個指數之間，或是兩種商品之間的基差變化是很小的，但在實際交易上，期貨、現貨之間基差的變化是非常大的。套期保值失敗的重要原因是，人為基差平常變化很小且參與者保證金不夠多的情況下，忽視風險控管所造成的。
3.套利交易
套利交易是指買進或賣出某種期貨合約的同時，賣出或買進相關的另一種合約，並在某個時間同時將兩種合約平倉的交易方式。在交易形式上，套利交易和套期保值相同，差異在套期保值是在現貨市場交易的同時，在期貨市場持有與現貨反方向的期貨合約，而套利是全部在期貨市場上交易期貨合約。
套利交易就是利用期貨合約之間的短期背離現象。這兩種期貨合約可以是屬於同一商品（跨月價差套利），或不同但具有相互關聯的商品合約（跨商品價差套利），或同一商品但在不同交易所交易（跨市價差套利）
⇒ 套利交易就是利用短期背離、長期一致的關係抓住機會並獲利。∴從更深層次而論，套利的理論基礎可以追溯到道氏理論的相互驗證原則。
4.價差交易
價差交易是指在性質相同或相關的商品間，利用價差的擴大或縮小來一買一賣以賺取其中的差價的行為。價差交易與套利交易的主要區別在於：套利交易專注於相關商品之間的價格關係，而不考慮整體趨勢；價差交易除了考慮價格間的關係，還要考慮整體趨勢的情況。
套利交易和價差交易都是利用期貨市場不同合約之間的不合理價差來謀取低風險利潤的一種交易方式。但需要特別注意的是：「低風險」是一個長期均衡的概念，在短期上，價差可能在建倉後，還持續擴大。因此，在進行套利和價差交易時，要注意風險控管。
5.在個股期貨中的應用
在股市處於牛市時，個股期貨通常明顯上漲超過所對應的個股現貨 ⇒ 賣出個股期貨、買進個股現貨；在股市處於熊市時，個股期貨經常處於貼水狀態
⇒ 買進個股期貨、賣出個股現貨。
八、以容錯機制來應對分析的失誤
股價波動代表一種集體性的混亂行為，往往相同大小的原因能導致不同的結果。這一現象充分說明股市具有非線性性質。因此，參與者若以線性角度來觀察，將無法看清真實的市場，這樣的預測也通常得不到好的效果，並在投資過程中始終處於不利的地位。
由於技術分析方法的局限性，目前能夠把握的僅是基本波的規律，次級波和日常波動還沒能被參與者所把握。∴分析趨勢的另一種理解是，參與者要盡可能在高度隨機的價格波動中，尋找有規律的部分，投資想要長期獲得成功，就必須要忽略短期波動的影響，把基本波做為主要把握的要點，避免對價格進行「精確化預測」。
為了應對把握不住規律的時候，在投資過程需要有一定的容錯機制，學會資金管理和承認錯誤。∵只有正確的資金管理，才能在市場意外波動中不致一敗塗地，並為下一次的東山再起預留機會；而認識投資過程所犯的錯誤，反而可以認清市場發展的客觀規律，提高投資能力。
※參考資料：
《新世紀道氏理論 提升投資績效的關鍵技術指標》，作者：傑克•夏奈普（Jack Schannep），譯者：吳國卿，出版者：財信出版有限公司，2009年9月初版一刷。
《道氏理論 決定全球股市致富的基石》（THE DOW THEORY），作者：陳東，出版者：漢湘文化事業股份有限公司，2010年3月初版一刷。
《道氏理論的21招選股技巧 No.1股市投資操盤策略》，作者：陳東，出版者：漢湘文化事業股份有限公司，2012年4月初版一刷。
《股市晴雨表The Stock Market Barometer》，作者：WILLIAM PETER
HAMILTON（威廉•彼得•漢密爾頓），網路檔案。
※圖片來源：
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