①市場行為包容並吸收一切（股票指數為經濟的先行指標）
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②市場行為依趨勢方式演繹（基本波不能被人為操縱原理）
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③歷史會重演（道氏的時間週期）
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市場運動是有規律的
其實，根本就不存在什麼理論，所謂的理論，不過是在人類犯錯的歷史上，走出的一條曲折小徑。股票市場是一個可以實現你的理想和夢想的地方。當一個人嚴格按照一定的規則，不論是進行投機或投資，他將不再是進行賭博，而是從事一個有利可圖的職業。
不論個人或法人，當股票市場中的盈虧成為你唯一經濟來源的時候，市場的大幅波動必然會引起心理巨大的變化，以致無法保持良好的投資心態。從這一點來講，這是法人或職業投資者的劣勢，∴業餘投資者或許是一個保持良好心態的方式。
從本質上來說，資本追逐利益的本性是驅動市場發展變化的動力。成功的關鍵在於知識與行動 ⇒ ①知識：最終的知識決定你的前途（股海無涯），思想就是金錢，你的財富來自於你的大腦。投資大師甘氏說過：「最寶貴的財富是時間，對時間最好的利用是獲取知識，這比金錢更可貴。」真正成功的投資者都是建立在正確的投資觀念基礎上，而道氏理論就是建立正確投資觀念的基礎。一般投資者從來不缺少投資的方法和技巧，真正缺少的是正確的投資觀念、②行動：則由投資者的耐心、客觀與理性來決定。
道氏理論可以說是每個投資股票人士的必修課。正確的投資要依靠正確的觀念和正確的理論指導，道氏理論正是指引我們正確投資的股市晴雨表。華倫．巴菲特提醒我們：絕大部分投資者失敗的原因是因為他們不願意接受正確的觀念和正確的理論指導。
道氏理論適合中、長線的投資，能為你指出如何以最安全的方式做買賣，儘量迴避各種風險，能買就買，該賣就賣，而不心存僥倖。一項統計資料顯示，當道氏理論發出明確的「牛市」確認信號時，投資者能夠掌握61.8%的「牛市」行情；發出「熊市」的確認信號時，也能夠掌握40.5%的跌幅。只要根據道氏理論的確認日當作買賣訊號，並將道氏理論的失誤考慮進去，幾乎可以保證獲得每年14%的複利。亦即，如果你僅根據道氏理論分析市場的趨勢，你將會比基金經理人做得更出色。不過，道氏理論並非是一個擊敗市場的工具，也絕不是賭徒贏得賭博的方法，更不是短期致富的方法，而是一套分析市場的思想方法，甚至可以說道氏理論是一門投資哲學。
技術分析有很多種方法，但整體來說只是形式上的變化，其數量和種類就像一顆大樹，變得愈來愈枝繁葉茂。但迄今為止，大多數廣為使用的技術分析理論都起源於道氏理論，雖然現在已經是電腦的天下，大量嶄新的、更有效的技術指標層出不窮，然而道氏理論的地位無人能夠撼動。
到目前為止，還沒有一種方法可以像道氏理論那樣經得起考驗。它們的弱點在於被表面的相關性所迷惑，以致引入了一些無關的東西。其實這完全沒有必要，因為股票指數的走勢代表了華爾街的整體知識，最重要的是，它代表著股票市場對未來事件的整體理解。
道氏理論本質上是一種關於股票投資的哲學思想，其次才是一種技術方法體系。道氏透過自己在股市的投資經驗，對市場行為有著深刻的體認：
◎道氏從眾多的投機事件中總結出的是市場中的規律，而不是抱怨市場沒有規範，要求政府、交易所應該如何如何。道氏透過市場上的操縱行為了解到基本波是沒辦法被人為操縱的，不能被操縱的原因在於市場發展變化是有規律的，市場的基本波是以自然經濟運動發展的客觀規律為基礎的，而操縱市場就是違背市場規律的行為，這也是為什麼歷史上那麼多操縱行為都是以失敗而告終的原因。因此，基本波是沒辦法被人為操縱的，其原理是道氏理論的基礎，也是市場分析的基礎，並以此為出發點，逐漸建立他的理論。
◎為了探索市場的規律，道氏建立了道瓊股票指數體系，這為道氏理論的建立提供了土壤。股票市場對各種經濟資訊的反應靈敏，在短時間內即可完成股價的調整。道氏認為股票指數是國民經濟的晴雨表，股票指數不但可以反映國民經濟的過去、現在，還可以反映未來。這個觀點逐漸發展為技術分析的第一大定律－－市場行為包容並吸收一切。
◎道氏建立工業指數、鐵路指數和其衍生的相互驗證原則。道氏認為商業的健康發展必須要得到鐵路交通的健康發展的保障，任何一個發展的不健康就不能證明整體國民經濟是健康的。這是從不同面向反映一個事物的科學驗證觀。這個原則的思想是透過帶有相關性強的兩個指數的相互驗證來確定趨勢，透過相互背離來否定趨勢，也就是用指數的一致性來驗證市場走勢，只有被經過證明是正確的結論才是正確的，否則趨勢依然不能確定。
在道瓊股票指數體系上，道氏總結出理論的核心思想－－三重運動原理：①基本波～規律性很強但又深藏不露。市場中可預測的部分就是基本波，我們可以透過道氏理論的技術分析去把握基本波的規律、②次級波～短期內幅度非常大的修正，足以使投資者產生恐慌的心理，導致非理性的賣出或買進。由於次級波是介於基本波和日常波動之間的修正，所以有一定的規律，但規律性又不是很強，由此產生欺騙的效果。因此，投資者的虧損大多是在次級波造成的、③日常波動～最沒有規律性，具有極強的隨機性，總是誘惑投資者入市。三重運動原理發源於自然法則，指出辯證地看待市場預測問題，市場的基本波是可以被預測的，但具體的波動軌跡又是測不準的。
在次級波和日常波動的聯合作用下，基本波被深深埋藏在市場之下，只有耐心的長線投資者才能發現基本波。市場走勢最終是由基本波來支配，這個觀點後來成為技術分析的第二大定律－－市場行為依趨勢方式演繹。道氏理論的目標是判定市場中基本波發展變化的規律，一旦趨勢形成之後，便被視為繼續存在，直到發生反轉為止，而不預測趨勢所涵蓋的時間與幅度。道氏為了要更有效地預測市場，從一開始就建立工業指數和鐵路指數，透過相互驗證原則，用來識別次級波的欺騙作用，而最終把握的是基本波的規律。
道氏的智慧還表現在「牛市」、「熊市」這兩個概念的發明。所謂基本波的規律，實際上就是均衡發展的牛市、熊市輪動的規律。在牛市中，人們總是非常貪婪；在熊市中，人們總是非常恐懼。因此，股市處於週期性的上漲下跌之中，這是道氏受到海水漲潮、退潮和週期理論的啟發，並透過工業和鐵路指數對市場的觀察所得出的結論，這個規律成為今天技術分析的第三大定律－－歷史會重演。
三重運動產生的原因是：由於市場中的參與者分為三種，也就是長線投資者、中期投機者和短線交易者。整體來說，長線投資者是依據基本波來進行投資，中期投機者是依據次級波來投資，短線交易者是根據日常波動來交易。所以，從這個意義上講，也可以說長線投資者決定基本波，中期投機者決定次級波，短線交易者決定了日常波動。
道氏在建立相互驗證的整體驗證體系之後，又建立一個微觀驗證體系，也就是以價量配合為基礎的成交量對趨勢的驗證原則，這樣就構成了多層次的驗證。在整個道氏理論體系建立起來之後，道氏發現這個理論並非不會出錯，其致命點是無法準確預測基本波的反轉時點。因此，如果想要成為真正成功的投資者，除了要學習、領悟道氏理論的思想及其精髓之外，還必須學習資金管理和風險控制。
道氏理論是價值投資的輔助工具。技術分析不能對每一支股票或每一個商品都起作用，∵技術分析的基礎是建立在有投資價值的股票（或商品）上。從道氏透過精心挑選的優質股票所組成的道瓊平均指數可以看出，只有具有相當價值和成交額的股票（或商品）才具有技術分析的意義，才能真正分析出市場的基本波。因為企業是經濟的細胞，只有品質優良的細胞才能代表經濟，它們的特點是對經濟有很大的影響力。
技術分析人士可以在不知道某一股票名稱的情況下，對其技術線形進行分析，只要其交易記錄準確，並且涵蓋足夠長的時間，以便分析人員能研究其市場背景及習性，他可以在完全不了解該公司的行業、產品及銷售，或者資本組成方式的情況下，僅僅依靠其技術線形就可以進行交易並聲稱將獲利。但是，一個人去買衣服的時候，是否可以僅僅根據一件衣服的樣式和尺寸，而不考慮衣服的質料和功能呢？
我們可以說，利用技術分析可以分析出整體市場的基本波，並對個股或商品有指導意義，但不能拋開價值和交易額，將技術分析進行形而上學的分析預測，∵這樣的技術分析的確會令人懷疑其效果。∴當我們進行技術分析的時候，不僅要注意技術分析的方法，更重要的是，要注意分析的對象是否具有投資價值，這才是技術分析的基礎。
道氏透過市場人為因素所導致的暴漲暴跌，發現了「道氏線」、「M頭」，這兩個概念為型態分析提供了基礎。儘管道氏面對市場中不合理的事件、無規範的行為，但是道氏不是抱怨市場沒有規範、法規不健全、或人為操縱市場等等，而是從模糊的市場中發現規律，再從規律指導操作，道氏從投機事件中總結出更多的是市場的規律。
正確的投資將獲得報酬，錯誤的投資將蒙受損失。除了金錢的報酬以外，對於市場的研究也可以讓我們進一步了解人性，包括觀察他人的行為，以及自我的反省。在市場中，投資人無疑地必須不斷的接受挑戰與考驗，並做出反應，這使得我們更能夠了解自己的心靈。膚淺的技術分析將使你走向毀滅，精闢的技術分析將使你因此而致富。
總之，不論是成功的資本家，還是普通的投資者，都應該學習道氏理論這樣經典的投資理論：一分耕耘，一分收穫。當代最傑出的投資理論家索羅斯說：「你對抽象理論愈是能潛心研究，那你對具體實踐就愈顯得得心應手，游刃有餘。」幾百年來，真正偉大的實戰投資家均在經典投資理論的研究上，有著重大的理論突破，並且在他們自己的投資觀念、投資哲學的認知上都有獨到之處。
道氏理論提出的不僅是宏觀的思想方法，和具體的方法，不論是自我驗證，還是相互驗證，都是可以無限擴展的。∴只要你學習到道氏理論的精隨，就能幫你看清市場中的真相，把握股票市場的基本韻律。這樣你不但可以真正精通技術分析，而且還可以發展技術分析，進而在把握市場機會的同時，規避市場風險
⇒ 道氏理論的真正意義在於：告訴投資人股票市場的波動是有規律的，以及投資人應該如何去發掘和把握這些規律的思想方法。
◎思考：為什麼道氏理論的精髓主要是股票投資的哲學理論，其次才是技術方法體系呢？
※參考資料：
《新世紀道氏理論 提升投資績效的關鍵技術指標》，作者：傑克•夏奈普（Jack Schannep），譯者：吳國卿，出版者：財信出版有限公司，2009年9月初版一刷。
《道氏理論 決定全球股市致富的基石》（THE DOW THEORY），作者：陳東，出版者：漢湘文化事業股份有限公司，2010年3月初版一刷。
《道氏理論的21招選股技巧 No.1股市投資操盤策略》，作者：陳東，出版者：漢湘文化事業股份有限公司，2012年4月初版一刷。
《股市晴雨表The Stock Market Barometer》，作者：WILLIAM PETER HAMILTON（威廉•彼得•漢密爾頓），網路檔案。
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