一、成交量
所謂成交量係指「買賣的成交數量」,即市場上所謂的成交總張數或成交總股數或成交總金額。指數常以總金額多少億計算,個股則常以總張數多少計算。談「成交」即涵蓋有買賣雙方彼此價格的認同,雙方皆滿意自己當時決定所達成的交易行為。
股價的漲跌基礎在於供需原理。當人氣十分活絡,需求>供給,股價上漲;反之若人氣渙散,供給>需求,股價下跌。因此買賣雙方勢力的消長,即成交量(加權指數)的變化關係著股價的漲跌具有莫大的影響,投資人必須常注意大盤或個股的成交量是否有增加或減少的趨勢,以便作為個人進出買賣的參考。
二、時間
成交量的多寡隨股價每日的交易過程、時間、政府政策、當時資金環境、個股的產業動態、股價高低…產生不同的變化。股價便宜並不見的成交量愈大,愈有人買,反之股價愈高亦不見的沒有成交量或投資人不願意買進。股價受外在因素的影響,不同的交易時間、不同的價格,有不同數量的買與賣,尤其投資人買賣的性格與經驗或行為或股性或市場認同度,皆會影響該股票的成交量。投資人對股票價值觀念愈有意見、多空看法愈分歧,將導致成交量愈增加是不變的哲理。
一般常見的成交量增加有三種:①股市由空頭市場開始轉為多頭市場,國內經濟景氣復甦,股價回升吸引買盤介入;②某公司業務由衰而盛,該公司董監大戶利用職權之便,瞭解公司營運狀況及獲利情形,股價於高檔賣出後,趁低檔陸續回補;③業內主力或市場派大戶介入,股價於低檔大量買進,然後製造較大的成交量吸引買盤,等股價有一段漲幅後,再利用震盪方式出貨。以上三種以第③者的時間為最短。
一般來說,一檔股票由底部漲至頭部,也就是主力由進貨到拉高出貨大概皆不會超過三個月(※短線炒作,無實質基本面)。因此當某支股票已上漲二個月以上時,最好不要再去追高,尤其當時成交量很大,但股價推升開始緩慢或原地踏步時,表示再漲空間有限。當然也有少數個股一漲就三個月或半年以上,此種股票不是有大利多在支持股價不斷上漲,就是主力介入太深無法順利出貨。
三、因果關係
量是因、價是果,無量本無價。無量,股價不易有所表現;有量,股價才有上漲契機;量太大,股價可能有回檔的疑慮;量大不漲,主力大戶倒貨所致。
※雲解:
依個人交易經驗,總覺得價是因、量是果,∵①投資人在進出場時,是以股價為最主要的決策依據,再來才是評估成交量是否有配合當時的股價趨勢、②法人/主力交易一檔股票,也是在股價低估或未來前景看好時買進,在股價高估或未來前景看壞時賣出、③比較能解釋大盤在2009年~2019年之間的價緩漲量未增的盤勢 ⇒ 股價最終會回歸到股票應有的價值,∴股價是交易的最主要決策依據;成交量是最主要的參考指標。
四、變動狀態
股價由低點往上攀升至高點時,成交量亦由局部低量逐次遞增至天量,即成交量不斷創新高,一波比一波高,為多頭市場特徵。反之,股價由高點往下滑落至低點時,成交量逐次遞減至窒息量,即成交量不斷創新低,一底比一底低,為空頭市場特徵。
任何行業都有其生命週期,股價也不例外,它代表整個國家經濟的繁榮或衰退,也代表公司的盈虧與否。一般而言,股價由底部形成後,成交量開始增加且呈遞增方式,直至無法再增加,或者出現價漲量縮的背離現象後,行情便告結束。股價由高點滑落後,成交量開始減少,且呈漸進萎縮的方式,每一次反彈的成交量皆無法突破上一波高點反彈的成交量,直至量能萎縮至極限為止,最後又是一個週期的開始。
五、重要性
成交量(資金)是股市的血液,股市若無成交量(資金)的配合,股價將如同人類失血般無法生存。成交量的變動直接表現市場交投是否熱絡,顯示人氣是否旺盛,指出市場運作過程中供給與需求間的動態實況。沒有成交量的發生,市場價格就不可能變動,自無股價趨勢可言,成交量的擴增或萎縮表現於股價趨勢上。
成交量也可以用來確認頭部或底部,當股價測試下檔的支撐而成交量不大,代表多頭徵兆,因為賣壓有限;反之,當股價測試上檔壓力而成交量減少,代表空頭徵兆,因為買盤不足。
就價量理論來說,在股價的上升趨勢尚未改變前,價漲量增、價跌量縮,只要成交量繼續增加,當時的股價趨勢將持續。最後,成交量因後繼不足,價漲量縮,產生價量背離,代表目前的漲勢值得懷疑,趨勢即將反轉的前兆。以下列六種股價與成交量的關係更可以顯示成交量對股價的重要性。
六、習慣性
所謂價量的習慣性是指成交量在近期(約半年內)出現最大量之後,若股價回檔,待股價沉寂一段時間整理後又開始反彈,不管其反彈多高,只要成交量又出現如前次般的大量,則可大膽假定該量又是一次習慣性的出貨量,籌碼至此又開始鬆動,股價再度轉弱成為必然(※可配合:①股價開高走低收中長黑,次日又下跌,且逐日量縮、②各種技術指標又轉弱、③股價跌破上升趨勢線或5日均線等來加以驗證)。所謂股價漲幅一段時日,在高檔區大量收黑,其下跌的可能性遠大於股價低、成交量較小時。
七、均量的功用(參考:10日均量與22日均量)
◎N日均量用以協助研判成交量的增加或減少趨向,觀察成交量變化的長期趨向,也是觀察人氣聚散的指標。
◎N日均量變動情形並不能提供投資人買進/賣出時機,但若建立此系統,可以提供成交量方面變動的重要指標。
◎N日均量穿梭於每日成交量之間,並不像N日均線那樣具有助漲與助跌的作用,但是卻能從一段時間內成交量的變化推斷股價變動的趨向。
◎多頭市場裡,N日均量隨著股價創新高峰,也跟著創新高點,就如波濤似地一波比一波高,顯示人氣的匯集。然而,通常在多頭市場進入尾聲時,大勢雖創新高點,而N日均量多已呈現衰退,投資人跟進意願轉弱漸明,更能印證價量背離,股價進入高價區之事實。
◎空頭市場裡,N日均量隨著股價持續下跌,也跟著創新低點,正如海浪打在沙灘上所呈現的微波,有氣無力,顯示人氣之渙散。通常在空頭市場進入尾聲時,大勢雖創新低點,而N日均量的變動幅度小,多已走平,甚至有向上波動之跡象,顯示長期股價變動,低潮後,因價位已低,有心人士逢低買進,出現換手,這就是N日均量所顯示的買進時機。
※參考資料:
「量價破解」精華版,作者:林玖龍,出版者:長海出版社,1999年12月出版。
「台灣股市百科全書」,作者:陳明智,出版者:台芝文化事業股份有限公司,1989年出版。
「股票操作學」,編著者:張齡松、羅俊,出版者:證券出版社股份有限公司,1998年6月二十四版四刷。
「交易員的靈魂」,著者:黃國華,出版者:聚財資訊股份有限公司,2007年8月二版一刷。
「股票投資100招」,作者:胡立陽,出版者:經濟日報,2009年6月初版。
「主控戰略成交量 主力進貨、洗盤與出貨的技巧解析」,作者:黃韋中,出版者:環宇出版股份有限公司,2009年9月初版八刷。
「量價進化論:投資人及籌碼生態的物競天擇」,作者:潘建廷,出版者:環宇出版股份有限公司,2008年6月初版一刷。
0 留言