道氏理論家經常受到的責難是「事後諸葛」的問題，只要道氏理論家在關鍵期間的看法不一致（不幸地，情況經常是如此），這些責難就會繼續產生，即使最有經驗與謹慎的道氏理論家，也可能因為市場的後續發展而改變當初的看法。
一、道氏理論的「訊號太遲」
有一種比較有效的反對看法，往往是以相當強烈的口吻表示為「道氏理論是一種非常穩當的方法，投資者必定可以錯失每一個主要趨勢的前1/3與後1/3走勢，有時候也不會有中間的1/3。」或者，利用實例來說明：主要的多頭市場起始於1942年，工業指數當時是92.92，結束於1946年的212.50，總漲幅為119.58點，但嚴格的道氏理論家唯有等到工業指數上漲為125.88才會買進，等到指數跌到191.04才會賣出，頂多掌握65點左右的漲幅，大約相當於總走勢的一半。
可是，試圖找個人，他在92.92的水準買進股票，然後100%的繼續持有，最後在212.50賣出。投資者不妨試試看，我們相信很少人可以辦到這點。事實上，很少投資者的表現可以優於道氏理論。
二、道氏理論並非萬無一失
當然，絕對是如此。這取決於解釋的角度，也受制於個人的解釋能力。
三、道氏理論經常讓投資者存疑
關於主要趨勢方向的問題，道氏理論永遠都提供推斷性的答案（presumptive answer）。某些情況下，一位優秀的道氏理論專家或許會說：「主要趨勢仍然推斷為上升，但已經發展到危險的階段，現在買進可能太遲了。」
可是，這種反對的看法往往僅代表分析者在心智上沒辦法接受道氏理論最根本論點：大盤指數已經反映所有的新聞與經濟數據。分析者之所以反對，這是因為道氏理論不符合個人由其他方面所歸納的見解。當然，道氏理論的看法通常比較接近於事實。
另一些批評僅不過是因為缺乏耐心。道氏理論在某些期間內可能「不予置評」（例如，在狹幅盤整的排列中），某些活躍的交易者可能不甘寂寞。可是，就如同很多其他場合一樣，股票市場往往需要保持耐心－－事實上，這是避免嚴重錯誤的必要美德。
四、道氏理論無助於中期趨勢的投資者
這套理論很少就中期趨勢的變動提供訊號。如果我們可以掌握部分的中期趨勢，獲利程度將超過主要趨勢所提供的結果。某些交易者試圖透過道氏理論尋找輔助性的法則，然後套用在中期趨勢中，但結果通常不甚理想。
五、不能買／賣指數
道氏理論是一種機械性的工具，設計的目的是用來判斷主要趨勢的方向。正如我們先前所說的，大部分的股票都會順著趨勢而齊漲齊跌，道氏理論不能告訴您買進那一支股票。
※參考資料：
「股價趨勢技術分析」（Technical analysis of stock trends），作者：Robert D. Edwards & John Magee，譯者：寰宇證券投資顧問公司，出版者：寰宇出版股份有限公司，2000年2月初版五刷。
※圖片來源：
https://img.pikbest.com/backgrounds/20250523/dynamic-bull-and-bear-market-concept-behind-a-rising-stock-chart_11727509.jpg
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