一、個股長期走勢在兩種刻度的差異性
許多股票的主要漲勢(=長期漲勢)在算術刻度的圖形紙上呈現典型的加速狀曲線,將它們繪製在半對數的圖形紙中,將顯示直線狀的趨勢。因此,當漲勢在偏高的價位作頭而下跌之後,將提早跌破對數的主要趨勢線(=長期趨勢線)。對於這類股票來說,對數刻度的圖形可以提供比較理想的訊號。
另外一些股票的主要漲勢在算術刻度的圖形紙中呈現直線狀的走勢(在半對數的圖形紙中,會顯示減速的曲線狀,換言之,曲線的開口向下),這些股票大多屬於投資性或半投資性的股票。還有一些股票的主要漲勢在算術刻度的圖形紙中呈現減速的圓形狀走勢,它們大多屬於高級優先股。最後,某些股票的主要漲勢在算術刻度圖形紙中呈現開口向上的加速曲線,但在半對數圖形紙中則顯示開口向下的減速曲線。
二、主要趨勢線的繪製
關於主要上升趨勢線的繪製,還有一點必須注意:最佳(最有用)的趨勢線,它的起點不應該是前一個空頭市場的絕對低點,應該是新多頭市場的第一個中期底部。∵多頭市場剛開始的承接階段通常非常漫長而沉悶。如果第一條趨勢線是銜接絕對低點,傾斜的角度將過於平坦,不能代表多頭市場的真正上升趨勢。這種說法也適用於區域排列完成之後的中期走勢
⇒ 真正的中期趨勢線應該起自於「右肩」而不是「左肩」。
三、主要的下降趨勢線
從技術分析的觀點來說,個股在空頭市場的主要趨勢線幾乎都沒有預測的價值,不論是採用算術或半對數的圖形紙。∵在正常的情況下,空頭市場的主要趨勢不僅較主要多頭市場陡峭(∵空頭市場的涵蓋期間≒多頭市場的一半),而且加速向下發展(價格軌跡呈現開口向下的曲線)。∴更難以有效的預測
⇒ 在空頭市場轉變為多頭市場的關鍵時刻,技術分析者很難由主要趨勢線獲得很多的資訊。可是,如果你的期待不多,往往可以獲得一些線索,藉以判斷行情的轉折
⇒ 主要空頭市場結束的徵兆,可以藉由最後階段的中期趨勢線反映。
四、主要的趨勢通道
如果我們希望在算術刻度的圖形紙上繪製折返線而建立主要趨勢的通道,由於在主要上升趨勢線的發展過程中,中期與小型的價格擺動都會愈來愈寬,因此會呈現向上擴張的通道,折返線不會平行於基本趨勢線。對於主要趨勢通道向上擴張的問題,採用半對數的圖形紙可以修正,但對於主要空頭市場來說,不論採用哪一種刻度都很難彌補其中的困擾。
五、股價指數的趨勢線
大盤指數的趨勢較個股更具有規律性,因此也比個股更適合採用趨勢線。∵①股價指數都是由最具代表性的活絡股票構成,這些成分股的表現大多比較「正常」、②在計算指數的過程中,個股的突兀表現都會被「平均化」,整個指數比較能夠反映經濟的真正潮流與變動。
∵股價指數的趨勢相當精確,尤其是中期的走勢。因此,趨勢線的突破考量比較沒有必要保留彈性的空間。∴對於中價位的個股的有效突破幅度必須是股價的3%,股價指數僅需要取2%。
※參考資料:
「股價趨勢技術分析」(Technical analysis of stock trends),作者:Robert D. Edwards & John Magee,譯者:寰宇證券投資顧問公司,出版者:寰宇出版股份有限公司,2000年2月初版五刷。
※圖片來源:
https://images.ctee.com.tw/newsphoto/2021-07-22/1024/20210722700356.jpg
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