操作守則76 把你的交易資金分成十個風險相同的部份

如果你遵守這項法則，不論你的交易有多差，你都不會輸光你的交易資金。讓我們思考一下這項守則和有關的情況。你以有限的資金開立一個交易帳戶，你希望運用這些資金承擔風險並且賺更多的錢。本質上，你所做的事是把你的錢放入市場，然後取得權益。如果有人願意出更多的錢買你的權益，你就可以賣掉權益獲取利潤。

當你開始在市場上交易時，你應該要有信心預期可以在每一項交易上獲利，但在現實上，你不可能每一次交易都可以獲利，∵市場有很多方式會讓你虧錢。就長期而言，市場上唯一真正的勝利者是市場本身。但是個別投資人的生命有限，必須以較短的期間來看市場。隨機漫步（Random Walk）理論聲稱沒有必要分析市場，∵所有的市場走勢都是隨機變化，漫無章法。不論投資任何股票，握有一輩子都會獲得相同的平均報酬。

「不要管交易的時間，你總是可以回到原來的地方。」這句話暗示市場永遠存在。作為一位個別投資人，你的生命有限，而且你也只有有限的交易資金。如果你認為交易遊戲是你對抗市場的遊戲，你會了解我的意思是什麼。如果你賺一塊錢，市場中的某個人會損失一塊錢。如果市場現在價值一兆美元，你一輩子也不可能賺到相當於總市值的利潤，但你不可能有那麼多錢可以損失。簡而言之，你可能從市場賺得有限的資金，但是你絕對可能輸掉你所有的一切。∴你必須限制你可能輸給市場的資金。

問題是你應該限制多少可以承擔風險的交易資金？有人建議任何一次交易的最高冒險資金應該是投資金額的10%，超過此一比率的任何冒險金額勢必會影響你在一連串損失下的存活能力。如果你每次冒險最初交易資金的10%，你只有1/64的機會連續輸10次。在這麼小的機率之下，你應該有可能在連續10次的交易中至少做一次勝利者。但就我在期貨市場的經驗而言，我覺得冒險的最大金額是我在任何部位上總投資資金的2.5%。接下來的問題是究竟要贏多少才足以彌補損失。

有兩種截然不同的方式來衡量勝利者：①贏得交易的次數（勝率）、②贏得資金的金額（報酬率）。對大多數人而言，如果部位顯示一點小利潤都會認為這是一次勝利。但你卻需要一連串的勝利才能累積成一筆較大的利潤。∴對我自己而言，我認為不只要讓一筆交易賺一點，還要多賺一些才能視之為勝利。

分配風險部位和冒險資金還有另一項目的。如果你到拉斯維加斯，玩賭輪盤的遊戲，你會發現經過一段很長的時候，最後你還是輸錢。這是因為輪盤上有36個數字，17個是黑色，17個是白色，另外兩個數字屬於賭場。如果你只是賭顏色，你贏錢的機率＜50%。如果取消這兩個額外數字，贏錢機率＝50%，在這種情況下，你會玩這種遊戲嗎？

率直的賭徒可能認為這是公平的機率，但聰明的賭徒可能發現，除了輪盤機率之外還有非常微妙的差異。假定你有1萬美金的資金賭輪盤，但賭場有1,000萬美元和你對玩。你會發現只要經歷幾回失敗，你最後就會輸光你的1萬美元。這是由於賭場的資金比你多很多，可以禁得起連輸1萬美元1,000次，但只要你輸一次1萬美元，你就出局了。

總而言之，你必須把你的資金分成各10%或更少的相同風險部分，最好是帳戶資金的一個明確百分比。然後你必須促使交易成功的機率＞50%。如下表，在考慮手續費1.425‰（採網路下單3折計算）和證交稅3‰，以及賺賠損益各±3%後，勝率＞57%才能損益兩平。