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操作守則67 拿原來建倉資金的一部分,逆勢操作


有一條古老的操作守則說:「市場正走漲勢,而你希望從些微的回檔過程中獲利,則可以放空,但金額只能是原來作多所用資金的1/3。市場下跌時,則反過來做。」這條守則很明確地告訴我們,逆勢操作所冒的風險應該是多少。

以前我一直認為不管什麼情況下,都不應該逆勢操作。∵我從市場殘暴的力量中得知,逆勢操作是沒意義的,在多頭市場超買的狀況下,只要賣掉原本建立的多頭部位就可以了。

舉個例子來說明這條守則:市場持續漲個不停,但任何一天都有可能回檔整理。你已經逢低承接,建立9,000股的多頭部位,且已有很大的未實現資本利得,這時候你應該怎麼做呢?

接近臆測中的中期頭部時,你可以採取以下所說的三個動作:

賣掉全部多頭部位,完全退出市場,再找另一個操作機會

中期走勢陌生的操作新手,都是這麼做,結果錯失多頭市場的某一大段走勢。

多頭部位完全不賣,繼續待在市場中

這時你是真正的長線投資人,死抱著多頭部位直到更高的價位。這類投資人能夠賺到錢,但所賺不如另一種人多;後者(③)能夠技巧嫻熟地正確進出市場,掌握市場期中的來回波動。

賣掉多頭部位的一部分,暫時出場觀望,直到看到更好的價格機會再重新進場

 

以上三種方案選哪一種比較好,要看哪個方法能讓你賺最多錢。∵你的部位已經有利潤,現在的問題只是要不要實現這個利潤?如果要,則實現多少?

接下來一組選擇,談的是你現在要冒怎樣的風險?記住:以下四選一時,必須把它視為和前面三選一不相干。

①如同前述,出清全部多頭部位後,放空9,000股股票。

②放空多頭部位規模的1/3。也就是如同前述出清全部多頭部位之後,放空3,000股股票。

③如同前述出清多頭部位之後,退居場外,不放空。

④放空規模多於原來的9,000股,可能是12,000股,從即將出現的回檔中牟取利潤。

 

根據我個人的操作經驗,我不會選①、或④,則是選③,但若真要採取一些市場行動的話,才會考慮選②。

我是基於以下理由而做這樣的決定:①市場還沒告訴我主趨勢已經反轉,∵會在一夕之間往相反方向而行的情況,少之又少。∴在過一段時間後,我會在市場繼續買進,在市場真的反轉之前,我不會放空、②如果要放空,則放空的部位規模<原先多頭部位的規模。例如,多頭部位9,000股,每上漲2.0美元,就有18,000美元的利潤,若放空12,000股的空頭部位,則只要每上漲1.5美元,那18,000美元的利潤就會化為烏有。不管你建立什麼樣的部位,漲跌1.5美元的機率>漲跌2.0美元的機率。

大部分投資人或交易員在獲利途中操作固定數量的股票,但卻在市場做頭時,提高操作部位的規模,一旦市場正常反轉,所有利潤轉眼間化為烏有。如果你認為市場會下跌,想要從中賺取利潤,則放空部位的規模必須低於原先賺得利潤的部位規模。而且,在市場後市仍看漲時,不放空比放空少許要好。

除了以上四種選擇,還有另一種很管用的方法:在後市仍然看漲時,不要放空那檔作多的股票,而是放空另一檔技術面疲軟的股票 作多強勢股,放空弱勢股 針對不同強弱勢股票做價差交易。

 

※參考資料:

《金融操作守則Ⅱ》,作者:William F. Eng,譯者:羅耀宗,出版者:寰宇出版股份有限公司,中華民國八十五年十二月初版二刷。

※圖片來源:

https://doqvf81n9htmm.cloudfront.net/data/jamesjhan_258/shutterstock_729251773.jpg

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