操作守則 50 給停損單「搖擺」空間

所謂「停損單」（stop order）是指投資人指定一個價位，當交易價格有達到投資人所指定的價位時，該委託單便自動成為「市價單」執行交易。投資人設定價位時，買進的停損單指定價位必須比當時的交易價格為高 ⇒ 空單回補；賣出的停損單價位必須比當時的交易價格為低 ⇒ 多單賣出。（※所謂市價單（market order）是指依交易價格的買賣價進行交易，買進時，依交易價格的委託賣出價格為參考成交價；賣出時，依交易價格的委託買進價格為參考成交價）

1900年代初的操作哲學書籍說：「在多頭市場的末升段，停損單的效果最好。這時候應該十分謹慎。但是在多頭走勢的初升段，『到價停損』可能割斷你本可穩坐的樹枝。停損的目的是防止虧損和長期套牢資金。」

根據上述操作哲學書籍所說的，交易員應該注意在多頭市場的初升段，不要使用停損單。∵你很可能碰到停損點，帶著虧損出場，而市場還在累積實力，蓄勢再往上衝。關於這樣的看法，我只能說對，也可能不對。

∵①在箱型區間的打底市場中，建立多頭部位，停損單以距離市場當時的整個區間很遠的位置，可以預防自己判斷錯誤；②在急漲急跌的市場中，停損單可以預防一旦市場反轉，操作資金不會受到很嚴重的傷害；③在有趨勢的市場中，停損單可以保護原有的利潤，避免轉盈為虧。

知道市場處於突破階段或急漲急跌階段，是很重要的事。但不管如何，一律下停損單，則不論你的分析正確與否，以及不論你判斷目前的市況是有趨勢還是處於箱型走勢，絕對可以保護你的本金。

∴下停損單前，應對目前的股價波動方式有所瞭解。觀察股價走勢圖事研判在何處下停損單的最好方法。下停損單時，搖擺空間是很重要的事～不管是空單回補還是多單賣出，都是如此。基本上，這種作法是讓股價在「正常」的波動範圍內起伏，而不觸發停損單。

在搖擺空間的原則下，停損價位離目前的交易價格不能太遠，也不能太近。停損單所訂價位必須近到能讓部位以最小的損失停損出場，也必須距離目前的交易價格夠遠，確認趨勢已經反轉。

在你評估市況的能力提升之前，都必須使用到價停損單，而且，就算你的評估能力高超，還是應該繼續使用到價停損單！∵在股市中都必須做好防護措施，若不使用停損單，等於給自己的分析添加了複雜性。

現在你可以了解，建好部位後，把停損單放在夠遠的地方，好在市場正常波動時不致停損出場，是比較有意義和比較務實的做法。如此一來，何必費神思考下單時的市場狀況？∴不必區別市場種類，不管何時何地，都應該下停損單。

總之，停損單是很有用的工具，可以在看對時保護既有的利潤，也可以在看錯時控制損失不致超過某一程度。投資人務必記住，停損單的價位要距離目前的市場成交價夠遠，以免小波動就使停損單成交。如果投資人很想以接近目前的交易價格的價位下停損單，那倒不如乾脆下市價單，∵可以避免多花成本。

※參考資料：

《股票操作守則》，作者：Michael D. Sheimo，譯者：羅耀宗，出版者：寰宇出版股份有限公司，中華民國八十四年十月初版二刷。

《金融操作守則Ⅱ》，作者：William F. Eng，譯者：羅耀宗，出版者：寰宇出版股份有限公司，中華民國八十五年十二月初版二刷。