大家都這麼說：「甲公司宣布實施庫藏股，既然公司願意買回自己的股票，這檔股票一定是好股！」事實上，甲公司宣布實施庫藏股，可以說是「多空參半」，裡面有些是利多，有些則不見得。宣布買回股票的時機，可能選在發布其他利空的同時，以緩和利空的衝擊，目的是給股價一股推力。有時候，即使是嚴重利空，這樣的策略還是十分有效，可以使股價漲很多。
有些時候，公司宣布買回庫藏股僅止於宣布而已，根本沒有實際實施，但絕大部分的股票買回計畫都是認真的。∴企業實施庫藏股通常被視為利多，對中小型股票來說尤其如此。
從投資人的觀點來說，企業買回股票的原因有：
◎目前價格偏低（The stock
is undervalued at the current price）
所謂價格偏低是指這家公司的價值比目前股價所顯示的要好。若果真如此，對這檔股票的後市來說，將是一大利多。但務必記得，買回股票的公司通常能夠抱牢股票很長的時間，比投資人為了獲利而願意等待的時間要長。
◎公司需要股票供員工認購（The company
might need stock for employee purchase plan）
這種買回股票的動機，可以說相當中性，不好也不壞。
◎公司可能正在積累股票以進行融資併購或私有化（The company
could be accumulating stock in order to leverage a buy out or go private）
在公司買回很大數量的股票之前，不可能宣布它要買回股票。對持股者來說，在這樣情況下宣布買回股票，是短線獲利的利多。
◎公司可能為了積蓄實力，以防被人併購（The company
could be building a defense against a takeover）
這麼做，可能造成激烈的併購戰。買回股票的公司最後可能贏得這一場戰爭，卻背下龐大的債務。併購戰最後可能以「勒贖」的結果收場，也就是公司被迫借錢，從不懷好意的「追求者」手中買回股票。
不管大盤正在上漲或是下跌，公司實施庫藏股在大部分情況下都是利多，主要是因為流通在外的普通股股數減少，顯示該公司預期將來的營收和盈餘會改善，每股盈餘自然隨之增加。∴這種消息發布之後，股價通常會上漲，但是利空出現或者盈餘開始萎縮，短期內股價當然又會開始下滑。因此，投資人應該對背後的原因稍加分析，便可以確定這個舉動的有效性如何，以及對股價有甚麼樣的潛在影響。
在大盤上漲的情況下，公司宣布實施庫藏股可能是買進這檔股票的訊號，即使錯過最初一段漲勢，也應該伺機跟進，∵股價再漲的推動力很強。如果已經握有這檔股票，可以加碼買進。同時，可以提高目標價格，∵實施庫藏股會使每股盈餘立即提高。
投資人應該不斷追蹤，觀察宣布實施庫藏股的公司是否真的買回了股票。如果公司只買回部分股票，或者從來沒有買回，投資人最好重新思考所建立的部位是否合宜。如果投資人是在公司宣布實施庫藏股之後，才想開始買進的話，則最好先看看這檔股票最近的走勢再說。
※參考資料：
《股票操作守則》，作者：Michael D. Sheimo，譯者：羅耀宗，出版者：寰宇出版股份有限公司，中華民國八十四年十月初版二刷。
※圖片來源：
https://images.vocus.cc/8225c749-eb7c-455c-b3f0-96f1b8d327f5.jpg
0 留言