Ad Code

文章播報

100/recent/ticker-posts

操作守則 16 市場的長期趨勢總是看漲,因為賠錢者一路淡出


市場一直都是看漲的,但你我看漲的眼光還嫌不夠好,∴沒辦法賺到錢。這麼清楚明白的話,進一步研究後,我發現其實沒有那麼清楚明白。光是因為長期趨勢上漲,不表示一般人都能賺到錢。箇中道理相當微妙,從一般投資人選擇賺錢投資的能力,還不能解釋清楚。

幾年前,我碰到一位商品業中十分滑頭的業務員,這位業務員有一種很狡猾的方法,讓人以為他的買賣建議都可以賺錢。他拿出投資快報給我看,指著圖表,追蹤曾經做過的建議,未平倉的部位顯示出龐大的利潤和很小的虧損。

和他進一步討論之後,他把自己的小「秘密」說了出來。他說:「學習這套系統,沒什麼困難,雖然這套系統看起來那麼好,我還是每年都賠錢。」他繼續說:「聽我說,我是怎麼操作的。我隨便選個想進入的市場之後,就進去操作。操作不是賺就是賠。我敢打包票,約三天內,那筆操作不是賺300美元就是賠300美元。如果賠錢,我絕不會留在帳面上超過三天,賺錢的部位則不理它,只要未平倉部位有利潤,我就繼續留著。由於賺錢的部位繼續留著,賠錢的部位在三天內平掉而不會列在建議的商品清單上,這樣在商品清單上,整體損益就會顯示出龐大的未平倉利潤。」

我陷入沉思,發現這位業務員的所作所為,正好是投資人應該做的事:讓利潤愈滾愈大、當機立斷認賠了事。諷刺的是,這位業務員無意中採用了唯一能夠賺錢的操作和投資策略,自己卻不知道。

我打破砂鍋問到底,要他比較目前的資金和一開始的本金。當然了,每期有拿到投資快報的人,可以看出由於不斷的虧損,本金愈來愈少。但他說,看投資快報的人很少注意那些數字,大多數人只看了一期,就成為他的客戶了。

大部分投資過股票的人都曾經有買進股票後,股價一路下跌的經驗。既然這樣,怎能說股市整體而言是看漲的?那牛皮股又怎麼說?沒錯,不少股票跌得一蹶不振,這怎能叫人同意股市整體而言是看漲的說法?

我們來看看何以如此。目前美國的股票市場約有8,000檔股票。10年前有些股票還沒上市交易,20年前上市交易的股票更少。若追溯到紐約證券交易所(NYSE)創立的時候,消失掉和紋風不動的股票,數目比仍留在交易所的股票數還多;但是目前用來計算股價指數的公式,並沒有把這些「失敗的」公司納入考量。

換言之,每天都有更多的新股上市交易,明天又有另一些新股上市交易。在此同時,股價下跌和破產的股票會被上漲的股票取代。而股價跌到谷底和破產的公司則跌得很優雅,最後成為零,然後從我們的意識中消失。壞股票有如那位業務員把虧損的股票在三天內就移走了,從我們的思緒中消失,永遠不再被提起。同樣的,價格上漲的股票留了下來,展現在眾人面前,也有如那位業務員把出現龐大未平倉利潤的部位列示在帳面上一樣,讓人誤以為長期投資就能賺大錢。

減少操作損失的方法,是選擇更好的市場去買賣,而不是接受一般人的講法,在歷史上「顯而易見」的多頭趨勢市場中,以廣泛的基礎作多,∵這句話和真相有一段距離。換言之,若你擁有一堆股票,則必須汰除投資組合中不好的股票。∴你不能再相信:由於市場已經上漲,絕大部分的投資人都賺到了錢。

  

※參考資料:

《金融操作守則Ⅱ》,作者:William F. Eng,譯者:羅耀宗,出版者:寰宇出版股份有限公司,中華民國八十五年十二月初版二刷。

※圖片來源:

http://file.phew.tw/content/article/c6bac46eed9b4984a8b893c4c1d07fcd.jpg

張貼留言

0 留言

Ad Code