市場一直都是看漲的，但你我看漲的眼光還嫌不夠好，∴沒辦法賺到錢。這麼清楚明白的話，進一步研究後，我發現其實沒有那麼清楚明白。光是因為長期趨勢上漲，不表示一般人都能賺到錢。箇中道理相當微妙，從一般投資人選擇賺錢投資的能力，還不能解釋清楚。
幾年前，我碰到一位商品業中十分滑頭的業務員，這位業務員有一種很狡猾的方法，讓人以為他的買賣建議都可以賺錢。他拿出投資快報給我看，指著圖表，追蹤曾經做過的建議，未平倉的部位顯示出龐大的利潤和很小的虧損。
和他進一步討論之後，他把自己的小「秘密」說了出來。他說：「學習這套系統，沒什麼困難，雖然這套系統看起來那麼好，我還是每年都賠錢。」他繼續說：「聽我說，我是怎麼操作的。我隨便選個想進入的市場之後，就進去操作。操作不是賺就是賠。我敢打包票，約三天內，那筆操作不是賺300美元就是賠300美元。如果賠錢，我絕不會留在帳面上超過三天，賺錢的部位則不理它，只要未平倉部位有利潤，我就繼續留著。由於賺錢的部位繼續留著，賠錢的部位在三天內平掉而不會列在建議的商品清單上，這樣在商品清單上，整體損益就會顯示出龐大的未平倉利潤。」
我陷入沉思，發現這位業務員的所作所為，正好是投資人應該做的事：讓利潤愈滾愈大、當機立斷認賠了事。諷刺的是，這位業務員無意中採用了唯一能夠賺錢的操作和投資策略，自己卻不知道。
我打破砂鍋問到底，要他比較目前的資金和一開始的本金。當然了，每期有拿到投資快報的人，可以看出由於不斷的虧損，本金愈來愈少。但他說，看投資快報的人很少注意那些數字，大多數人只看了一期，就成為他的客戶了。
大部分投資過股票的人都曾經有買進股票後，股價一路下跌的經驗。既然這樣，怎能說股市整體而言是看漲的？那牛皮股又怎麼說？沒錯，不少股票跌得一蹶不振，這怎能叫人同意股市整體而言是看漲的說法？
我們來看看何以如此。目前美國的股票市場約有8,000檔股票。10年前有些股票還沒上市交易，20年前上市交易的股票更少。若追溯到紐約證券交易所（NYSE）創立的時候，消失掉和紋風不動的股票，數目比仍留在交易所的股票數還多；但是目前用來計算股價指數的公式，並沒有把這些「失敗的」公司納入考量。
換言之，每天都有更多的新股上市交易，明天又有另一些新股上市交易。在此同時，股價下跌和破產的股票會被上漲的股票取代。而股價跌到谷底和破產的公司則跌得很優雅，最後成為零，然後從我們的意識中消失。壞股票有如那位業務員把虧損的股票在三天內就移走了，從我們的思緒中消失，永遠不再被提起。同樣的，價格上漲的股票留了下來，展現在眾人面前，也有如那位業務員把出現龐大未平倉利潤的部位列示在帳面上一樣，讓人誤以為長期投資就能賺大錢。
減少操作損失的方法，是選擇更好的市場去買賣，而不是接受一般人的講法，在歷史上「顯而易見」的多頭趨勢市場中，以廣泛的基礎作多，∵這句話和真相有一段距離。換言之，若你擁有一堆股票，則必須汰除投資組合中不好的股票。∴你不能再相信：由於市場已經上漲，絕大部分的投資人都賺到了錢。
※參考資料：
《金融操作守則Ⅱ》，作者：William F. Eng，譯者：羅耀宗，出版者：寰宇出版股份有限公司，中華民國八十五年十二月初版二刷。
※圖片來源：
http://file.phew.tw/content/article/c6bac46eed9b4984a8b893c4c1d07fcd.jpg
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