在投機的風險中,發生意外事件的風險-或許我甚至可以說發生無法預期事件的風險-排名很高。大部分謹慎的人應當承受的事情就必須承受這些風險。從搖籃到墳墓,生命本身就是一場賭博,因為我沒有未卜先知的能力,因此我可以承受自己碰到的事情,不覺得困擾。
小說作家、宗教界人士和婦女把華爾街的日常業務說成是一場戰爭。這種說法相當聳動,卻徹底地誤導大家。我認為我的事業不是鬥爭或競爭,我從來不跟個別的人或投機集團作戰,我只是跟他們看法不同,也就是說,我對基本形勢的看法和他們不同。我設法堅持事實,事實是我唯一堅持的東西,而且我完全根據事實行動。沒有一個理性的人反對為自己的錯誤付出代價,在犯錯方面,沒有人是具有優先順位的債權人,沒有例外,也沒有人可以豁免。我想到的是某些投機風險,這種風險經常會提醒您:除非您的利潤存在您的銀行戶頭裡,否則都不能算是安安穩穩的利潤。
錯誤的懲罰就是虧錢,正確的報酬是賺錢。在投機操作中,沒有什麼事情能夠絕對確定。我在商品和股市空頭方面操作極為成功,因此我開始遭到荒謬的流言困擾。華爾街的專家和報紙作家養成了習慣,每次價格出現無法避免的崩跌時,就指責我和影射我在摜壓,卻不管真正賣出的人是不是我。我猜想他們誇大我操作的規模和影響,原因在於大眾有一種無法滿足的需求,想為每一次價格波動找出理由,他們必須滿足大眾的這種需求。
任何炒作都不能打壓股價,使價格始終壓在低檔。把一支股票打壓到遠低於真正價值的水準,其實是非常危險的事情。遭到打壓卻無法反彈的股票,通常沒有多少內線買盤支撐,要是有人摜壓~也就是有不合理的放空,通常會碰到精明的內線人士或知道股票真正價值的人買進,有這種情形時,價格應該不會長久維持低檔。我應該說99%所謂的摜壓,其實是應該有的跌勢,而且常常會加速下跌,但是,這種情形主要不是專業交易者操作造成的,不管這種交易者能夠操作多大的數量,情形依然如此。
大家說突然下跌和特別嚴重的暴跌,大部分是一些作手炒作的結果,會有這種理論很可能是編造出來的,說給那些只知盲目賭博、耳根子軟到極點,卻不肯做任何思考的投機客聽。不幸的投機客最常從經紀商和製造金融謠言的人口中,聽到大家把打壓當成虧損的藉口,其實這種藉口是一種反面的明牌(inverted tip)。其中的差別是:空頭明牌是積極放空的明確建議,但是,反面明牌-也就是不能解釋什麼的解釋-只是使您不能明智的放空。一支股票暴跌時,賣掉是很自然的趨勢。其中一定有原因~有些還不知道的原因,但是一定有一個很好的原因;因此應該退場。但是,如果下跌是作手摜壓的結果,出場就不聰明了,因為他一停止打壓,股價一定會反彈。這就是反面的明牌!
※資料來源:
「股票作手回憶錄」(Reminiscences
of a stock operator),作者:Edwin Lefèvre,譯者:真如,出版者:寰宇出版股份有限公司,1997年9月初版二刷。
※圖片來源:
https://wr-images.chinatimes.com/newsphoto/2022-03-14/1024/20220314900490.jpg
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