Ad Code

文章播報

100/recent/ticker-posts

財報分析 第50章 財報總是厚厚一本,如何更有效率的解讀?

 

閱讀

財務報告目錄

順序

項      目

頁次

 

一、封面

1

 

二、目錄

2

 

三、關聯企業合併財務報表聲明書

3

四、會計師查核報告書

4-8

五、合併資產負債表

9-10

 

六、合併綜合損益表 (看財報應該先看的報表)

11

 

七、合併權益變動表 (其他行業可略,但金融業則需閱讀)

12

八、合併現金流量表

13-14

 

九、合併財務報表附註

 

  (一)公司沿革

15

  (二)通過財務報告之日期及程序

15

  (三)新發布及修訂準則解釋之適用

15-18

  (四)重大會計政策之彙總說明

19-32

  (五)重大會計判斷、估計及假設不確定性之主要來源

32-33

  (六)重要會計項目之說明

34-57

  (七)關係人交易

58

  (八)質押之資產

58

  (九)重大或有負債及未認列之合約承諾

59-60

  (十)重大之災害損失

60

  (十一)重大之期後事項

60

 

  (十二)其他 (用不著)

61-68

  (十三)附註揭露事項

69-72

     1.重大交易事項相關資訊

69-71

     2.轉投資事業相關資訊

72

     3.大陸投資資訊

72

  (十四)部門資訊

73-75

表 財務報表的架構及閱讀的重點項目

 

閱讀財報的順序:①項目四的「會計師查核報告書」,確定其查核意見是否正常→②項目五、六和八的「合併資產負債表」、「合併綜合損益表」和「合併現金流量表」→③當閱讀三大表時,若有疑義則針對有疑問的科目,去看相應的項目九「合併財務報表附註」之(六)~(十一)和(十三)~(十四)等8小項的內容,以了解原因。

另外,關於其他項目的說明:①項目七的「合併權益變動表」,除非遇到金融業,否則基本上不太需要閱讀、②附註的(一)~(五)小項,對於閱讀財報內容幾乎沒有任何幫助,大多可以不必閱讀、③附註的(十二)小項,揭露的資本管理、金融工具及風險管理政策等等,對絕大部分的投資人是用不著,可以略過不讀。

 

附註(六)重要會計項目之說明

附註(六)要讀到多深入,要視財報科目是否有奇怪的地方或是你有興趣的科目。以2330台積電為例,想了解其投資是否專注在本業,可從附註(六)中的①各項投資:流動及非流動資產的各項金融資產是否以理財性投資為主;非流動資產的權益法投資是否聚焦在本業相關公司、②不動產、廠房及設備:了解當年度買了多少設備,以評估公司是否繼續投資來維持競爭力、③營收內容:了解產品運用的歸屬(技術平台別),以及各製程別的營收金額(先進製程的比重愈高愈好)。

 

附註(七)關係人交易

公司在銷貨或進貨方面是否有嚴重依賴特定關係人。另外,是否有巨額的預付特定關係人貨款(預付貨款)或借給特定關係人資金(其他應收款)

 

附註(八)質押之資產

將資產質押或抵押給銀行借款是正常的,充當投標之押標金也是正常的,至於其他質押或抵押就要注意。

 

附註(九)重大或有負債及未認列之合約承諾

未認列之合約承諾(例如:訂購多少台機器設備)大多是正常的商業合約內容,真正要看的是「重大或有負債」。「或有負債」在實務上都會有損失及負債嚴重提列不足的現象。∵重大訴訟很敏感,公司都會詢問律師的意見,律師則擔心財報上寫得太清楚會成為對手告發的證據,對官司不利或嚇跑投資人。因此若有重大官司,投資人應該與媒體的報導一起看,並隨時注意相關事件的進展。

 

附註(十)重大之災害損失

這個項目除非公司因為遇到颱風、地震或火災,否則一般狀況下都是沒有的。

 

附註(十一)重大之期後事項

期後事項不管好壞,通常都是大事,建議要仔細閱讀甚至追蹤事件後續發展。

 

附註(十三)附註揭露事項

附註揭露事項主要是對附註(六)重要會計項目之說明的部分內容提供更詳細的資訊。建議平常不用看,如果看附註有不清楚之處再來這邊查,查什麼呢?

期末持有有價證券明細:公司依規定必須將所持有的股票、基金、債券等逐一列示在此。

被投資公司的名稱、所在地區等相關資訊:這份資料或許是整份附註(十三)最重要的,∵揭露每一家被投資公司的損益,透過這份資料可以知道每一家被投資公司的損益。

建議其他附表就不必看了。

 

附註(十四)部門資訊

部門別財務資訊揭露的內容,通常是公司內部向最高管理階層報告的各部門損益,經過再濃縮或簡化後的資料。∴投資人常常找不出有用的資訊或是資訊很有限!∵那往往是公司懶惰或是為了保護公司商業機密、或是不想讓人看到難堪之處,所施展的障眼法 想要進一步了解公司的損益來源,投資人可以去閱讀附註(十三)附註揭露事項及一些子公司的報表。

 

看財報時應該先看哪一張報表?

損益表就如一個人的外在美,資產負債表就如一個人的內在美。∵投資時要先看這家公司是否賺錢,以及是否有結構性的獲利能力,∴看財報當然先看「損益表但不看其他報表,表示沒有去了解企業的內在美,那會連怎麼死的都不知道

例如4703揚華科技(原名:金美克能)2014年的損益表(如上表)顯示業績成長近100%,獲利增加1億元,EPS2.7元增加到4.2元。如果只看這張漂亮的損益表而不看其他報表,投資就會血本無歸,∵該公司2014年平均收現日數高達163天,2013年平均收現日數更是高達190多天 作假帳。

 

4703揚華科技2014年度損益表

表 4703揚華科技2014年度損益表

 

4703揚華科技2014年度資產負債表

表 4703揚華科技2014年度資產負債表

 

∴對於追蹤的標的,如果是第一次看這家公司的報表,一定要好好研究資產負債表,以了解資產及負債是否乾淨?是否大部分為營業所需?如果是虧損的公司,資產負債表更要詳細看,以評估這家公司能否撐下去。

 

※參考資料:

「大會計師教你從財報數字看懂產業本質」,作者:張明輝,出版者:城邦文化事業股份有限公司-商業周刊,20208月初版9刷。

※圖片來源:

https://storage.googleapis.com/master-cheers-prod/special_offer/202201/special_offer-61ee5ff2a58d3.jpg

張貼留言

0 留言

Ad Code