財報分析第49章消息面重要？還是財務面重要？

消息面透露的是企業現在，甚至是未來可能的獲利預估，而財報數字顯示的只是企業過去的獲利情形。財報雖然可以推測企業未來可能的獲利情形，但終究不如消息面來得及時 ⇒ 消息面更加重要。

但投資人一定要記住，消息面必須要有產業與財報知識來證實或評估是否正確，而非照單全收。評估一項消息是否正確，最直接和有效的方法就是，從這項消息的權威人士得到證實。例如一年前朋友提到4966譜瑞-KY會很好，經過詢問一些IC設計業的朋友得到的答案是，伴隨著5G與全球資訊量的大幅成長，高速傳輸的重要性與日俱增，而譜瑞-KY就是從事高速傳輸晶片設計有成的企業。

評估消息是否正確的條件不外乎：①具備產業知識，以產業知識追究消息下的真相，否則被「騙到死」都不知道。投資人可藉由研究與比較同產業內不同公司的財報，可讓我們獲得很多寶貴的產業知識，甚至能了解個別公司的優勢所在、②具備財報知識，幫助我們判斷消息對公司財務的影響是什麼？影響多大？甚至從財報反推消息面是否「有鬼」。

以中國最大晶圓代工廠0981.HK中芯國際2019年12月公布第三季營收的消息為例。其財報揭露：「2019年第3季營收為8.165億美元，YoY-4%。毛利為1.698億美元，YoY-2.7%。第3季單季淨利達到1.15億美元，YoY+333.5%，每股EPS為0.02美元。」

媒體報導：「週二（12日）中芯國際於港股盤後公布2019年Q3財報，純益達1.151億美元，大幅高於市場預估的中位數4,830萬美元，甚至高過市場預估的頂標1.02億美元，年增率高達333.5%。中芯國際聯合首席執行長趙海軍、梁孟松表示，由於客戶庫存消化、公司產能利用率提高、先進光罩銷售增加，故刺激了中芯Q3財報數字大幅優於市場預期，並看好Q4營收將繼續維持成長動能。」此消息公布之後，0981.HK中芯股價隨即大漲。

從這則消息得知：0981.HK中芯第三季營收與毛利皆衰退，但盈利卻大漲。這個獲利改善的消息與產業知識和財報知識是相違背的，明明2019年半導體產業整體在前三季的市場不佳，且營收和毛利皆下跌，那麼中芯「獲利率大增」從何而來？利潤又何以大幅上升？ ⇒ 查閱該公司財報（如下表）可看出，利潤之所以增加，是經營開支（＝營業費用）減少及業外收入增加所致。