在多頭市場中作多股票也可能賠錢；同理，在空頭市場中作空股票也可能發生虧損。你對於主要趨勢的判斷可能完全沒錯，你的長期策略可能絕對正確。可是，如果沒有適當的戰術配合，不能妥當規劃交易的細節，正確的想法還是不能轉化為實際的獲利。
行情判斷正確，但績效表現卻不佳，其中涉及許多理由。例如，①不知道根據什麼方法設定停損點、②沒有預先設定獲利目標、③不知道如何決定出場時機而獲利了結、④心理障礙：由於交易者不可能掌握漲勢的最高點或跌勢的最低點，∴即使是一筆明智的合理交易，在發生任何獲利之前，可能必須先承受10%～15%的帳面損失（甚至更多）。顯然地，如果交易者的信心不足或過度保守或缺乏耐心，在股票還沒有機會展現預期中的走勢之前，就急著出場，他將蒙受不必要的損失，或放棄應有的獲利。
長期投資者在底部附近買進，繼續持有股票，最後賣在頭部附近，然後保留現金或投資債券，直到（可能是幾年之後）發生另一個底部的買進機會。就長期而言，這類的獲利確實可以實現，而且非常可觀。
「投資」與「投機」之間存在一些基本的差異。我們最好釐清兩者之間的差異，你也應該搞清楚自己的立場。這兩種態度都可能成功，但如果你弄混它們，可能為自己帶來天大的麻煩，蒙受嚴重的損失。
差異1：避免將股票與公司混為一談，將它們視為一體或對等
身為投機客，你就必須以投機的立場對待股票。雖然股票代表公司的所有權，但股票≠公司。好公司可能有爛股票，爛公司可能有好股票。務必搞清楚這點，公司的好壞與股票的強弱之間不一定有必然的關係。技術分析所關心的重點是：買方、賣方或持有者對於股票認定的價值。
差異2：避免有意或無意地將股利孤立到股價之外，而認為它代表股票的「價值」
關於股利的問題，「純粹的投資者」僅考慮股票的現金股利。可是，很多股票雖然可以發放穩定的股利，但股價可能下跌75%或以上。反之，另一些股票可能僅發放微不足道的股利或完全不發放股利，但股價可以帶來可觀的資本利得。如果股利真的像某些投資者說的那麼重要，就這個基準來說，不發放股利的股票都完全沒有價值。
就技術分析的觀點來說，賣出股票所得到的價款，減去買進的成本，加上股利的收益，這才代表總獲利
⇒ 總獲利＝資本利得＋股利收益。究竟這筆獲利是完全來自於資本利得，或完全來自於股利收益，或是兩者的總和，實際上並沒有差異。
差異3：避免混淆「實現」與「應計」的盈虧
我們經常聽到「純粹的投資者」在$30買進股票，而目前股價是$22，但他堅持自己沒有發生虧損，∵還沒有賣出股票。通常他會說自己對於公司具有信心，股價遲早會回升。亦即，只要不「實現損失」，損失就不存在。事實上，他相信股價最後會回升到當初的買價，這是屬於投機性的期待，絕望中的一絲希望。
另外，我們還必須考慮這種態度是否具有一致性。例如，如果在$30元買進某支股票，目前價格是$45。他是否也認為這筆交易不能計算盈虧，∵股票還沒有賣出？或者，他認為自己的投資已經「獲利」了？
市場中某些最嚴重與最危險的「陷阱」，經常是來自於投資者本身的觀念誤解，因此而造成價值上的認定錯誤。盈虧的認定，不論是採用「實現」（交易結束）的基準或採用「帳面的應計」基準，這都沒有問題。可是，顯然不應該以某種方法來掩飾自己的錯誤，用另一種方法來凸顯自己的成功。這類觀念上的混淆，經常造成財務上的重大悲劇
⇒ 就股票交易來說，應該採取帳面的應計基準來考慮盈虧。
技術交易者沒有必要採用「買進／持有」的策略。如果當時的情況顯示不應該繼續持有某個部位，成功的交易者就會－－基於情緒上的緣故－－斷然出場。短線交易唯有持續保持敏捷的反應，嚴格遵守有系統的戰術方法，才可能獲致成功。如果你把市場看待成一個大賭場，而自己是純粹的賭徒，那就絕對不可能透過某種單純的數學系統來「擊敗」市場。
在另一方面，技術分析雖然引用數學，但它絕對不是數學性的系統。它希望尋找市場走勢的意義，所憑藉的是類似情況的過去經驗與圖形發展，並充分認定市場是一個敏感的機制，所有相關個人或集團的看法都透過競爭性的民主拍賣而簡化為單一的數據，它代表證券當時的價值。
我們所研究的排列或型態絕對不是毫無意義，也不是任意設定。它們代表的變動可以反映真實價值、預期、希望、恐懼、產業發展與其他所有相關因子的影響。就任何特定的排列而言，我們未必知道它究竟是由哪個希望、恐懼或發展而形成。可是，重點是我們可以辨識這些型態，瞭解它們可能的後續發展。
你或許認為，相對於長期投資者來說，短線交易者願意隨時獲利了結或認賠出場，不會堅持持有某支股票的「部位」。每筆交易的獲利或許少於長期投資者，但你隨時都可以退場觀望，重新評估市況，然後再進場。
最重要者，你可以因此而避開類似1929年恐慌性的行情，長期投資者將眼見自己辛苦累積的獲利在幾天之內被一筆勾銷，但短線交易者可以透過停損單出場而保留絕大部分的資本，在新的趨勢中又是生龍活虎。
最後，我們希望釐清一點，此處所談論的進／出場方法是針對小額或中等資金規模的交易者而言。∵鉅額交易的買賣將顯著影響市場價格，是屬於特殊的領域，雖然所考慮的基本趨勢與策略還是相同，但必須採用不同的市場戰術。
※參考資料：
「股價趨勢技術分析」（Technical analysis of stock trends），作者：Robert D. Edwards & John Magee，譯者：寰宇證券投資顧問公司，出版者：寰宇出版股份有限公司，2000年2月初版五刷。
※圖片來源：
https://fsv.cmoney.tw/cmstatic/notes/content/1239928/20190613143630957_L.jpg
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