身為一個專業投資人,我們經常碰到許多情況,需要作出買進或賣出的決策。如果決策正確則賺錢,如果決策錯誤則賠錢,但我們絕不會對機會茫然不知所措。不過,在股市交易的領域中,持續不斷的決策並不會促使交易成功。事實上,持續不斷的決策以及增加交易頻率所導致的風險,甚至可能使你的資金面臨更大的損失。
進場操作時,你可以長線操作,也可以在很短的時間內平倉變成短線操作。不管這筆操作最後為期多長,一開始操作時,心裡要有個底或者期望,認為它是短線操作。賺錢的投資人和賠錢的投資人之間,本質上的差異在於他們如何區分原先的短線操作。
剛進場操作時,你不知道它會有利潤還是損失。部位還沒有平掉之前,不曉得利潤或損失的確切定義,是操作失敗的重要原因。部位未平掉之前,你總有一廂情願的想法,認為未平倉部位即使有虧損,也只是帳面上的損益,往往不認為那會損及老本
⇒ 賠錢投資人的想法。
「賠錢時要停損,賺錢時放手一搏。」(Cut
your losses and let your profits run.)聰明的投資人最好賣掉正在賠錢,且股價和價值可能繼續下跌的股票 ⇒ 短線操作)。同樣的,賺了不少錢的股票,只要基本面還很好,最好是抱牢
⇒ 長線操作)。
所謂賠錢股是指股價正在下跌,而且可能跌得更低的股票。也就是說,這支股票下跌的理由比上漲的理由還強,而下跌的理由幾乎不脫離盈餘或盈餘成長率下降。
如果一檔股票的價格開始從平常每天的交易區間往下掉,同時大盤持平或正在上漲,那就發出賠錢的訊號了。尤其如果同類股票和大盤正在上漲,則更該提高警覺,這時最重要是趕快花點時間探討這檔股票下跌的原因,或者直接認賠殺出。
投資人對淌血的賠錢股應該壯士斷腕,忍痛賣掉,直到它們的走勢穩定下來,建立起基本面強勢,露出賺錢相再說。
所謂賺錢股是指營收和盈餘不斷成長的股票,或者以創新產品打進新市場或拓展現有市場的股票。
賺錢股應該緊抱不放,直到使它們成為賺錢股的基本面轉弱、或者價格漲幅遠超過盈餘的成長率為止。∵盈餘成長率追不上股價上漲率時,股票價值下降,這檔股票就很容易變成賠錢股。
賺錢股偶爾難免會碰到艱困期,但過去五年的盈餘成長率通常很高,而且目前還能維持相當、或甚至更高的成長率。要是某家公司過去五年的盈餘年增率是20%,目前也有類似的成長率,那這是一檔賺錢的潛力股。如果這檔股票週期性的價格弱勢剛好與大盤的跌勢同時發生,那更吸引人。只要盈餘和盈餘成長率持續下去,甚至蒸蒸日上,同時股價繼續上漲,它就是賺錢股,將來一段時間,也可能仍是賺錢股。
∴要判斷一檔股票還算不算是賺錢股,必須觀察導致這檔股票價格回跌的原因。如果價格回跌的原因似乎是被大盤疲軟所累、或是每天「正常」波動,它就有可能還是賺錢股;如果下跌原因是對盈餘或盈餘成長的長期前景有負面衝擊,則不管什麼情況,這檔股票有可能馬上變成賠錢股,投資人應該當機立斷,立即殺出,以免虧損擴大(或獲利減少),同時要另覓賺錢股。
有三種狀況會使賺錢股看起來不像是賺錢股,這三種狀況都是一時的現象,不必急於賣出持股:
◎每天的交易中,股票上下波動不停。
從每天的股價走勢圖,很容易看出什麼叫做正常的波動。有時股價也會從某個交易區間跳到另一個交易區間(箱型區),形成新的交易區間,而且這個交易區間比前一個還要高。
◎大盤重挫時,任何賺錢股的股價都可能跟著下跌。
大部分情況下,一旦有這種事,都應該注意,但不必驚慌。不過,如果大盤跌勢看起來一時之間不會停止,通常大部分股票都會變成賠錢股,此時投資人就應該認真考慮賣出持股,出場觀望。
◎股價顯著上揚到新的交易區間。
許多投資人會開始獲利了結,以致股價稍微回軟,這是相當常見的現象。獲利了結當然沒什麼不對,可是股票的漲勢可能還沒到尾聲。事實上,真正的股價漲勢可能才剛開始。
若投資人無法從基本面來區分手中持股是賺錢股還是賠錢股,可以把時間流逝的因素加進來,去評估手中的持股。亦即,長線操作者經過幾天,或者短線操作者經過幾個小時,如果手中持股還沒有出現利潤,就把部位平掉。若開始出現利潤,就持股續抱,要市場自行演出,讓市場替你賺錢,並為了防止賺錢股變成賠錢股,則應以到價停損單隨著市場而動,以保護既有的利潤。
你可能會問,手中持股為什麼要加進時間流逝的因素?∵正確研判價格走勢對你的未平倉部位不利,是痛下決心捨棄賠錢股的主要理由,納入時間因素會引導你更早下定捨棄賠錢股的決心。尤其是剛入門、沒有經驗的投資人,根據時間因素可以把認賠了結的苦惱放到另一個層次上思考。
想在股市穩定獲利的唯一方法就是獲利盡量最大化、損失儘量最小化(=賺多賠少)。∴如果你輕易賣出賺錢股,你就不再有機會看著它們為你繼續賺錢。賣出賺錢股,並且用這些資金尋找其它賺錢股的策略並不是一項好策略。∵每當買進新的股票,你都要承擔新的市場風險。∴如果你有一檔賺錢股,應該持股續抱,它會長出更大的利潤。
持有不賺不賠的股票只是浪費時間以及金錢的時間價值。賠錢股更不可能賺錢。注意賠錢股是非常重要的事,∵這可以保護你的交易資本,沒有資本就不再有交易。
※重點Notes
◎你對市場的趨勢分析、你對交易資金的風險考量以及你的交易經驗都必須完全配合市場的趨勢方向。如果你作多,你必須確定你正處於多頭市場。如果你希望在獲利部位再增加一些部位,也必須確定有足夠的資金來建立額外的部位。
◎獲利和虧損的交易心理,獲利必須基於長期的規劃。如果你剛剛經歷過一連串的虧損,現在你新的部位剛好有一些獲利,你是會獲利了結還是加碼?如果你有足夠的自律,能夠把之前的連續虧損視為獨立的市場行動,對你目前的部位沒有直接影響,那麼你可以向前邁進。但大多數投資人會把之前的虧損經驗轉移到目前的情勢,以致不是部位持有過久,就是交易頻率過度增加。
◎看對的時候,獲利能夠儘量最大化;看錯的時候,損失能夠儘量最小化。在操作贏家眼裡,賺錢股會抱牢長線操作;賠錢股會視為短線操作,而且立即平倉。但在操作輸家不這麼做:他們死抱著賠錢股,變成長線操作;賺錢股卻很快結清而成為短線操作。
※參考資料:
《股票操作守則》,作者:Michael D. Sheimo,譯者:羅耀宗,出版者:寰宇出版股份有限公司,中華民國八十四年十月初版二刷。
《金融操作守則Ⅰ》,作者:William F. Eng,譯者:詹溢龍,出版者:寰宇出版股份有限公司,中華民國八十五年二月初版。
《金融操作守則Ⅱ》,作者:William F. Eng,譯者:羅耀宗,出版者:寰宇出版股份有限公司,中華民國八十五年十二月初版二刷。
※圖片來源:
http://ism.bwnet.com.tw/AC_Gallery/2023/02/fd72cb97-9131-7648-4e1e-bf8319c3236a.jpg
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