從1982年以來持久不輟的長期多頭走勢，在1992年底至1994年初，店頭市場掛牌交易的股票比以前多，而且投資大眾想都不想爭相購買首次公開上市的新股，這些三級股票不假外力而飆漲，頻創新高。
投資大眾不分青紅皂白，買進一些阿貓阿狗（cats and dogs）的爛貨。它們是投機標的，有時是沒有盈餘或成長歷史紀錄可查的新股。這些股票給人希望，認為它們能夠進一步成長，可是二十、三十年後，其中絕大多數將不存在。
這些小型股在多頭市場的末升段，股價飆漲，多叫人驚異。像我這樣身經百戰的專業人士，視為這是多頭市場快要結束的徵兆，小心為要。∵經濟不好時，不能指望小型股帶領市場繼續奔榮，經濟普遍呈現不景氣時，小型股總是先受其害。
※參考資料：
《金融操作守則Ⅱ》，作者：William F. Eng，譯者：羅耀宗，出版者：寰宇出版股份有限公司，中華民國八十五年十二月初版二刷。
※圖片來源：
https://enjoyfreedomlife.com/wp-content/uploads/2021/11/三大法人操作特性.jpg
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