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股票作手回憶錄 第11章


一個人從事一件事情那麼多年之後,對這件事情不可能像一般的初學者一樣,沒有學到一種習慣性的態度。專家和玩票人士的差別就在這裡。在投機市場中,讓一個人賺錢或虧錢的東西,是他看待事情的方法。一般大眾對自己的操作抱持玩票人士的觀點,他們的自我形成過度的妨礙,因此他們的思考不深入或不透徹。專家關心把事情做的正確,而不是關心賺錢,他知道如果其他事情都做好了,利潤自然而然會出現。交易者在玩這種遊戲時要像撞球專家一樣~也就是他看到前面很多步,而不是只考慮眼前這一桿。為了爭取優勢而操作,必須變成一種直覺。

我記得我聽過一則有關埃迪森.柯馬克(Addison Cammack)的事情,這個故事非常清楚的說明我想要點出來的重點。我認為柯馬克是華爾街有史以來最高明的股票作手。有一次~離多頭市場正式結束還很久,柯馬克似乎已經看淡後市,財經作者和評論家亞瑟.約瑟夫知道這一點,但是在一些多頭領袖和報紙樂觀的報導刺激下,市場不但很強勁,而且還在繼續上漲。約瑟夫知道利空的消息對柯馬克這樣的作手用處有多大,有一天,他急匆匆的來到柯馬克的辦公室告訴柯馬克說:「威廉.洛克菲勒正在利用市場的強勁走勢,每隔3/8向上賣出1,500股,倒出他在聖保羅公司的持股。」不論這支股票是投資股還是投機股,都沒有關係。最重要的事實是,標準石油公司這一幫人當中最高明的股票作手正在出脫聖保羅公司。一般人要是從一個可靠的來源都到這個消息,他會怎麼做?根本不必問。

但是當年最高明的空頭作手柯馬克卻對他的營業員說:「每隔3/8美分,向上掛進1,500股聖保羅公司。」

「您不是說賣吧?」約瑟夫急忙打斷他的話。從一般大眾的觀點來看,股價在內線人士賣出的消息下,當然應該下跌。而內線人士的賣壓當中,沒有人能勝過威廉.洛克菲勒先生的賣盤。標準石油公司正在出脫,柯馬克卻在買進!怎麼可能!

「不對,我是說買進。」柯馬克說。「我相信您的消息,也看空了股市,而這就是我買進的原因。威廉.洛克菲勒向上賣出一停止的時候,請立刻讓我知道!」

柯馬克早在開始買進聖保羅股票之前,就放空了其他農業股和很多種其他股票,現在已經大量放空。當威廉.洛克菲勒賣光的時候,柯馬克大約吸進了6萬股聖保羅公司的股票。而在威廉.洛克菲勒賣光後,柯馬克立刻命令他的營業員賣出作多的6萬股聖保羅股票,此外,還多賣了一些。柯馬克用聖保羅股票的多頭部位當成打壓整個大盤的武器,使他的空頭操作大大獲利。

我要說的是柯馬克對交易的習慣性態度,他不必思考,立刻就看出遠比個股獲利更重要的事情。他看出天賜良機,讓他不但能夠在適當的時機,開始大規模的放空操作,而且一起頭就給他一個適當的推動力量。聖保羅股票的內線消息讓他買進而不是賣出,因為他立刻看出對它的空頭操作來說,聖保羅股票給了他供應龐大的最佳利器。

有一天我在棕櫚灘上岸,遇到很多華爾街的朋友和別的人,他們都在談論當時最活躍的棉花投機客,從紐約來的報導說,波西.湯瑪斯(Percy Thomas)把每一分錢都虧掉了。聽到湯瑪斯最近失敗的消息後,我的心思從釣魚轉到棉花市場。回到紐約後我全心全力的研究市場,每個人都看淡後市,每個人都在賣出7月棉花,在幾百個交易者心目中,賣出7月棉花是聰明而且正確的事情-而且還這麼安全!他們的的確確預期價格會崩潰。

我當然也看到了這一切,但是我想到放空的人沒有多少時間可以回補,我愈研究大勢,看得愈清楚,最後我終於決定買進7月棉花。我開始操作,很快就買進10萬包,一直到最後,我吸光所有多餘的合約,擁有12萬包棉花為止。某一個星期六,價格開始往上攀升,在收盤前我發出四張不同的單子,同時以市價各買進5,000包。這些單子把價格炒高了30點,空頭盡了最大力量想脫身。市場用最高價收盤。請記住我所做的事情只是買了2萬包。價格愈漲,7月的棉花似乎愈少。雖然如此,我卻沒有看到任何空頭恐慌即將來臨的跡象,也沒有空頭開始盲目爭相回補的跡象,我卻有14萬包棉花必須找到市場。

星期二早晨,<世界報>刊在頭版上,斗大的標題:「七月棉花吃緊之至,李文斯頓吃個精光。」<世界報>為何刊出這個消息,我一直都不知道。但要是沒有這個消息,我一定沒有大到足可出貨的市場。這就是大規模交易的問題之一。您不能像做小筆交易那樣偷偷的出脫,您總是不能在您想賣的時候,或者您認為該賣的時候賣出。您必須在您能夠出手,在有市場能夠吸收您全部部位的時候出手。不能抓住機會出手,可能讓您耗費幾百萬美元。您不能遲疑,要是遲疑的話,您就輸了。您也不能嘗試用競價買進的方法拉高價格軋空,因為這樣您可能會降低買盤的力量。我想告訴您的是,看出您的機會沒有想像的這麼容易,您必須保持十分的警覺,在機會到您門口探頭的時候,一定要抓住。在這次交易之後,有些報紙開始稱呼我「棉花之王」彰顯了我的名聲。要不是報紙的關係,我絕對不會認識棉花奇才波西.湯瑪斯。

 

※資料來源:

「股票作手回憶錄」(Reminiscences of a stock operator),作者:Edwin Lefèvre,譯者:真如,出版者:寰宇出版股份有限公司,19979月初版二刷。

※圖片來源:

https://news.seehua.com/wp-content/uploads/2020/12/fd33a9ef688ca96bd0999acebb99c297.jpg

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