Ad Code

文章播報

100/recent/ticker-posts

一個投機者的告白 第12章 用別人的錢交易的投機者

他們對貨幣投資一無所知,
卻精於應付客戶,
而且幾無例外全部賠光。


很多投資者決定讓職業投資者為他們進行投資。這個行業的成員明白,正如大仲馬所說那樣,這筆生意是別人的錢。他們無數不負責任的人只想到一件事:盡快把客戶的錢弄到自己的帳戶中。他們或透過昂貴的佣金洗劫客戶,或乾脆私吞客戶的錢。他們雖然對貨幣投資一無所知,卻精於應付客戶,而投資者最後幾無例外都賠光了。
多數有價證券經理人的表現,比手中握有同一種股票達30年之久的家庭婦女還要糟糕,為什麼?因為他們不是固執的投資者,他們缺乏耐心和想法。他們是不假思索的玩家,雖然在學費最貴的大學裡念過書,擁有最複雜的股票分析程式,會閱讀圖表,從事許多事情,但他們看不到相關聯繫。在每個月都要有出色表現的壓力下,他們反覆賭博,如果他們購買的股票沒有馬上上漲,過沒多久,他們便把這些股票扔掉,然後在指數最高的時候,跳進正在「上漲」的股票。
總而言之:用第三者的錢交易的投機者,無論是基金經理、財富管理人、私人銀行,還是投資顧問,都必須正直、有責任感、經驗豐富,像固執的投資者那樣擁有四種要素(金錢、想法、耐心和運氣)。正直,就不會私吞錢財,處理事情時有責任感,就不會冒無法預知的風險,對待委託的資金至少能像對待自己的資金般小心謹慎。
經驗是投機者最好的學校,無論投機者是為自己,還是為第三者投資,都需要這四種要素(金錢、想法、耐心和運氣),才能使經驗變成成就。如果缺少其中之一,他都一無是處,即使每天連續16個小時,一頭栽入客戶的業務裡勤奮忙碌、進行分析。正如莫里哀(Moliere)所寫的:「一個懂得很多的笨蛋,比無知者還要加倍愚蠢。
投資基金:多數投資者的公車。市場上有上千種不同投資重點的基金,如何選擇基金,變得愈來愈難。基金經理當然沒有時間和每位投資人談話,因此基金品質只能靠業績來衡量。所以,投資人不僅應該看基金經理過去3年的業績,更要看過去10年,甚至是過去20年的業績。因為有3年良好業績表現的人,可能只是運氣好。其實,關鍵是這些業績是利用哪些股票,採用何種戰略得到的。基金有點像餐廳,關鍵不只是材料的品質,還有廚師的烹調技藝,否則即使用一流的材料,廚師也可能做出難吃的飯菜。相反地,一名偉大的烹調藝術家,用簡單的東西就能料理出可口美味的佳餚。
避險基金:看名稱就知是騙局。避險基金是百分之百欺騙大眾的騙局,甚至是雙重騙局,因為這既避不開風險,也不是基金。避險基金只沿著一個方向,即用超過自有資金數倍的數額進行投機,步調太快,以致連金額很小的外匯、債券和原料期貨交易的保證金,也要以額外的貸款來繳納。這絕對是賭博,就像我在賭場大廳對某人說:「您對賭博一無所知,現在您把錢交給我,然後去散步兩個小時,這期間我會替您玩輪盤。」當他回來時,我對他說,我把錢全輸光了,這時他除了生氣,變成窮人回家外,無計可施。
投資顧問:他們的快樂是客戶的痛苦。所有經紀人和銀行的投資顧問,都處在和客戶的利益衝突中,他們只有在成交時才能賺錢,這點對客戶而言,相當不利。所以經紀人盡可能地頻頻買進、賣出,因為只有交易,才能得到佣金,沒有成交,就賺不到錢。
財產管理人:基金經理中的裁縫。認真負責的財產管理人沒有經紀人和投資顧問的利益衝突問題,他們的收入主要來自他們為客戶取得的利潤,如果客戶賺錢,財產管理人也賺錢,反之亦然。財產管理人的收費結構愈嚴格,他的投資成就就愈好。現在,大型銀行都在銀行櫃檯前提供諮詢,不再提供私人業務,他們出售「現有配套服務」。但是,財產管理人是「量身訂做」的裁縫。

※資料來源:
「一個投機者的告白」(Die Kunst über Geld nachzudenken),作者:安德烈.科斯托蘭尼(André Kostolany),譯者:唐峋,出版者:商智文化事業股份有限公司,2004520日三版五十刷。
※圖片來源:
https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiZr5Ambm-NKiQII04-x63k4ljMcHYBmJX5a68X4DMKoLr18zs8TyUl_uinxuj20m4dm9qn-aiLbgirB_wbxk-AyoSeZbeQU3eu7wfYw-f94u7aWIgS9ioSBiTH6IhuolpNJ8ZBTnr1KuDk/s1600/Corruption-attribute-to-Svilen-Milev-Stckxchng.jpg

張貼留言

0 留言

Ad Code